本文關(guān)鍵詞：社會(huì)責(zé)任投資信息披露法律制度研究　出處：《湘潭大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：社會(huì)責(zé)任投資是近些年在全球迅速發(fā)展起來的一種新型投資方式，其主要是指，投資者以可持續(xù)發(fā)展為目的，在進(jìn)行投資決策的過程中，在考慮傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的同時(shí)，還需要考慮該投資行為給環(huán)境、社會(huì)和道德等方面帶來的積極或消極的影響。通過投資篩選、股東倡導(dǎo)和社區(qū)投資三種形式，社會(huì)責(zé)任投資在歐美國家迅速興起，數(shù)據(jù)顯示，美國2010年社會(huì)責(zé)任資產(chǎn)總額達(dá)3.07萬億美元，歐洲可持續(xù)投資論壇發(fā)布的《歐洲責(zé)任投資研究（2012年）報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，歐洲社會(huì)責(zé)任投資總額約11.7萬億歐元，中國也在2008年4月成立了第一只社會(huì)責(zé)任基金——興業(yè)社會(huì)責(zé)任股票型證券投資基金。 縱觀整個(gè)社會(huì)責(zé)任投資的發(fā)展歷程，以可持續(xù)發(fā)展觀為指導(dǎo)、以歐美發(fā)達(dá)國家的金融創(chuàng)新和實(shí)踐為實(shí)證的新型投資理念必將引領(lǐng)投資領(lǐng)域的新趨勢(shì)，社會(huì)責(zé)任投資必將成為普遍的市場行為。然而，如何使得這一市場行為在傳統(tǒng)的趨利市場里，在信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)的潛在威脅下更具效率、更能保護(hù)投資者的利益，或者說使得投資機(jī)構(gòu)在公共利益的背景下更具環(huán)境和社會(huì)治理的動(dòng)機(jī)，成為了法律制度的當(dāng)然使命。在現(xiàn)實(shí)中，一方面，國際上現(xiàn)行的金融監(jiān)管制度和典型的信托制度卻并不有利于降低社會(huì)責(zé)任投資的交易成本，另一方面，歐美國家在信息披露、金融激勵(lì)、公共投資部門強(qiáng)制性規(guī)范等方面的制度創(chuàng)新并沒有產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，社會(huì)責(zé)任投資過程中的信息不對(duì)稱問題依然凸顯，加之信息披露制度自身在防治逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)等由信息不對(duì)稱所帶來的市場頑疾方面的制度優(yōu)勢(shì)，由此引發(fā)了對(duì)社會(huì)責(zé)任投資信息披露法律制度的深入探討。 由此，英國、法國、德國、澳大利亞等國家都相繼對(duì)社會(huì)責(zé)任投資信息披露采取了立法措施，但是這些制度要么僅僅專注于社會(huì)責(zé)任投資策略的初始披露，而忽視了社會(huì)責(zé)任投資的實(shí)際履行，要么沒有明確社會(huì)責(zé)任投資的標(biāo)準(zhǔn)，投資機(jī)構(gòu)并不需對(duì)具體社會(huì)責(zé)任組合證券的挑選方法和構(gòu)成方式作出說明，從而使得信息披露規(guī)則的指導(dǎo)性意義大打折扣。 基于上述考量，以法律的經(jīng)濟(jì)分析為手段，主要提出以下幾點(diǎn)完善意見：其一，在披露內(nèi)容上，考慮到國際上企業(yè)社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)飽經(jīng)了實(shí)踐的檢驗(yàn)和自身的升級(jí)，具備較強(qiáng)的實(shí)用性，并有利于減少投資機(jī)構(gòu)在重新確立社會(huì)責(zé)任投資標(biāo)準(zhǔn)的信息和管理成本，可以適用于社會(huì)責(zé)任投資的標(biāo)準(zhǔn)；其二，在披露方式上，考慮到長期投資文化與公共利益的沖突，設(shè)立專業(yè)化的社會(huì)責(zé)任投資論壇，并結(jié)合強(qiáng)制性和自愿性的信息披露制度，有利于契合當(dāng)前的市場預(yù)期和市場效率。其三，考慮到社會(huì)責(zé)任投資對(duì)投資組合多樣化的必然影響，披露專項(xiàng)社會(huì)責(zé)任投資賬戶將是可行的策略，另外，明確強(qiáng)制性信息披露的法律責(zé)任，，有利于社會(huì)責(zé)任投資的實(shí)際履行。
[Abstract]:Social responsibility investment is a new investment mode developed rapidly in the world in recent years. It mainly refers to investors in the process of investment decision-making in order to achieve sustainable development. While considering the traditional financial indicators, we also need to consider the positive or negative impact of the investment behavior on the environment, social and moral aspects. Through investment screening, shareholder advocacy and community investment three forms. Social responsibility investment is rising rapidly in Europe and the United States. Data show that in 2010, the total value of social responsibility assets in the United States amounted to 3.07 tillion dollars. The European study on responsible Investment (2012), published by the European Forum for Sustainable Investment, shows that the total amount of social responsibility investment in Europe is about 11.7 tillion euros. In April 2008, China also set up its first social responsibility fund-Societe Generale Social responsibility Equity Investment Fund. Throughout the development of social responsibility investment, guided by the concept of sustainable development, with the financial innovation and practice of developed countries in Europe and the United States as an empirical new investment concept will lead to a new trend in the field of investment. However, how to make this market behavior more efficient in the traditional profit-oriented market, under the potential threat of information asymmetry and moral hazard. To protect the interests of investors better, or to make investment institutions more environmental and social governance in the context of the public interest, has become the natural mission of the legal system. In reality, on the one hand. The current international financial supervision system and the typical trust system are not conducive to reduce the transaction costs of social responsibility investment. On the other hand, the European and American countries in information disclosure, financial incentives. The institutional innovation in the compulsory regulation of public investment sector has not produced synergistic effect, and the information asymmetry in the process of social responsibility investment is still prominent. In addition, the information disclosure system itself in the prevention of adverse selection and moral hazard caused by information asymmetry brought about by the market institutional advantages. This led to a deep discussion on the legal system of social responsibility investment information disclosure. Therefore, Britain, France, Germany, Australia and other countries have taken legislative measures on the disclosure of social responsibility investment information, but these systems either focus on the initial disclosure of social responsibility investment strategy. But ignore the actual implementation of social responsibility investment, or there is no clear criteria for social responsibility investment, investment institutions do not need to explain the selection method and composition of specific social responsibility portfolio securities. As a result, the guiding significance of information disclosure rules is greatly reduced. Based on the above considerations, the economic analysis of the law as a means, mainly put forward the following suggestions: first, in the disclosure of content. In view of the international corporate social responsibility standards have been fully tested by practice and their own upgrade, has a strong practicality. It also helps to reduce the information and management costs of investment institutions in re-establishing social responsibility investment standards, and can be applied to social responsibility investment standards; Secondly, in the way of disclosure, considering the conflict between long-term investment culture and public interest, we should set up a professional social responsibility investment forum, and combine the mandatory and voluntary information disclosure system. Third, considering the inevitable impact of social responsibility investment on portfolio diversification, disclosure of special social responsibility investment accounts will be a feasible strategy. Making clear the legal responsibility of mandatory information disclosure is beneficial to the actual implementation of social responsibility investment.
【學(xué)位授予單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：D922.28

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