本文關(guān)鍵詞：產(chǎn)融結(jié)合、股權(quán)集中度與公司投資效率——基于上市公司參股銀行的面板數(shù)據(jù)分析

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【摘要】：考慮到以往對(duì)產(chǎn)融結(jié)合效果的研究一般采用公司績(jī)效作為衡量標(biāo)準(zhǔn),而公司績(jī)效好壞從根本上取決于公司投資效率的高低,并且產(chǎn)融結(jié)合的主要作用是加速了資本的流動(dòng)。因此,從投資效率的角度研究產(chǎn)融結(jié)合的效果能更準(zhǔn)確地反映產(chǎn)融結(jié)合對(duì)公司價(jià)值的作用機(jī)理。通過(guò)采用中國(guó)滬深兩市2009-2014年產(chǎn)融結(jié)合的樣本實(shí)證研究顯示:整體上產(chǎn)融結(jié)合有助于緩和公司投資不足,提高上市公司投資效率,沒(méi)有發(fā)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合助長(zhǎng)公司過(guò)度投資的證據(jù)。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn):高股權(quán)集中度存在治理效應(yīng)也存在控制權(quán)私人獲利,其對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的公司投資行為的最終影響,取決于大股東控制權(quán)的共享利益與大股東私自榨取公司價(jià)值之間的平衡;相對(duì)而言,股權(quán)較為分散的公司更有助于發(fā)揮產(chǎn)融結(jié)合的優(yōu)勢(shì)而提高投資效率。因而,培育多元化的投資主體,健全投資者保護(hù)法規(guī)和外部市場(chǎng)機(jī)制以及在產(chǎn)融結(jié)合過(guò)程中保持金融機(jī)構(gòu)的自主權(quán),有助于促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
【作者單位】： 西安交通大學(xué)公共政策與管理學(xué)院;陜西師范大學(xué)國(guó)際商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 產(chǎn)融結(jié)合 股權(quán)集中度 投資效率 投資過(guò)度 投資不足
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金青年項(xiàng)目“金融和文化產(chǎn)業(yè)融合創(chuàng)新發(fā)展機(jī)制研究”(項(xiàng)目編號(hào):12CJL032) 2013年度陜西師范大學(xué)研究生教育教學(xué)改革研究項(xiàng)目“公司金融理論與中國(guó)創(chuàng)新金融前沿”(項(xiàng)目編號(hào):GERP-13-19) 陜西師范大學(xué)中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金項(xiàng)目(項(xiàng)目編號(hào):10SZYB26)
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言當(dāng)前我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)改革的關(guān)鍵時(shí)期,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)將是今后一段時(shí)期面臨的主要課題。我國(guó)銀行信貸占據(jù)公司融資方式的主導(dǎo)地位,產(chǎn)融結(jié)合通過(guò)密切產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的聯(lián)系,加速了資本流動(dòng),理論上有利于提高資源配置效率,對(duì)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：736183