本文關鍵詞：外部選擇權增加一定會刺激專用性投資嗎——基于云南煙草合同的微觀證據

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【摘要】：學術界對于外部選擇權和專用性投資的關系一直存有爭論。產權理論(主要是GHM模型)認為當事人外部選擇權增加會提高談判力,從而提高參與人的專用性投資激勵,這是產權成為最重要激勵工具的基本邏輯。然而,另一些學者則認為,當參與人外部選擇權是緊的時候,外部選擇權增加反而會降低參與人的投資激勵。這意味著,產權不一定能夠提高激勵。本文在梳理已有文獻爭論的基礎上,構建理論模型重新定義了外部選擇權的范圍,并在非合作博弈的框架下,得到與后一部分學者一致的結論:外部選擇權的增加反而會降低參與人專用性投資的激勵。同時,筆者使用云南煙草合同的微觀數據,實證分析了外部選擇權和專用性投資之間的關系,發(fā)現兩者呈負相關關系,這進一步支持了該結論。本文的發(fā)現與主流的產權理論有所不同,具有一定的理論貢獻和現實意義。
【作者單位】： 中國人民大學經濟學院;深圳招商局集團;
【關鍵詞】： GHM模型 外部選擇權 專用性投資
【基金】：“中國人民大學2015年度拔尖創(chuàng)新人才培育資助計劃成果” “教育部2011年中國特色社會主義經濟建設協同創(chuàng)新中心項目‘認知、適應和引領經濟新常態(tài)研究’項目”的資助
【分類號】：F275
【正文快照】： *黨力,中國人民大學經濟學院,郵政編碼:100872,電子信箱:dangli2008@163.com;張_g,深圳招商局集團;彭程,中國人民大學經濟學院。本文得到“中國人民大學2015年度拔尖創(chuàng)新人才培育資助計劃成果”和“教育部2011年中國特色社會主義經濟建設協同創(chuàng)新中心項目‘認知、適應和引領經

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