本文關(guān)鍵詞：自由現(xiàn)金流量、資本結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績(jī)的關(guān)系研究

  更多相關(guān)文章： 自由現(xiàn)金流量 資本結(jié)構(gòu) 公司業(yè)績(jī) 主板 創(chuàng)業(yè)板

【摘要】：隨著企業(yè)的發(fā)展,現(xiàn)金流的重要性逐漸突顯出來(lái)。一個(gè)擁有大量現(xiàn)金流的企業(yè),可以增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力,提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,促使企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。而一個(gè)缺乏現(xiàn)金流的企業(yè),可以使企業(yè)陷入危機(jī),最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因此,現(xiàn)金流可以決定企業(yè)的興衰,也能體現(xiàn)企業(yè)的本質(zhì)。2008年,美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā),使學(xué)者更加關(guān)注現(xiàn)金流,并開(kāi)始重視以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的自由現(xiàn)金流量。一個(gè)沒(méi)有現(xiàn)金流的企業(yè),最終會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉,而一個(gè)資不抵債、利潤(rùn)下滑的企業(yè),最終有可能生存下來(lái),所以,企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)現(xiàn)金流,它是企業(yè)運(yùn)行的動(dòng)力,是保證企業(yè)生存的前提條件。為了得到真實(shí)客觀的企業(yè)業(yè)績(jī)結(jié)果,在眾多的評(píng)價(jià)方法中,現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型是運(yùn)用最普遍的,而且通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流的評(píng)估在評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)中是最具說(shuō)服力的,這就打破了傳統(tǒng)的通過(guò)會(huì)計(jì)利潤(rùn)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)通行的做法。與自由現(xiàn)金流量相比,會(huì)計(jì)利潤(rùn)不再具有真實(shí)性,它只是會(huì)計(jì)人員基于權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)計(jì)算出的一個(gè)賬面數(shù)字,而且這個(gè)數(shù)字由于一些未收項(xiàng)目的存在具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性,甚至?xí)䦟?dǎo)致企業(yè)滅亡。而自由現(xiàn)金流量是基于收付實(shí)現(xiàn)制基礎(chǔ)計(jì)算的,阻止了那些利用主觀思想偽造利潤(rùn)的虛假行為,從而能更真實(shí)的反映企業(yè)業(yè)績(jī)的結(jié)果。因此,通過(guò)自由現(xiàn)金流量進(jìn)行評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)具有一定的客觀性。20世紀(jì)60年代最早出現(xiàn)了“自由現(xiàn)金流量”的概念。1986年,Jensen進(jìn)一步詮釋了這一概念。他認(rèn)為由于兩權(quán)分離的存在,導(dǎo)致管理者和股東目標(biāo)的不一致,最終使自由現(xiàn)金流量產(chǎn)生代理成本,并指出可以通過(guò)提高負(fù)債比例以減少代理成本的發(fā)生,即外部債權(quán)人為了保證自己借出的資金用于規(guī)定用途且到期能及時(shí)收回,就會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行后續(xù)監(jiān)督,對(duì)管理者行為進(jìn)行約束,以此來(lái)降低代理成本。因此,他認(rèn)為自由現(xiàn)金流量與資本結(jié)構(gòu)具有密切的關(guān)系�！白杂涩F(xiàn)金流量”這一全新概念出現(xiàn)以后,便成為學(xué)者的關(guān)注重點(diǎn),但對(duì)其研究的內(nèi)容比較單一且深度不夠,如:主要研究其概念、計(jì)算方法;基于自由現(xiàn)金流量對(duì)公司業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)方法;還有簡(jiǎn)單的自由現(xiàn)金流量與負(fù)債比重兩者之間的關(guān)系等,而同時(shí)將三者放在一起的研究較少,且主要以主板、中小板市場(chǎng)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)。2009年10月30日,首批28家創(chuàng)業(yè)板公司在深交所正式上市,這進(jìn)一步完善了我國(guó)的資本市場(chǎng)。類(lèi)似于之前對(duì)主板公司的研究過(guò)程與研究?jī)?nèi)容,眾多學(xué)者開(kāi)始對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司進(jìn)行研究,如公司的成長(zhǎng)性、財(cái)務(wù)特征、股權(quán)結(jié)構(gòu),公司業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)方法,資本結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績(jī)的關(guān)系等,但目前還沒(méi)有同時(shí)對(duì)自由現(xiàn)金流量、資本結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績(jī)?nèi)哧P(guān)系研究的相關(guān)文獻(xiàn)。而且通過(guò)學(xué)者對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的研究發(fā)現(xiàn)其有自己獨(dú)特的特點(diǎn),因此,之前在其他市場(chǎng)關(guān)于三者關(guān)系的研究結(jié)論是否適用于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),這需要進(jìn)一步研究證明。鑒于此,本文分別從主板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)選取數(shù)據(jù),對(duì)三者關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究,并對(duì)研究結(jié)果進(jìn)行比較分析,找出差異并做出合理性的解釋,得出具有針對(duì)性的結(jié)論,以為不同市場(chǎng)上市公司的發(fā)展提供具有實(shí)踐性的建議。
【關(guān)鍵詞】：自由現(xiàn)金流量 資本結(jié)構(gòu) 公司業(yè)績(jī) 主板 創(chuàng)業(yè)板
【學(xué)位授予單位】：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F275
【目錄】：

• 摘要5-7
• Abstract7-11
• 第1章 緒論11-17
• 1.1 研究背景與意義11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 研究?jī)?nèi)容13-14
• 1.3 研究方法14-16
• 1.4 創(chuàng)新點(diǎn)16-17
• 第2章 文獻(xiàn)綜述17-27
• 2.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述17-20
• 2.1.1 自由現(xiàn)金流量與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的文獻(xiàn)綜述17
• 2.1.2 資本結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績(jī)關(guān)系的文獻(xiàn)綜述17-19
• 2.1.3 自由現(xiàn)金流量與公司業(yè)績(jī)關(guān)系的文獻(xiàn)綜述19-20
• 2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述20-24
• 2.2.1 自由現(xiàn)金流量與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的文獻(xiàn)綜述20
• 2.2.2 資本結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績(jī)關(guān)系的文獻(xiàn)綜述20-23
• 2.2.3 自由現(xiàn)金流量與公司業(yè)績(jī)關(guān)系的文獻(xiàn)綜述23-24
• 2.3 文獻(xiàn)評(píng)述24-27
• 第3章 相關(guān)概念界定與基礎(chǔ)理論27-33
• 3.1 自由現(xiàn)金流量理論27-30
• 3.1.1 自由現(xiàn)金流量的概念界定27
• 3.1.2 自由現(xiàn)金流量代理成本27-28
• 3.1.3 自由現(xiàn)金流量假說(shuō)28-29
• 3.1.4 自由現(xiàn)金流量的優(yōu)缺點(diǎn)29-30
• 3.2 資本結(jié)構(gòu)理論30-32
• 3.2.1 資本結(jié)構(gòu)的概念界定30
• 3.2.2 權(quán)衡理論30-31
• 3.2.3 代理成本理論31
• 3.2.4 信號(hào)傳遞理論31
• 3.2.5 優(yōu)序融資理論31-32
• 3.3 公司業(yè)績(jī)32
• 3.3.1 公司業(yè)績(jī)的概念界定32
• 3.3.2 影響因素32
• 3.4 本章小結(jié)32-33
• 第4章 實(shí)證檢驗(yàn)33-46
• 4.1 研究設(shè)計(jì)33-37
• 4.1.1 理論分析與研究假設(shè)33-34
• 4.1.2 樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源34
• 4.1.3 指標(biāo)設(shè)計(jì)與變量定義34-37
• 4.1.4 構(gòu)建模型37
• 4.2 實(shí)證結(jié)果及分析37-45
• 4.2.1 描述性統(tǒng)計(jì)37-40
• 4.2.2 相關(guān)性分析40-41
• 4.2.3 回歸分析41-44
• 4.2.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)44-45
• 4.3 本章小結(jié)45-46
• 第5章 研究結(jié)論與展望46-51
• 5.1 研究結(jié)論46-47
• 5.2 對(duì)策建議47-49
• 5.3 研究不足與展望49-51
• 參考文獻(xiàn)51-58
• 攻讀學(xué)位期間取得的學(xué)術(shù)成果58-59
• 致謝59

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 陳良忠,余倫;自由現(xiàn)金流量的計(jì)算和應(yīng)用[J];財(cái)會(huì)通訊;2002年07期

2 湯谷良,朱蕾;自由現(xiàn)金流量與財(cái)務(wù)運(yùn)行體系[J];會(huì)計(jì)研究;2002年04期

3 王勇;淺析企業(yè)價(jià)值估價(jià)中的自由現(xiàn)金流量[J];財(cái)會(huì)月刊;2003年08期

4 羅云;自由現(xiàn)金流量評(píng)說(shuō)[J];財(cái)會(huì)月刊;2003年12期

5 郭強(qiáng);淺論自由現(xiàn)金流量[J];上海會(huì)計(jì);2003年04期

6 王勇;淺析企業(yè)價(jià)值估價(jià)中的自由現(xiàn)金流量[J];山東審計(jì);2003年06期

7 鄧朝暉;自由現(xiàn)金流量的優(yōu)缺點(diǎn)及其應(yīng)用[J];技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究;2005年06期

8 廖冠民;陳勇;;自由現(xiàn)金流量的界定與辨析[J];西北工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2006年01期

9 薛萃;;自由現(xiàn)金流量與企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)[J];中國(guó)農(nóng)業(yè)會(huì)計(jì);2006年08期

10 肖玉軍;劉建才;;關(guān)于自由現(xiàn)金流量的應(yīng)用性分析[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2006年28期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前9條

1 楊熠;沈藝峰;;我國(guó)上市公司自由現(xiàn)金流量假說(shuō)檢驗(yàn)[A];新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)問(wèn)題研討會(huì)論文集[C];2002年

2 劉芳;朱衛(wèi)東;李朝陽(yáng);王東鵬;;自由現(xiàn)金流量與增加價(jià)值相關(guān)性研究——基于中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)第十九屆學(xué)術(shù)年會(huì)（2012）論文集[C];2012年

3 王明虎;席彥群;;產(chǎn)權(quán)治理、自由現(xiàn)金流量和企業(yè)費(fèi)用粘性[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)2011年年會(huì)暨第二十四次理論研討會(huì)論文集[C];2011年

4 汪平;孫士霞;;自由現(xiàn)金流量、股權(quán)結(jié)構(gòu)與我國(guó)上市公司投資問(wèn)題研究[A];第七屆全國(guó)財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐研討會(huì)論文集[C];2008年

5 張錦華;吳方衛(wèi);;農(nóng)業(yè)上市公司基于自由現(xiàn)金流量的投資價(jià)值分析[A];促進(jìn)農(nóng)民增收的技術(shù)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題研究——中國(guó)農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究會(huì)2004年學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2004年

6 金帆;;上市公司自由現(xiàn)金流量與現(xiàn)金股利政策的關(guān)系研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2012年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2012年

7 王愛(ài)東;付代紅;;以?xún)r(jià)值管理為中心的財(cái)務(wù)管理教材內(nèi)容研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)委員會(huì)2009年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2009年

8 王德武;袁曉亮;;上市公司增發(fā)后業(yè)績(jī)下降影響因素實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)第十九屆學(xué)術(shù)年會(huì)（2012）論文集[C];2012年

9 湯海溶;彭飛;;資金來(lái)源與公司投資行為——來(lái)自中國(guó)A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];第三屆海峽兩岸會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2011年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 天治基金管理有限公司定量研究部;自由現(xiàn)金流量：引領(lǐng)價(jià)值投資新理念[N];中國(guó)證券報(bào);2004年

2 張志雄;重要的是自由現(xiàn)金流量[N];財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào);2001年

3 鐘才;利用自由現(xiàn)金流量進(jìn)行投資決策（二）[N];海峽財(cái)經(jīng)導(dǎo)報(bào);2005年

4 中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院副院長(zhǎng) 劉勝軍;中石化的豪華吊燈與自由現(xiàn)金流量[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2009年

5 劉星星;A股上市公司的價(jià)值問(wèn)題和改進(jìn)之策[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2005年

6 鐘才;利用自由現(xiàn)金流量進(jìn)行投資決策（一）[N];海峽財(cái)經(jīng)導(dǎo)報(bào);2005年

7 劉星星 博士;中國(guó)股市 良幣終將驅(qū)逐劣幣[N];證券日?qǐng)?bào);2005年

8 邵瑞慶;協(xié)同價(jià)值不可低估[N];中國(guó)交通報(bào);2005年

9 畢國(guó)潔;商譽(yù)評(píng)估理論實(shí)務(wù)之比較（上）[N];財(cái)會(huì)信報(bào);2006年

10 華歐國(guó)際證券有限責(zé)任公司;并購(gòu)中的估值方法：一個(gè)案例的演示（下）[N];證券時(shí)報(bào);2003年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 符蓉;自由現(xiàn)金流量、隨意性支出與企業(yè)業(yè)績(jī)變化研究[D];四川大學(xué);2007年

2 余峰;基于自由現(xiàn)金流量理論的證券投資策略分析[D];電子科技大學(xué);2011年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 廖鑫;從隨意性支出角度驗(yàn)證自由現(xiàn)金流量假說(shuō)[D];中國(guó)地質(zhì)大學(xué)（北京）;2011年

2 穆韻璇;基于自由現(xiàn)金流量模型的企業(yè)價(jià)值評(píng)估[D];蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué);2015年

3 張潔;基于自由現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究[D];西安建筑科技大學(xué);2015年

4 唐華炳;公司治理機(jī)制、自由現(xiàn)金流量與企業(yè)價(jià)值相關(guān)性研究[D];重慶工商大學(xué);2015年

5 汪蕾;管理帝國(guó)構(gòu)建動(dòng)機(jī)、公司治理與費(fèi)用粘性[D];南京大學(xué);2014年

6 郝坤杰;自由現(xiàn)金流量視角下董事會(huì)治理對(duì)費(fèi)用粘性的影響[D];西安工程大學(xué);2015年

7 胡婷;運(yùn)用自由現(xiàn)金流量模型對(duì)XY公司價(jià)值評(píng)估[D];華南理工大學(xué);2015年

8 陳濤;公路鐵路運(yùn)輸行業(yè)自由現(xiàn)金流量與企業(yè)價(jià)值相關(guān)性研究[D];長(zhǎng)沙理工大學(xué);2014年

9 袁聰;自由現(xiàn)金流量、公司成長(zhǎng)性與過(guò)度投資關(guān)系的實(shí)證研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2015年

10 劉奕;基于自由現(xiàn)金流量修正的上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警研究[D];浙江工業(yè)大學(xué);2014年

，

本文編號(hào)：627531