近年來,隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展,并購(gòu)在企業(yè)擴(kuò)張和轉(zhuǎn)型中的地位越來越重要,并購(gòu)的數(shù)量和規(guī)模逐年攀升,溢價(jià)支付也頻頻出現(xiàn)在并購(gòu)活動(dòng)中。由于信息不對(duì)稱等因素的存在,導(dǎo)致并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)常發(fā)生,其中高溢價(jià)支付帶來的高額商譽(yù),為企業(yè)埋下了巨大的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。為了防范并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn),保障投資者的利益,越來越多的企業(yè)選擇簽訂業(yè)績(jī)承諾,但同時(shí),業(yè)績(jī)承諾未能兌現(xiàn)的事件也屢屢發(fā)生,導(dǎo)致眾多企業(yè)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)高懸。在這種背景下,LED應(yīng)用行業(yè)也面臨著內(nèi)憂外患。由于前幾年國(guó)家政策的扶持以及較低的準(zhǔn)入門檻和較大的行業(yè)空間,吸引了一大批投資者進(jìn)入該行業(yè),行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模高速增長(zhǎng)。但是,近年來行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇,產(chǎn)能過剩、價(jià)格戰(zhàn)等矛盾愈加凸顯,再加上受到宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響,行業(yè)盈利水平開始下降。行業(yè)內(nèi)的大公司通過并購(gòu)來擴(kuò)大自己的規(guī)模實(shí)力,延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈,實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng),提高企業(yè)的價(jià)值。聯(lián)建光電作為L(zhǎng)ED應(yīng)用行業(yè)的佼佼者,自2013年開始進(jìn)行了多筆溢價(jià)并購(gòu),每一次的并購(gòu)交易都簽定了業(yè)績(jī)承諾。隨著多筆業(yè)績(jī)承諾到期未達(dá)標(biāo),其不得不計(jì)提大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備,不僅給企業(yè)的利潤(rùn)造成了負(fù)面沖擊,還嚴(yán)重影響了其公司價(jià)值和公司形象。本文從聯(lián)建光電的眾多并購(gòu)案例中選取了...

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 實(shí)踐意義
    1.3 研究思路與研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文結(jié)構(gòu)安排
第2章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 并購(gòu)的相關(guān)研究
        2.1.1 有關(guān)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)
        2.1.2 有關(guān)并購(gòu)溢價(jià)的成因
        2.1.3 有關(guān)并購(gòu)估值方法選擇對(duì)并購(gòu)溢價(jià)的影響
    2.2 業(yè)績(jī)承諾的相關(guān)研究
    2.3 商譽(yù)減值的相關(guān)研究
        2.3.1 有關(guān)商譽(yù)減值計(jì)提的動(dòng)機(jī)
        2.3.2 有關(guān)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)
第3章 相關(guān)理論及相關(guān)概念
    3.1 相關(guān)理論
        3.1.1 并購(gòu)溢價(jià)成因的相關(guān)理論
        3.1.2 業(yè)績(jī)承諾的相關(guān)理論
        3.1.3 商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)成因的相關(guān)理論
    3.2 相關(guān)概念
        3.2.1 并購(gòu)估值方法
        3.2.2 并購(gòu)中商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的防范
第4章 聯(lián)建光電并購(gòu)分時(shí)傳媒案例介紹
    4.1 聯(lián)建光電并購(gòu)分時(shí)傳媒的背景
    4.2 并購(gòu)方與被并購(gòu)方簡(jiǎn)介
        4.2.1 并購(gòu)方—深圳市聯(lián)建光電股份有限公司
        4.2.2 被并購(gòu)方—四川分時(shí)廣告?zhèn)髅接邢薰?br>    4.3 并購(gòu)目的
        4.3.1 媒體資源優(yōu)勢(shì)
        4.3.2 業(yè)務(wù)互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)
        4.3.3 專業(yè)優(yōu)勢(shì)
    4.4 聯(lián)建光電并購(gòu)分時(shí)傳媒的過程
        4.4.1 價(jià)值評(píng)估及增值情況
        4.4.2 對(duì)價(jià)支付情況
        4.4.3 業(yè)績(jī)承諾的設(shè)計(jì)及完成情況
        4.4.4 商譽(yù)減值情況
        4.4.5 業(yè)績(jī)補(bǔ)償后續(xù)執(zhí)行情況
第5章 聯(lián)建光電并購(gòu)分時(shí)傳媒案例分析
    5.1 商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的成因分析
        5.1.1 并購(gòu)前標(biāo)的公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)
        5.1.2 廣告公司的“輕資產(chǎn)”特征
        5.1.3 采用的估值方法
    5.2 業(yè)績(jī)承諾未能有效地防范商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的原因
        5.2.1 并購(gòu)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)較高
        5.2.2 缺乏對(duì)股份質(zhì)押的限制
        5.2.3 商譽(yù)減值測(cè)試的約束力不足
        5.2.4 對(duì)承諾方的監(jiān)督不力
第6章 業(yè)績(jī)承諾防范商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的改進(jìn)建議
    6.1 業(yè)績(jī)承諾簽訂前
        6.1.1 充分地調(diào)研標(biāo)的公司
        6.1.2 選擇合理的估值方法
        6.1.3 采取循序漸進(jìn)的并購(gòu)方式
    6.2 業(yè)績(jī)承諾簽訂時(shí)
        6.2.1 設(shè)計(jì)多檔業(yè)績(jī)指標(biāo)區(qū)間
        6.2.2 對(duì)承諾期內(nèi)股份質(zhì)押作出約定
    6.3 業(yè)績(jī)承諾簽訂后的建議
        6.3.1 建立持續(xù)監(jiān)督機(jī)制
        6.3.2 明確責(zé)任追究制度
第7章 結(jié)論與不足
    7.1 結(jié)論
    7.2 不足
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：4014343