本文關(guān)鍵詞：風(fēng)投在退出上市企業(yè)時(shí)對(duì)被投資企業(yè)盈余管理研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：創(chuàng)業(yè)板的推出極為有力的推動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展,當(dāng)今時(shí)代風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)成為我國(guó)資本市場(chǎng)中不可或缺的參與者。風(fēng)險(xiǎn)投資取得投資收益的途徑主要是通過(guò)清算或者股權(quán)出售,在其眾多的退出方式中,IPO倍受青睞成為首選,之所以這樣的原因在于通過(guò)這種方式退出可以獲得較高的投資回報(bào)。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)被支持企業(yè)盈余管理影響的研究,多數(shù)文獻(xiàn)主要研究的是IPO的當(dāng)年以及前一年,主要原因在于監(jiān)管部門(mén)強(qiáng)制性的規(guī)定在上市的當(dāng)年發(fā)行公司應(yīng)當(dāng)披露IPO前三年以及最近一期的報(bào)告,這使得在IPO前一年以及當(dāng)年發(fā)行公司通常存在著強(qiáng)烈的盈余管理動(dòng)機(jī)。但是在IPO之后,尤其是在減持階段,風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)上市公司的盈余管理又有怎樣的影響,在中國(guó)大陸,這方面的研究很少。風(fēng)險(xiǎn)投資有別于其他大股東,其壽命有限,在鎖定期結(jié)束之后具有減持的訴求,而減持環(huán)節(jié)也正是決定風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)能夠從被投資公司獲得高額投資收益的重要環(huán)節(jié)。那么在減持過(guò)程中,風(fēng)險(xiǎn)投資是發(fā)揮其監(jiān)督認(rèn)證作用保持良好的職業(yè)投資精神,還是表現(xiàn)出一定的機(jī)會(huì)主義傾向引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)影響被投資企業(yè)的盈余水平并以此獲得較高的投資收益,這是本文研究的重點(diǎn)問(wèn)題。本文以2009年10月31日至2014年12月31日在創(chuàng)業(yè)板上市并且鎖定期在2015年12月31日結(jié)束的公司為樣本,研究風(fēng)險(xiǎn)投資在IPO之后的減持階段對(duì)被投資公司盈余管理的影響。研究結(jié)果表明,在減持階段風(fēng)險(xiǎn)投資存在機(jī)會(huì)主義傾向,其通過(guò)影響被投資公司的盈余管理水平以抬高減持前的股價(jià),從而使自身在退出的過(guò)程中獲得較高的收益。在減持前風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的持股比例與被投資公司的盈余管理水平呈顯著的正相關(guān)。進(jìn)一步將風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)按性質(zhì)劃分為國(guó)有與非國(guó)有之后,研究結(jié)果表明相對(duì)于非國(guó)有性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu),國(guó)有性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在減持環(huán)節(jié)對(duì)被支持企業(yè)的盈余管理影響更為顯著。
【關(guān)鍵詞】：風(fēng)投 股份減持 盈余管理
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-10
• 第一章 緒論10-14
• 1.1 研究背景及意義10-12
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11-12
• 1.2 研究框架及創(chuàng)新12-14
• 1.2.1 研究方法12
• 1.2.2 研究框架12-13
• 1.2.3 可能的創(chuàng)新之處13-14
• 第二章 文獻(xiàn)綜述14-28
• 2.1 相關(guān)概念14-18
• 2.1.1 盈余管理14-16
• 2.1.2 風(fēng)險(xiǎn)投資16-18
• 2.2 理論基礎(chǔ)18-20
• 2.2.1 監(jiān)督假說(shuō)18-19
• 2.2.2 躁動(dòng)假說(shuō)19
• 2.2.3 信息不對(duì)稱理論19-20
• 2.3 IPO企業(yè)的盈余管理20-21
• 2.4 風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)被投資企業(yè)影響的研究21-25
• 2.4.1 國(guó)外研究21-23
• 2.4.2 國(guó)內(nèi)研究23-25
• 2.5 風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)被投資企業(yè)盈余管理影響的研究25-26
• 2.6 風(fēng)險(xiǎn)投資在減持階段對(duì)被投資企業(yè)盈余管理影響的研究26-27
• 2.7 文獻(xiàn)評(píng)述27-28
• 第三章 研究假設(shè)與研究設(shè)計(jì)28-37
• 3.1 研究假設(shè)28-31
• 3.1.1 風(fēng)險(xiǎn)投資減持與盈余管理28-30
• 3.1.2 風(fēng)險(xiǎn)投資持股比例與盈余管理30-31
• 3.1.3 風(fēng)險(xiǎn)投資股權(quán)性質(zhì)與盈余管理31
• 3.2 研究設(shè)計(jì)31-37
• 3.2.1 樣本選擇31-32
• 3.2.2 變量選擇32-34
• 3.2.3 模型建立34-37
• 第四章 實(shí)證結(jié)果與穩(wěn)健性檢驗(yàn)37-45
• 4.1 描述性統(tǒng)計(jì)37-38
• 4.1.1 樣本的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果及分析37-38
• 4.2 回歸檢驗(yàn)與結(jié)果38-41
• 4.2.1 風(fēng)險(xiǎn)投資是否減持與盈余管理回歸結(jié)果38-39
• 4.2.2 風(fēng)險(xiǎn)投資的持股比例與盈余管理回歸結(jié)果39-40
• 4.2.3 風(fēng)險(xiǎn)投資的性質(zhì)與盈余管理回歸結(jié)果40-41
• 4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)41-45
• 4.3.1 風(fēng)險(xiǎn)投資是否減持與盈余管理的相關(guān)關(guān)系41-42
• 4.3.2 風(fēng)險(xiǎn)投資的持股比例與盈余管理的相關(guān)關(guān)系42-43
• 4.3.3 風(fēng)險(xiǎn)投資的性質(zhì)與盈余管理的相關(guān)關(guān)系43-45
• 結(jié)論45-48
• 致謝48-49
• 參考文獻(xiàn)49-52

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 程陽(yáng)春;民間投資:乍暖還寒[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2003年06期

2 石楠;美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資[J];全球科技經(jīng)濟(jì)w

本文編號(hào)：384652