本文關(guān)鍵詞：自由現(xiàn)金流、投資支出與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：投資決策是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的重要組成部分,它決定了公司未來(lái)的發(fā)展方向和價(jià)值增長(zhǎng)來(lái)源。投資效率的高低是評(píng)判投資成敗的重要標(biāo)準(zhǔn),不僅對(duì)公司的可持續(xù)發(fā)展起著決定性作用,從宏觀角度來(lái)講也影響和反映了國(guó)家金融體系的運(yùn)作效率。但是受到多種因素的影響,公司的投資決策不可能總像股東期望的一樣高效,企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)也不是每個(gè)公司都能實(shí)現(xiàn)的。主觀方面,道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇的存在往往使管理者傾向于做出對(duì)自身最有利而不是最有利于企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的決策：客觀來(lái)講,公司治理結(jié)構(gòu)的不完善、宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、國(guó)家金融體系的低效率等都有可能引起管理者做出非效率的投資決策,從而損害公司的價(jià)值。本文以代理理論為基礎(chǔ),借鑒國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究成果,首先對(duì)投資支出這一變量建立預(yù)估模型,用以識(shí)別投資過(guò)度和投資不足兩種類型的非效率投資；其次,從自由現(xiàn)金流這一指標(biāo)出發(fā),結(jié)合不同的企業(yè)環(huán)境,評(píng)估不同企業(yè)狀況下自由現(xiàn)金流和投資支出的關(guān)系有無(wú)顯著不同；最后,將對(duì)二者關(guān)系的研究延伸至企業(yè)價(jià)值,分析在不同企業(yè)環(huán)境下,三者的關(guān)系有無(wú)顯著改變。本文選取我國(guó)制造業(yè)中的機(jī)械設(shè)備制造業(yè)為樣本對(duì)象,該行業(yè)起步較早,公司之間的差異有限,公司規(guī)�？傮w比較大,投機(jī)性較弱,公司數(shù)量較多,且不具有明顯的行業(yè)特殊性,這對(duì)我們本次結(jié)合企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行的系統(tǒng)性研究大有裨益。本文通過(guò)運(yùn)用相關(guān)性檢驗(yàn)、描述性分析、多元回歸分析等方法進(jìn)行研究,結(jié)果表明：投資過(guò)度確實(shí)和正的自由現(xiàn)金流更相關(guān),但這種相關(guān)性會(huì)隨著企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力和股權(quán)制衡程度的改變而有所不同；并且企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力等指標(biāo)還會(huì)影響投資支出、自由現(xiàn)金流與企業(yè)價(jià)值三者之間的關(guān)系。本文的研究也存在一定的局限性,表現(xiàn)為：預(yù)期投資模型的精確度有待進(jìn)一步考核和改進(jìn)；對(duì)比研究中的分組方法比較單一,沒(méi)有結(jié)合企業(yè)的外部因素進(jìn)行考察等。這些局限性也是今后研究要加以改善和突破地方。
【關(guān)鍵詞】：自由現(xiàn)金流 適度投資支出 非效率投資支出 企業(yè)價(jià)值
【學(xué)位授予單位】：天津工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第一章 緒論8-12
• 1.1 研究背景8-9
• 1.2 研究的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義9-11
• 1.3 研究思路11
• 1.4 研究的創(chuàng)新點(diǎn)11-12
• 第二章 相關(guān)概念、文獻(xiàn)綜述與理論基礎(chǔ)12-26
• 2.1 相關(guān)概念12-16
• 2.2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述16-22
• 2.3 理論基礎(chǔ)22-26
• 第三章 研究假設(shè)和實(shí)證設(shè)計(jì)26-38
• 3.1 研究假設(shè)26-29
• 3.2 樣本選擇及數(shù)據(jù)來(lái)源29
• 3.3 變量設(shè)計(jì)與模型構(gòu)建29-38
• 第四章 預(yù)期投資模型的實(shí)施與描述性統(tǒng)計(jì)分析38-44
• 4.1 研究變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析38-39
• 4.2 運(yùn)用預(yù)期投資模型對(duì)非效率投資進(jìn)行估算39-41
• 4.3 對(duì)估算結(jié)果的描述性統(tǒng)計(jì)分析41-44
• 第五章 實(shí)證研究44-68
• 5.1 自由現(xiàn)金流與投資支出的關(guān)系分析45-53
• 5.2 自由現(xiàn)金流、投資支出與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性研究53-68
• 第六章 研究的結(jié)論、局限性和展望68-72
• 6.1 研究結(jié)論68-69
• 6.2 研究的局限性69-70
• 6.3 研究展望70-72
• 參考文獻(xiàn)72-76
• 發(fā)表論文和參加科研情況說(shuō)明76-78
• 致謝78

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

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  本文關(guān)鍵詞：自由現(xiàn)金流、投資支出與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：381677