發(fā)布時間：2023-04-21 18:08

　　目前我國資本市場主要以中小投資者為主,在不斷發(fā)展和完善的市場中仍存在監(jiān)管機制不夠嚴格、有效的信息披露體系不夠健全、投資者權利的保護制度不夠完善等問題,市場環(huán)境的不完善使得企業(yè)將面臨“融資難”和“融資貴”等阻礙。根據(jù)已有的研究可知,“滬港通”等資本市場開放政策的實施,可在一定程度上促進境內資本市場與境外資本市場的相互融通,可有效借鑒成熟資本市場的相關理念和機制,提高市場流動性水平,同時帶來提高市場監(jiān)管水平、完善監(jiān)管機制、緩解信息不對稱等經濟后果。因此,“滬港通”政策的實施在諸多方面將對我國市場帶來有利影響,然而其是否將進一步顯著影響企業(yè)融資成本?基于此,本文從“滬港通”政策等資本市場開放政策的經濟后果、融資成本的影響因素等方面對以往的研究內容進行詳細的綜述。從不同角度對“滬港通”政策進行梳理,結合相關理論基礎分析該政策的實施對企業(yè)股權融資成本和債權融資成本的影響,并進一步將樣本細分為“非交叉上市”企業(yè)和“交叉上市”企業(yè),對“滬港通”政策與融資成本的關系進行深入分析。同時,通過以2011—2017年上海證券交易所的A股上市企業(yè)為樣本,運用雙重差分、傾向匹配得分法等實證方法對本文假設進行驗證...

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 實踐意義
    1.3 國內外文獻綜述
        1.3.1 實施資本市場開放政策的經濟后果
        1.3.2 融資成本的影響因素
        1.3.3 “滬港通”政策與企業(yè)融資成本
        1.3.4 文獻述評
    1.4 研究內容和研究思路
    1.5 研究方法
    1.6 研究創(chuàng)新
第2章 相關理論基礎
    2.1 信息不對稱理論
    2.2 有效市場假說
    2.3 投資者認知假說
    2.4 新制度經濟理論
第3章 研究假設與研究設計
    3.1 研究假設
        3.1.1 “滬港通”政策的實施對企業(yè)股權融資成本的影響
        3.1.2 “滬港通”政策的實施對企業(yè)債權融資成本的影響
        3.1.3 “交叉上市”對“滬港通”政策與企業(yè)融資成本關系的影響
    3.2 研究設計
        3.2.1 樣本和數(shù)據(jù)
        3.2.2 變量的定義和衡量
        3.2.3 模型設置
第4章 實證分析
    4.1 描述性檢驗
    4.2 相關性檢驗
    4.3 “滬港通”政策與融資成本的回歸分析
        4.3.1 “滬港通”政策與股權融資成本的回歸分析
        4.3.2 “滬港通”政策與債權融資成本的回歸分析
        4.3.3 “交叉上市”的調節(jié)作用
        4.3.4 安慰劑檢驗
    4.4 穩(wěn)健性檢驗
        4.4.1 更換融資成本衡量方法
        4.4.2 剔除融資融券對研究結果的影響
        4.4.3 變更縮尾比例
        4.4.4 傾向匹配得分法
第5章 結論與政策性建議
    5.1 主要結論
    5.2 政策性建議
        5.2.1 進一步擴大“滬港通”政策覆蓋范圍
        5.2.2 健全企業(yè)內部控制
        5.2.3 完善市場監(jiān)管體制
        5.2.4 提高市場開放水平
    5.3 研究局限
參考文獻
致謝
個人簡歷、在學期間發(fā)表的學術論文與研究結果



本文編號：3795996