債券市場是我國資本市場重要的組成部分之一,2019年,我國債券市場整體發(fā)行規(guī)模繼續(xù)保持增長,共發(fā)行各類債券45.2萬億元,較上年增長3.7%,但同時,債券違約數(shù)量達到高峰,其中一半以上是公司債券。在上述背景下,本文將采用定性和定量相結(jié)合的方法,來探究影響公司債券違約的主要因素。首先,對可能造成違約的因素進行一般性理論分析。其次,選取與經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)性質(zhì)、公司債項特征、公司主體特征、公司財務(wù)結(jié)構(gòu)及情況相關(guān)的11個指標(biāo),利用logit模型進行影響公司債券違約因素的實證分析。再次,對首只初始評級AAA級的公司債上海華信集團“17華信Y1”違約事件進行案例分析,具體包括債券及發(fā)行主體情況介紹、違約過程梳理,并且從Logit模型無法量化的因素以及可能對債券違約產(chǎn)生影響的方面對其違約原因進行深入挖掘。最后,對本文研究結(jié)果進行總結(jié)和分析,對監(jiān)管、公司以及投資者分別提出政策建議。本文的研究結(jié)論主要有:第一,區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r、行業(yè)性質(zhì)、公司屬性是影響公司債券違約的因素;第二,公司債券違約還受公司發(fā)展戰(zhàn)略、內(nèi)部治理和財務(wù)狀況影響,公司的財務(wù)指標(biāo)如產(chǎn)權(quán)比率和凈資產(chǎn)收益率能夠起到風(fēng)險預(yù)警作用;第三,債券期限、... 

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 選題的目的
    1.2 選題的意義
    1.3 論文框架與研究方法
        1.3.1 論文框架
        1.3.2 研究方法
    1.4 創(chuàng)新點與不足
        1.4.1 創(chuàng)新點
        1.4.2 不足之處
2 文獻綜述
    2.1 債券違約理論研究
    2.2 債券違約影響因素研究
    2.3 債券違約實證研究
    2.4 債券違約風(fēng)險防范
    2.5 公司債券違約案例研究
    2.6 文獻評述
3 公司債券違約的影響因素分析
    3.1 中國公司債券市場發(fā)行情況
        3.1.1 公司債定義
        3.1.2 公司債發(fā)行規(guī)模
    3.2 中國公司債券違約現(xiàn)狀
    3.3 公司債券違約影響因素的理論分析
        3.3.1 經(jīng)濟環(huán)境
        3.3.2 行業(yè)性質(zhì)
        3.3.3 公司債項特征
        3.3.4 公司主體特征
        3.3.5 公司財務(wù)結(jié)構(gòu)及狀況
4 基于Logit模型的違約因素實證分析
    4.1 模型介紹
    4.2 指標(biāo)體系構(gòu)建與數(shù)據(jù)選取
        4.2.1 指標(biāo)體系構(gòu)建
        4.2.2 數(shù)據(jù)選取
    4.3 實證檢驗
        4.3.0 描述性統(tǒng)計
        4.3.1 多重共線性分析和相關(guān)性檢驗
        4.3.2 Logistic模型實證過程
        4.3.3 Logistic回歸結(jié)果分析
5 “17華信Y1”違約案例分析
    5.1 違約主體介紹
        5.1.1 公司概況
        5.1.2 業(yè)務(wù)摘要
    5.2 “17華信Y1”發(fā)行情況
    5.3 “17華信Y1”違約歷程
    5.4 “17華信Y1”違約分析
        5.4.1 宏觀經(jīng)濟因素分析
        5.4.2 行業(yè)因素分析
        5.4.3 公司層面分析
6 結(jié)論與政策建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
        6.2.1 優(yōu)化信用評級體系,增強信息披露責(zé)任
        6.2.2 降低民營企業(yè)融資門檻,完善激勵機制
        6.2.3 關(guān)注市場導(dǎo)向,提升公司經(jīng)營穩(wěn)定性
        6.2.4 提升風(fēng)險識別能力,增強投后跟蹤管理
參考文獻


【參考文獻】：
期刊論文
[1]我國債券市場違約的思考[J]. 鄭步高.  現(xiàn)代管理科學(xué). 2019(09)
[2]我國信用債違約現(xiàn)狀及原因淺析——基于2018年債券違約事件[J]. 張旭.  北方金融. 2019(07)
[3]剛性兌付被打破是否影響公司債的發(fā)行定價?——基于“11超日債”違約事件的實證研究[J]. 彭疊峰,程曉園.  管理評論. 2018(12)
[4]違約事件頻發(fā)下的中國債券市場信用風(fēng)險管理研究——基于“11超日債”違約案例的思考[J]. 李雅麗,朱文清,肖昂.  西南金融. 2018(07)
[5]我國企業(yè)債券違約的影響因素及規(guī)避措施[J]. 丁翠娥.  財政監(jiān)督. 2018(12)
[6]公司個體特征、地方經(jīng)濟變量與信用債違約預(yù)測——基于離散時間風(fēng)險模型[J]. 姚紅宇,施展.  投資研究. 2018(06)
[7]企業(yè)債券違約風(fēng)險防范——以超日太陽為例[J]. 張繼德,翟穎.  財務(wù)與會計. 2017(16)
[8]債券違約對涉事信用評級機構(gòu)的影響——基于中國信用債市場違約事件的分析[J]. 黃小琳,朱松,陳關(guān)亭.  金融研究. 2017(03)
[9]基于信用利差與Logistic回歸的公司違約概率測算模型與實證研究[J]. 曹勇,李孟剛,李剛,洪雅惠.  運籌與管理. 2016(06)
[10]判別公司債券違約風(fēng)險的財務(wù)指標(biāo)研究——基于財務(wù)預(yù)警理論[J]. 霍雨佳.  會計之友. 2016(21)

博士論文
[1]我國公司債券信用利差研究[D]. 劉鵬飛.湖南大學(xué) 2016
[2]信用風(fēng)險對債券信用利差的影響研究[D]. 葛鶴軍.對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué) 2014
[3]中國公司債信用價差影響因素及其動態(tài)變化研究[D]. 周梅.中國礦業(yè)大學(xué) 2014
[4]公司債券市場發(fā)展的制度因素分析[D]. 閆屹.河北大學(xué) 2010

碩士論文
[1]基于KMV-LOGIT混合模型的信用債券違約風(fēng)險度量與實證研究[D]. 魏國健.中國科學(xué)技術(shù)大學(xué) 2018
[2]行業(yè)視角下公司債券違約風(fēng)險度量研究[D]. 楊東梅.中國科學(xué)技術(shù)大學(xué) 2017



本文編號：3675574