本文關(guān)鍵詞：中國“上市公司員工持股計劃”政策的市場響應(yīng)研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：員工持股計劃通過使員工持有所在公司的股票,將員工的利益與公司捆綁在一起,以此達到吸引、保留和激勵員工的目的。員工持股計劃已在歐美上市公司中普遍實施。中國證監(jiān)會于2012推出《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法(征求意見稿)》,2014年正式出臺《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見》。由于中國上市公司員工持股計劃處于起步階段,因此對其實施情況的研究具有重要的現(xiàn)實意義和理論意義。本文以2014年6月至2015年9月A股市場347家推出員工持股計劃的上市公司及其股票價格為樣本,利用這些公司公布的員工持股計劃方案及其股票價格信息,采用規(guī)范分析和實證分析相結(jié)合的方法,對上市公司及二級市場對員工持股計劃政策的響應(yīng)進行研究。研究結(jié)果表明,上市公司對員工持股政策的響應(yīng)十分積極。在率先推出持股計劃的上市公司中,創(chuàng)業(yè)板和中小板的民營企業(yè)所占比例較高;推行員工持股計劃的主要目標在于完善公司治理結(jié)構(gòu)和治理水平,建立長期的激勵和約束機制,實現(xiàn)股東與員工利益的一致;上市公司推行員工持股計劃的資金來源主要是員工薪酬及自籌資金,股票來源主要是認購非公開發(fā)行股票,大多數(shù)上市公司通過委托第三方資產(chǎn)管理機構(gòu)對員工持股計劃進行管理。在二級市場,大部分上市公司公布員工持股計劃方案的行為,對其股票價格產(chǎn)生了顯著的積極影響,但在股票市場整體下行時,投資者對于部分上市公司公布的員工持股計劃方案反應(yīng)比較消極。此外,二級市場對于員工持股計劃政策的響應(yīng)持續(xù)時間較短。最后,本文提出了上市公司員工持股計劃實施中應(yīng)該注意的問題及相應(yīng)的對策和建議,并對未來的研究進行了展望。
【關(guān)鍵詞】：員工持股計劃 上市公司 市場響應(yīng) 股價效應(yīng) 事件分析法
【學(xué)位授予單位】：蘭州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F272.92
【目錄】：

• 中文摘要3-4
• Abstract4-7
• 第一章 導(dǎo)論7-15
• 1.1 研究背景7-9
• 1.2 研究意義9-10
• 1.3 研究內(nèi)容與方法10-11
• 1.3.1 研究內(nèi)容10-11
• 1.3.2 研究方法11
• 1.3.3 本文的創(chuàng)新點11
• 1.4 文獻綜述11-15
• 1.4.1 國外關(guān)于員工持股的相關(guān)研究11-12
• 1.4.2 國內(nèi)關(guān)于員工持股的相關(guān)研究12-14
• 1.4.3 文獻述評14-15
• 第二章 員工持股計劃的理論基礎(chǔ)15-19
• 2.1 雙因素經(jīng)濟理論15
• 2.2 分享經(jīng)濟理論15-16
• 2.3 委托—代理理論16-17
• 2.4 人力資本理論17
• 2.5 企業(yè)剩余索取權(quán)理論17-18
• 2.6 小結(jié)18-19
• 第三章 中國上市公司員工持股計劃政策的實施背景及流程19-22
• 3.1 上市公司員工持股計劃政策的實施背景19-20
• 3.2 上市公司實施員工持股計劃的流程20-22
• 第四章 上市公司對員工持股計劃政策的響應(yīng)22-27
• 4.1 推行員工持股計劃的上市公司特征及其目的22-24
• 4.1.1 上市公司的特征分析22-23
• 4.1.2 上市公司推行員工持股計劃的目的23-24
• 4.2 上市公司公布的員工持股計劃特征分析24-26
• 4.2.1 上市公司推行員工持股計劃的規(guī)模24
• 4.2.2 上市公司推行員工持股計劃的資金來源24-25
• 4.2.3 上市公司推行員工持股計劃的股票來源25
• 4.2.4 員工持股計劃股份的管理方式25-26
• 4.3 小結(jié)26-27
• 第五章 二級市場對員工持股計劃政策的響應(yīng)27-45
• 5.1 研究方法——事件分析法27-30
• 5.1.1 定義事件窗27-28
• 5.1.2 樣本數(shù)據(jù)的選取28
• 5.1.3 估計正常收益率28-29
• 5.1.4 計算異常收益率29
• 5.1.5 異常收益率的顯著性檢驗29-30
• 5.2 實證研究30-44
• 5.2.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源30
• 5.2.2 基本假設(shè)30-31
• 5.2.3 估計正常收益率31-37
• 5.2.4 計算異常收益率37-41
• 5.2.5 單個上市公司的員工持股計劃股價效應(yīng)41-43
• 5.2.6 樣本總體在窗口期各時間段內(nèi)的員工持股計劃股價效應(yīng)43-44
• 5.3 小結(jié)44-45
• 第六章 研究結(jié)論與展望45-50
• 6.1 研究結(jié)論45-46
• 6.2 上市公司員工持股計劃實行中應(yīng)該注意的問題及對策建議46-47
• 6.2.1 員工持股計劃中的杠桿風(fēng)險46
• 6.2.2 稅收問題46-47
• 6.2.3 員工持股的激勵和監(jiān)督作用受到環(huán)境制約47
• 6.3 對未來研究的展望47-50
• 參考文獻50-52
• 在學(xué)期間的研究成果52-53
• 致謝53

【相似文獻】

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本文編號：320078