【摘要】：根據(jù)黨的十九大會議精神,國有資本做強做優(yōu)做大是我國現(xiàn)階段重要的經(jīng)濟工作任務(wù),而國有企業(yè)的做強做優(yōu)做大是這一任務(wù)最重要的組成部分。本文將從國企投資效率的視角研究2006年出臺的《國有控股上市公司(境內(nèi))實施股權(quán)激勵試行辦法》對上市國企是否存在積極的影響。本文主要分為三大部分,第一部分是研究上市國企股權(quán)激勵對于上市國企代理成本的影響以及代理成本與企業(yè)投資效率的關(guān)系;第二部分是研究上市國企股權(quán)激勵對于上市國企高管過度自信情緒的影響以及高管過度自信與企業(yè)投資效率的關(guān)系;第三部分則是通過傾向得分匹配方法得到處理組與控制組的平均處理效果,從整體上判斷在現(xiàn)行的上市國企股權(quán)激勵管理辦法下上市國企的投資效率是否有提升。本文采用了傾向得分匹配法分析股權(quán)激勵對上市國企投資效率的影響,以除股權(quán)激勵因素以外的公司其他特征變量相近為依據(jù)進行樣本配對,分析配對得到的控制組與處理組之間投資效率的差異來研究股權(quán)激勵對投資效率產(chǎn)生的影響,減少了樣本選擇偏差。研究結(jié)果表明:1、2006年出臺的股權(quán)激勵試行辦法惡化了上市國企投資非效率的情況,對投資不足的改善情況不明顯,但是讓過度投資的企業(yè)投資效率顯著惡化;2、該政策的實施增加了上市國企的代理成本,而代理成本的提高則會顯著惡化企業(yè)的投資效率;3、另外上市國企股權(quán)激勵試行辦法實施后加重了上市國企高管的過度自信情緒,從而惡化了過度投資情況。從實證研究結(jié)果中我們認識到2006年出臺的《國有控股上市公司(境內(nèi))實施股權(quán)激勵試行辦法》效果并不理想,想讓股權(quán)激勵成為提高國企投資效率的利器還需要從細化政策制定、減少政府干預(yù)等方面進行改革。
【學位授予單位】：廈門大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F272.92;F275;F276.1

【參考文獻】

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本文編號：2784315