本文選題：混合所有制 + 股權(quán)制衡�。� 參考：《廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》2017年02期

【摘要】：檢驗(yàn)混合所有制改革如何影響國(guó)企過(guò)度投資及其作用機(jī)制,研究發(fā)現(xiàn):提高混合主體的股權(quán)制衡度對(duì)于緩解國(guó)有企業(yè)的過(guò)度投資有顯著的積極效應(yīng)。但不同類型的混合所有權(quán)方式對(duì)過(guò)度投資的影響存在差異:在國(guó)有控股企業(yè)中,實(shí)施國(guó)有+外資混合股權(quán)結(jié)構(gòu)以及國(guó)有+外資+民營(yíng)混合股權(quán)結(jié)構(gòu),均有助于降低企業(yè)的過(guò)度投資水平;但當(dāng)混合股權(quán)結(jié)構(gòu)中只包含民營(yíng)股東時(shí),混合主體的股權(quán)制衡度與國(guó)有企業(yè)過(guò)度投資水平則不存在統(tǒng)計(jì)意義上的顯著性。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),相對(duì)于政府干預(yù)效應(yīng),經(jīng)理人代理效應(yīng)是混合股權(quán)制衡度影響國(guó)企過(guò)度投資的主導(dǎo)機(jī)制,即經(jīng)理人觀對(duì)國(guó)企非效率投資問(wèn)題的解釋力相對(duì)更為有效。
[Abstract]:This paper examines how the reform of mixed ownership affects the overinvestment of state-owned enterprises and its mechanism. It is found that improving the equity balance of mixed entities has a significant positive effect on alleviating the overinvestment of state-owned enterprises. However, the influence of different types of mixed ownership on overinvestment is different: in state-owned holding enterprises, the mixed ownership structure of state-owned foreign capital and private mixed ownership structure of state-owned foreign capital are implemented. However, when only private shareholders are included in the mixed ownership structure, there is no statistical significance between the degree of equity balance and the over-investment level of state-owned enterprises. Further study shows that the agent effect is the dominant mechanism of mixed equity balance to influence the overinvestment of state-owned enterprises, that is, the executive view is more effective to explain the problem of inefficient investment in state-owned enterprises.
【作者單位】： 貴州大學(xué)管理學(xué)院;南開(kāi)大學(xué)中國(guó)公司治理研究院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(71672088)
【分類號(hào)】：F275;F276.1

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