發(fā)布時(shí)間：2018-06-20 14:08

  本文選題：投資活動(dòng) + 過(guò)度自信�。� 參考：《湖北工業(yè)大學(xué)》2016年碩士論文

【摘要】：在最近的行為金融理論中,公司的高層所作出的管理決策,很大一部分取決于個(gè)體的主觀心理狀態(tài),尤其是管理人員過(guò)度自信。正如一位經(jīng)理過(guò)度自信根深蒂固的由他們自己項(xiàng)目上的決定,使投資高估,過(guò)于樂(lè)觀的收益,顯然非常沉重的影響,同時(shí)也深化投資效率低下有著深遠(yuǎn)的影響力表示心理特征�，F(xiàn)代公司在經(jīng)營(yíng)運(yùn)作中,要保障正常持續(xù)的收益,需要高效的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu),因?yàn)樗粌H直接決定了公司的職能劃分和運(yùn)作模式,同時(shí),不同的治理結(jié)構(gòu)也會(huì)形成不同的決策模式。本文結(jié)合了管理人員過(guò)度自信的相關(guān)理論,試圖找到高管抑制過(guò)度自信導(dǎo)致的公司運(yùn)營(yíng)效益低下的解釋,同時(shí),也從管理人員主觀心理狀態(tài)的角度,找到改善的解決方案,從而幫助現(xiàn)代公司構(gòu)造一個(gè)更加合理穩(wěn)健的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu),有更加科學(xué)的權(quán)責(zé)劃分,讓公司的決策更加有效,給公司帶來(lái)更多的經(jīng)營(yíng)效益。另外,本文的研究除了對(duì)公司治理的實(shí)踐和管理人員決策提供一些建議和參考,本文的理論研究對(duì)于管理者過(guò)度自信等相關(guān)理論的研究也有所擴(kuò)充。委托代理理論,信息不對(duì)稱理論和投資理論是在這篇文章中,是高管只能通過(guò)相應(yīng)的合格股東持有其余的請(qǐng)求權(quán),這使得高管必須承受更多的風(fēng)險(xiǎn),來(lái)增加自己的手印。在這種情況下,股東會(huì)為了個(gè)人的股權(quán)利益,而向管理層施壓,通過(guò)更加嚴(yán)格的監(jiān)督措施,從外界和心理層面提高管理人員的代理成本。但在市場(chǎng)中,因?yàn)楣芾砣藛T往往是處在第一線的,因此,對(duì)于公司的實(shí)際狀況和市場(chǎng)信息都了解更加深入,相較之下,沒(méi)有實(shí)際經(jīng)營(yíng)權(quán)的股東只是作為公司的所有者,而失去了于市場(chǎng)直接接觸的機(jī)會(huì),這也是現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)中,要求對(duì)經(jīng)營(yíng)人員實(shí)行更加嚴(yán)格的監(jiān)督和控制的原因之一,因?yàn)楣芾韺酉㈧`通的更容易獲得資源,總經(jīng)理這樣,在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,高管會(huì)從中掌握更全面更真實(shí)的信息,而在現(xiàn)代社會(huì)中,信息已經(jīng)成為一種特殊的稀缺資源,也可以創(chuàng)造商業(yè)價(jià)值。所以,在現(xiàn)實(shí)中,會(huì)出現(xiàn)諸如利用股東及信息不對(duì)稱,管理者損害股東的利益將在一定程度上,這需要業(yè)主試圖掌握的信息,以便更好地監(jiān)督和激勵(lì)經(jīng)理人。本文立足中國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)體制和公司治理背景,以近三年滬深兩市A股上市公司為研究樣本,進(jìn)行文獻(xiàn)綜述的目的一方面是對(duì)現(xiàn)有的研究成果進(jìn)行一番梳理,從而掌握基本的理論框架,為本文的研究奠定理論基礎(chǔ),另一方面,通過(guò)總結(jié)前人的文獻(xiàn),可以從中找到思考的角度,為本文的研究提供研究方向。本文在總結(jié)的基礎(chǔ)上,確定了股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整是否能夠抑制因高管過(guò)度自信導(dǎo)致的企業(yè)非效率投資的研究方向,然后建立計(jì)量模型,以對(duì)假設(shè)推導(dǎo)作進(jìn)一步的檢驗(yàn)分析,并且得出結(jié)論:在現(xiàn)實(shí)的公司治理中,存在管理人員因?yàn)橹饔^心理上的過(guò)度自信態(tài)度而導(dǎo)致的公司和股東利益受損的現(xiàn)象,因?yàn)楦鶕?jù)公司治理結(jié)構(gòu),而掌握了公司的經(jīng)營(yíng)權(quán),利用股東信息不對(duì)稱,以及對(duì)自己過(guò)于自信,加上缺乏有效的監(jiān)督機(jī)構(gòu)和流程,管理人員就有可能根據(jù)一人的獨(dú)斷而做出不利于公司和股東的行為。在現(xiàn)代公司治理中,股東利益和董事會(huì)利益需要有效的平衡,雖然前者無(wú)法參與到實(shí)際的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,但是作為公司的所有者以及股權(quán)利益的承受者,同樣也是后者的被代理人,有權(quán)利要求對(duì)方根據(jù)自己的利益來(lái)行事;后者在現(xiàn)代公司治理中的地位越來(lái)越高,因?yàn)樘幱诮?jīng)營(yíng)的第一線,并且擁有專業(yè)的管理知識(shí),但卻不享有公司的所有權(quán),同時(shí)作為股東的代理人,其行為也有接受監(jiān)督和約束的基礎(chǔ)。本文從管理層的過(guò)度自信而導(dǎo)致?lián)p失的角度出發(fā),探討對(duì)管理層行為的約束機(jī)制,從而提高投資和決策的效率。
[Abstract]:In the recent behavioral finance theory , the management decisions taken by the top executives of the company are largely dependent on the subjective psychological state of the individual , especially the overconfidence of the managers . This paper , based on the summary , determines whether the adjustment of ownership structure can restrain the company ' s non - efficiency investment due to excessive self - confidence and the lack of effective supervision organization and process .
【學(xué)位授予單位】：湖北工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275

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本文編號(hào)：2044525