本文選題：制度變革 + 公司治理　； 參考：《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》2017年02期

【摘要】：股權(quán)分置改革和《上市公司收購(gòu)管理辦法》的修訂推動(dòng)了控制權(quán)市場(chǎng)制度變革。本文選取2004~2009年發(fā)生收購(gòu)的目標(biāo)公司為樣本,以2007年為分割點(diǎn)研究控制權(quán)市場(chǎng)制度變革后上市公司的公司治理和并購(gòu)績(jī)效的變化。結(jié)果表明,制度變革后,上市公司的股權(quán)集中度、控制權(quán)比例、兩權(quán)分離度顯著下降,公司治理水平提高;目標(biāo)公司的掏空程度顯著下降,績(jī)效得到顯著提升。研究說(shuō)明控制權(quán)市場(chǎng)的制度變革有利于改善公司治理、降低掏空行為并提升公司績(jī)效。
[Abstract]:The reform of the split share structure and the revision of the Management methods of takeover of listed companies promote the reform of the control market system. In this paper, the target companies acquired from 2004 to 2009 are selected as samples, and the changes of corporate governance and M & A performance of listed companies after the institutional reform of the control market are studied in 2007. The results show that after the institutional reform, the degree of ownership concentration, the proportion of control rights, the separation degree of two rights of ownership of listed companies decrease significantly, the level of corporate governance is improved, and the degree of tunneling of target companies decreases significantly, and the performance of target companies is improved significantly. The research shows that the institutional change of control market is beneficial to improve corporate governance, reduce tunneling behavior and improve corporate performance.
【作者單位】： 中山大學(xué)管理學(xué)院;廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;馬薩諸塞大學(xué)洛厄爾分校曼寧商學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71372147;71402034) 廣東省高校優(yōu)秀青年創(chuàng)新人才培養(yǎng)計(jì)劃項(xiàng)目(2013WYM_0065)
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F271

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