本文選題：技術(shù)創(chuàng)新能力　切入點(diǎn)：市場勢力　出處：《當(dāng)代財(cái)經(jīng)》2017年08期

【摘要】：為創(chuàng)新能力定價(jià)是資本市場能否有效服務(wù)技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)鍵所在。通過借鑒Fama-French因子構(gòu)建方法構(gòu)造創(chuàng)新因子,以考察創(chuàng)新因子對(duì)股票收益的解釋能力。研究發(fā)現(xiàn):第一,企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力越強(qiáng),股票收益越高;第二,相對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)而言,技術(shù)創(chuàng)新能力對(duì)股票收益的正向作用在高科技行業(yè)中更大且更為顯著;第三,技術(shù)創(chuàng)新能力通過影響企業(yè)在產(chǎn)品市場競爭中的市場勢力,進(jìn)一步作用于股票市場;第四,利用三因子模型和四因子模型檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),創(chuàng)新因子對(duì)股票收益的解釋能力較強(qiáng)。中國企業(yè)應(yīng)積極進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新,提高創(chuàng)新能力,以便更好地利用資本市場進(jìn)行融資。
[Abstract]:Pricing for innovation ability is the key of whether the capital market can effectively serve technological innovation.By using the Fama-French factor construction method to construct the innovation factor, the paper investigates the ability of the innovation factor to explain the stock income.The research found that: first, the stronger the technological innovation ability of enterprises, the higher the stock returns; second, compared with the traditional industries, the positive effect of technological innovation ability on stock returns is greater and more significant in high-tech industries; third,Technological innovation ability further affects the stock market by influencing the market power of enterprises in the product market competition. Fourthly, by using the three-factor model and four-factor model test, it is found that the innovation factor has a strong ability to explain the stock returns.Chinese enterprises should actively carry out technological innovation and improve their innovative ability in order to make better use of capital market for financing.
【作者單位】： 廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;中山大學(xué)嶺南學(xué)院;中山大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目“企業(yè)集團(tuán)、貨幣政策與現(xiàn)金持有水平”(71402005) 廣東省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)“十三五”規(guī)劃基金青年項(xiàng)目“企業(yè)專利質(zhì)量評(píng)估及其價(jià)值相關(guān)性研究”(GD16YYJ03)
【分類號(hào)】：F273.2;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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9 黃s，

本文編號(hào)：1688672