本文關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資、融資約束對(duì)企業(yè)研發(fā)投資的影響研究

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【摘要】：創(chuàng)新是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的源泉,而研發(fā)是科技創(chuàng)新的核心。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司大多注重研發(fā)投資活動(dòng),是我國(guó)自主創(chuàng)新戰(zhàn)略不可或缺的組成部分。然而,研發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)高、回報(bào)不確定以及周期長(zhǎng)的特點(diǎn)導(dǎo)致了研發(fā)投資融資約束的普遍存在。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的日益繁榮,以高風(fēng)險(xiǎn)、高成長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)為投資目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種新興的融資渠道,為我國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)了新的活力。風(fēng)險(xiǎn)投資要能夠有效緩解創(chuàng)業(yè)板上市公司研發(fā)投資的融資約束,將不僅為創(chuàng)業(yè)板上市公司的研發(fā)投資活動(dòng)提供新的融資渠道,也將進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)金融市場(chǎng)多元化發(fā)展的進(jìn)程。因此,從風(fēng)險(xiǎn)投資的視角,研究風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)研發(fā)投資融資約束的作用機(jī)制,對(duì)促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板上市公司研發(fā)投資活動(dòng)以及風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展有著十分重大的意義。本文從風(fēng)險(xiǎn)投資與融資約束入手,基于290家創(chuàng)業(yè)板上市公司2011年至2014年的平衡面板數(shù)據(jù),實(shí)證分析了風(fēng)險(xiǎn)投資、融資約束對(duì)企業(yè)研發(fā)投資的影響,實(shí)證結(jié)果表明:創(chuàng)業(yè)板上市公司的研發(fā)投資存在融資約束問(wèn)題;風(fēng)險(xiǎn)投資參與對(duì)企業(yè)研發(fā)投資具有顯著的正影響,引入風(fēng)險(xiǎn)投資有助于緩解創(chuàng)業(yè)板上市公司企業(yè)研發(fā)投資的融資約束;同時(shí),具有聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資的創(chuàng)業(yè)板上市公司其研發(fā)投資的融資約束小于沒(méi)有聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資的公司,即聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資會(huì)進(jìn)一步緩解企業(yè)研發(fā)投資的融資約束。但是,創(chuàng)業(yè)板上市公司研發(fā)投資融資約束的緩解程度并不會(huì)隨風(fēng)險(xiǎn)投資持股比例的升高而相應(yīng)增大。因此,要緩解創(chuàng)業(yè)板上市公司研發(fā)投資的融資約束,既需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)板上市公司提升自身研發(fā)能力,盡力爭(zhēng)取風(fēng)險(xiǎn)資本并充分利用風(fēng)險(xiǎn)資本的聲譽(yù)機(jī)制以拓寬自身的融資渠道,又需要風(fēng)險(xiǎn)投資在利用聲譽(yù)機(jī)制的同時(shí)積極為被投資公司提供管理類(lèi)增值服務(wù),也需要政府積極建設(shè)和發(fā)展包括風(fēng)險(xiǎn)投資在內(nèi)的非銀行金融機(jī)構(gòu)體系,并建立和健全我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。
【學(xué)位授予單位】：重慶理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F273.1

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1 劉新同;;我國(guó)民營(yíng)企業(yè)研發(fā)投資特征分析[J];科技管理研究;2009年12期

2 關(guān)勇軍;瞿e，

本文編號(hào)：1239692