發(fā)布時間：2017-10-16 02:02

  本文關(guān)鍵詞：信息環(huán)境、媒體關(guān)注與上市公司融資約束——基于中國資本市場的證據(jù)

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【摘要】：本文以上市公司主動信息披露程度和分析師跟蹤程度分別度量信息環(huán)境,以一個拓展的現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性模型研究了在不同信息環(huán)境下,媒體關(guān)注對緩解上市公司融資約束的不同作用。實證結(jié)果顯示,僅在上市公司主動信息披露程度較低或分析師跟蹤較少(即信息不對稱程度較高)的情況下,媒體關(guān)注越多的上市公司融資約束程度越低,表明媒體關(guān)注可能主要通過降低信息不對稱程度緩解了上市公司融資約束。這一研究發(fā)現(xiàn)對當(dāng)前上市公司融資約束尤其是中小上市公司融資難問題提供了一個新的解決思路。
【作者單位】： 上海財經(jīng)大學(xué);
【關(guān)鍵詞】： 媒體關(guān)注 融資約束 信息環(huán)境
【分類號】：F275;F276.3
【正文快照】： 一、引言根據(jù)Fazzari et al.(1988)的定義,融資約束是指由于資本市場不完美給企業(yè)帶來了較高的外部融資成本,企業(yè)融資更多依靠內(nèi)部資金,但內(nèi)部融資滿足能力有限,整體融資需求受約束的現(xiàn)象。資本市場不完美的一個重要原因是市場與企業(yè)之間的信息不對稱,市場處于信息劣勢地位。

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：1039961