發(fā)布時間：2017-06-27 09:07

  本文關(guān)鍵詞：資本性投資、融資來源與營運資本投資效率研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：運用異質(zhì)性隨機(jī)邊界模型定量測算了資本性投資及融資來源影響下的營運資本投資效率。結(jié)果表明:中國上市公司營運資本投資效率低于最優(yōu)效率10%~26%,在非經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響的年度中,資本性投資規(guī)模增長大的企業(yè),其營運資本投資效率較低;內(nèi)部融資和外部股權(quán)融資具有緩解融資約束和降低未來融資不確定性的作用,而債務(wù)融資會加劇融資約束程度,但可以降低未來融資不確定性。融資約束程度的改善有助于降低資本性投資對營運資本投資效率的影響。
【作者單位】： 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)會計學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 資本性投資 融資來源 營運資本 投資效率
【基金】：國家社會科學(xué)基金項目(15BJY013)
【分類號】：F275.1;F832.51
【正文快照】： 1引言資本性投資是企業(yè)價值創(chuàng)造的源泉,其重要程度不言而喻,而營運資本的重要性也不容忽視。營運資本管理貫穿于企業(yè)供、產(chǎn)、銷等各個環(huán)節(jié),形成企業(yè)的資金鏈,相當(dāng)于企業(yè)內(nèi)部的“貨幣政策”,是企業(yè)流動性的保證,不健康的營運資本管理導(dǎo)致的資金鏈斷裂成為許多企業(yè)的“噩夢”。

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