本文關(guān)鍵詞：現(xiàn)金股利政策與股價崩盤風(fēng)險——基于股利“替代”模型和“結(jié)果”模型之辨析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股價的崩盤嚴重干擾著我國資本市場的健康有序發(fā)展,也損害著投資者利益和公司價值。因此,探尋防范股價崩盤風(fēng)險的機制具有重要的現(xiàn)實意義。以2007—2013年A股上市公司作為觀測樣本,實證考察了上市公司現(xiàn)金股利政策對股價崩盤風(fēng)險的影響。研究發(fā)現(xiàn),現(xiàn)金股利分配傾向與分配水平均與股價崩盤風(fēng)險顯著負相關(guān);以會計穩(wěn)健性水平作為信息披露質(zhì)量的替代變量進一步研究后發(fā)現(xiàn),信息披露質(zhì)量的提升顯著增強了現(xiàn)金股利分配與股價崩盤風(fēng)險之間的敏感性。經(jīng)驗研究結(jié)果表明,我國上市公司的現(xiàn)金股利分配是公司治理改善的結(jié)果,從而支持了股利的"結(jié)果"模型,而非"替代"模型;同時也為現(xiàn)金股利政策與股市風(fēng)險的相關(guān)性研究提供了增量的理論成果和經(jīng)驗證據(jù),研究結(jié)論對于完善上市公司的現(xiàn)金股利政策和防范股市風(fēng)險提供了一定的借鑒意義。
【作者單位】： 天津財經(jīng)大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 現(xiàn)金股利政策 股價崩盤風(fēng)險 信息披露質(zhì)量 自由現(xiàn)金流 替代模型 結(jié)果模型
【基金】：天津市哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃項目(TJGL15-015)
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言現(xiàn)金股利政策作為上市公司的核心財務(wù)決策,在現(xiàn)代公司財務(wù)理論研究中始終占據(jù)著重要的地位,也是國內(nèi)外學(xué)者持續(xù)關(guān)注和不斷探索的熱點命題。特別是正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型關(guān)鍵時期我國上市公司的股利政策問題,更加引發(fā)了理論界和實務(wù)界的廣泛關(guān)注。證監(jiān)會出于引導(dǎo)證券市場健康

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  本文關(guān)鍵詞：現(xiàn)金股利政策與股價崩盤風(fēng)險——基于股利“替代”模型和“結(jié)果”模型之辨析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：441441