發(fā)布時間：2021-08-25 07:09

　　基于2013～2018年中國戰(zhàn)略性新興產業(yè)上市公司的面板數(shù)據,考察經濟政策不確定性與企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略之間的關系,以及政府創(chuàng)新偏好對二者關系的調節(jié)效應,結果發(fā)現(xiàn):經濟政策不確定性與企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略之間呈U型關系,即低經濟政策不確定性對企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略具有抑制作用,而當經濟政策不確定性超過一定的閾值之后,對企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略具有促進作用;政府創(chuàng)新偏好對經濟政策不確定性與企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略之間的關系具有負向調節(jié)作用。 

【文章來源】：財會月刊. 2020,(20)北大核心

【文章頁數(shù)】：9 頁

【部分圖文】：

中國經濟政策不確定性指數(shù)變化趨勢

在正式進行假設檢驗之前，我們首先對模型進行Hausman檢驗，其結果顯示P值均小于0.001，表明采用固定效應模型進行回歸較為合理，回歸結果見表4的第（1)(3）列。由模型（1）可知，經濟政策不確定性一次項（Unpolicy）的回歸系數(shù)為負，t值為-0.32，在置信區(qū)間內不顯著，說明經濟政策不確定性與企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略之間的線性關系不顯著。第（3）列中經濟政策不確定性平方項（Unpolicy2）的回歸系數(shù)為正，具體t值為6.41，在1%的置信水平上顯著，說明經濟政策不確定性與企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略之間并非簡單的線性相關關系，而是存在U型關系，假設1得到驗證。即當經濟政策不確定性達到一定閾值之前，經濟政策不確定性對企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略具有抑制作用；而當經濟政策不確定性超過一定閾值時，經濟政策不確定性對企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略具有促進作用。這是因為當經濟政策不確定性比較低時，企業(yè)面臨的市場環(huán)境較為明朗，金融摩擦相對較小，研發(fā)投入處于較高水平；隨著經濟政策不確定的提升，市場環(huán)境逐漸變得難以預測，融資約束問題不斷升級，引致企業(yè)創(chuàng)新動力不足，因而研發(fā)投入將會先隨著經濟政策不確定性的上升而降低；而當經濟政策不確定過高時，為獲取壟斷租金、搶占市場地位和提升企業(yè)競爭力，戰(zhàn)略性新興企業(yè)有動力加大創(chuàng)新投入。圖3直觀呈現(xiàn)了經濟政策不確定性與企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略之間的U型關系。（三）政府創(chuàng)新偏好的調節(jié)效應

進一步地，我們繪制了政府創(chuàng)新偏好對經濟政策不確定性與企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略之間關系的調節(jié)效應圖。從圖4中可以看出，與較低的政府創(chuàng)新偏好程度相比，較高的政府創(chuàng)新偏好程度使得經濟政策不確定性與企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略之間的U型關系曲線變得較為平坦，與回歸結果相吻合。（四）穩(wěn)健性檢驗

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3361646