本文關鍵詞：我國上市公司定向增發(fā)的長期股東財富效應研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：一般來說,企業(yè)的再融資方式主要包括股權融資和債權融資。債權融資存在固定的償還期限,而股權融資一般沒有償還期限。所以大部分企業(yè),尤其是上市公司偏好運用股權融資的方式進行再融資。股權再融資一般包括公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和定向增發(fā)新股等。相比于公開增發(fā)和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,定向增發(fā)新股具有其自身的優(yōu)勢,比如發(fā)行門檻和發(fā)行費用相對較低、發(fā)行速度相對較快、靈活的定價方式等。在我國A股市場上,上市公司也普遍偏愛運用定向增發(fā)的方式進行再融資。本文在對已有文獻和研究成果進行系統(tǒng)整理的基礎上,選取滬深兩市2006年6月30日至2012年6月30日期間成功進行定向增發(fā)的A股上市公司作為樣本,運用事件研究法研究上市公司定向增發(fā)對于長期股東財富的影響。本文具體從以下三個方面進行了研究:(1)從總體樣本出發(fā),研究上市公司定向增發(fā)對于長期股東財富的影響;(2)根據(jù)不同的增發(fā)對象樣本,研究大股東是否參與認購定向增發(fā)的股票對于長期股東財富的影響差別;(3)根據(jù)不同增發(fā)目的樣本,研究不同目的的定向增發(fā)對于長期股東財富的影響差別。經(jīng)過理論分析和實證研究發(fā)現(xiàn),上市公司定向增發(fā)對于長期股東財富有正的效應;有大股東參與認購的定向增發(fā)的長期股東財富效應比沒有大股東參與認購的定向增發(fā)的長期股東財富效應要好,而且隨著時間的推移,這種效果會越來越顯著;以企業(yè)重組、收購資產(chǎn)等為目的的定向增發(fā)的長期股東財富效應比以項目融資為目的的定向增發(fā)的長期股東財富效應要好,且隨著時間的推移,這種效果會越來越顯著。在實證研究的基礎上,本文對于各相關方提出了相應的建議:對于監(jiān)管機構而言,應鼓勵上市公司運用定向增發(fā)的方式進行再融資,鼓勵大股東積極參與認購定向增發(fā)的股票,鼓勵以企業(yè)重組和收購資產(chǎn)等為目的的定向增發(fā)。對于投資者而言,可以通過參與定向增發(fā)股票的認購,保證長期股東財富的增長,尤其是認購有大股東參與和以企業(yè)重組、收購資產(chǎn)等為目的的定向增發(fā)股票。
【關鍵詞】：上市公司 定向增發(fā) 長期股東財富效應
【學位授予單位】：北京理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 緒論10-14
• 1.1 研究背景10-11
• 1.2 研究思路和方法11-12
• 1.2.1 研究思路11-12
• 1.2.2 研究方法12
• 1.3 論文框架結構12-14
• 第2章 文獻綜述14-18
• 2.1 關于定向增發(fā)公告效應的研究14-15
• 2.2 關于定向增發(fā)中的折價發(fā)行和利益輸送問題的研究15-16
• 2.3 關于定向增發(fā)與企業(yè)盈余管理問題的研究16
• 2.4 關于定向增發(fā)和企業(yè)績效以及股東財富問題的研究16-18
• 第3章 我國上市公司定向增發(fā)的現(xiàn)狀18-23
• 3.1 定向增發(fā)的相關概念18
• 3.2 我國上市公司定向增發(fā)的目的18-20
• 3.3 我國上市公司定向增發(fā)的制度背景20
• 3.4 我國上市公司定向增發(fā)的現(xiàn)狀和特征20-23
• 3.4.1 我國上市公司定向增發(fā)的現(xiàn)狀20-21
• 3.4.2 我國上市公司定向增發(fā)的特征21-23
• 第4章 上市公司定向增發(fā)的長期股東財富效應理論分析23-26
• 4.1 定向增發(fā)的理論基礎23-24
• 4.1.1 信息不對稱理論23
• 4.1.2 信號傳遞理論23-24
• 4.1.3 價格壓力假說24
• 4.1.4 監(jiān)督理論24
• 4.2 定向增發(fā)的長期股東財富效應理論分析24-26
• 第5章 上市公司定向增發(fā)的長期股東財富效應實證分析26-45
• 5.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源26-32
• 5.2 變量選取與模型構建32-34
• 5.2.1 衡量指標32-33
• 5.2.2 變量選取與模型構建33-34
• 5.3 實證結果和回歸分析34-45
• 5.3.1 單因素分析34-40
• 5.3.2 多元回歸分析40-45
• 結論和政策建議45-48
• 參考文獻48-51
• 攻讀學位期間發(fā)表論文與研究成果清單51-52
• 致謝52

【相似文獻】

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3 曹立z，

本文編號：316750