本文關(guān)鍵詞：陽光私募基金選股與擇時能力的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國金融市場自改革開放以來,經(jīng)歷了三十多年的快速發(fā)展。陽光私募基金作為我國資本市場一股重要的力量,也伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展迎來了自己的急速擴(kuò)張,2007年的大牛市使得陽光私募被大眾熟知,陽光私募漸漸退去神秘的面紗,開始逐漸走入廣大投資者的視線。不過礙于隨后的市場走熊及當(dāng)時政策的限制阻礙了陽光私募基金行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展,直到2013年6月新《基金法》的正式頒布,陽光私募的發(fā)展迎來了又一波高潮。該法案將私募機(jī)構(gòu)第一次納入法律監(jiān)管范疇,意味著陽光私募在經(jīng)歷了十年的發(fā)展后其身份的合法性得到了確立。隨后2014年8月證監(jiān)會發(fā)布第105號令《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》出臺,意味著陽光私募行業(yè)正式成為我國資本市場的正規(guī)軍,在我國資本市場上已經(jīng)占據(jù)了舉足輕重的地位。近年來陽光私募基金高速發(fā)展的同時,其投資業(yè)績回報也獲得了廣大投資者的認(rèn)可,陽光私募基金的出現(xiàn)為投資者提供了新的投資理財渠道,其強(qiáng)大的生命力也彰顯了我國金融市場生生不息的活力。隨著陽光私募基金品種的豐富、數(shù)量的增加,其業(yè)績表現(xiàn)也就成為廣大投資者關(guān)心的首要問題,如何評價各陽光私募基金產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)、評估各私募基金經(jīng)理的投資管理能力顯得愈發(fā)重要。盡管目前我國陽光私募基金的類型和策略有很多種,但是絕大多數(shù)私募基金仍是股票型私募基金,因此選股能力和擇時能力在評價陽光私募基金的業(yè)績表現(xiàn)時占據(jù)了絕對重要的地應(yīng)和作用。本文正是從選股能力和擇時能力兩方面對陽光私募基金進(jìn)行研究,力圖了解它的投資業(yè)績與選股和擇時能力的關(guān)系,對進(jìn)一步完善目前學(xué)術(shù)界對陽光私募基金這一資本市場重要領(lǐng)域的研究,具有一定的理論意義；同時,本文的研究一方面可以為那些有意向投資于陽光私募基金的中高端客戶提供一些有價值的投資參考,另一方面也為后續(xù)研究陽光私募基金的行為模式及其對證券市場的影響打下堅實基礎(chǔ),具有一定的實踐意義。本文對陽光私募基金的選股能力和擇時能力進(jìn)行了理論方面深入研究,并且針對目前我國陽光私募基金行業(yè)發(fā)行產(chǎn)品的特點,進(jìn)行了不同投資策略的區(qū)分對比,并選出最具代表性的股票做多型和股票多空型私募基金進(jìn)行實證分析。理論方面,主要介紹了國外關(guān)于證券投資基金選股能力和擇時能力的經(jīng)典理論模型以及目前我國陽光私募基金主流的投資策略；實證方面,本文對我國2010年10月前成立的且目前仍在存續(xù)期內(nèi)的78只非結(jié)構(gòu)化陽光私募基金從2010年10月至2015年5月的周度收益數(shù)據(jù)進(jìn)行了選股能力和擇時能力兩方面的實證研究。在具體的實證分析中,本文采用最經(jīng)典的T-M模型對我國陽光私募基金進(jìn)行了的實證檢驗。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),陽光私募基金中只有少部分具有顯著的正向選股能力,大多數(shù)陽光私募基金經(jīng)理并沒有突出的選股能力,甚至有一部分陽光私募基金經(jīng)理具有負(fù)向的選股能力,不過大多數(shù)陽光私募基金表現(xiàn)出來較好的顯著的正向擇時能力。另外通過將股票做多型陽光私募基金和股票多空型私募基金對比研究發(fā)現(xiàn),在選股能力上兩種策略基金表現(xiàn)差不多,而在擇時能力上股票做多型陽光私募基金的表現(xiàn)要明顯好于股票多空型陽光私募基金。
【關(guān)鍵詞】：陽光私募 選股能力 擇時能力
【學(xué)位授予單位】：東北財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-8
• 1 緒論8-15
• 1.1 選題背景及意義8-9
• 1.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)研究綜述9-12
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀9-10
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀10-11
• 1.2.3 文獻(xiàn)綜述小結(jié)11-12
• 1.3 研究內(nèi)容及方法12-13
• 1.3.1 本文的研究內(nèi)容12
• 1.3.2 本文的研究方法12-13
• 1.4 研究的創(chuàng)新和不足13-15
• 1.4.1 創(chuàng)新點13-14
• 1.4.2 研究的不足14-15
• 2 陽光私募基金業(yè)績評價理論分析15-21
• 2.1 陽光私募基金取得優(yōu)秀業(yè)績的原因15-16
• 2.2 陽光私募基金業(yè)績評價的基本內(nèi)容16-18
• 2.3 影響陽光私募基金經(jīng)理選股和擇時能力的因素18-21
• 2.3.1 基金經(jīng)理個人特征18-19
• 2.3.2 陽光私募基金產(chǎn)品定位19-20
• 2.3.3 做空工具種類限制20-21
• 3 實證樣本和實證模型的選取及理論評價分析21-27
• 3.1 實證樣本基金策略類型的選取21-24
• 3.1.1 陽光私募基金的投資策略21-23
• 3.1.2. 實證樣本基金策略類型的選取23-24
• 3.2 選股與擇時能力的評價模型分析24-27
• 3.2.1 T-M模型24-25
• 3.2.2 H-M模型25-26
• 3.2.3 C-L模型26
• 3.2.4 B-M模型26-27
• 4 陽光私募基金選股與擇時能力的實證分析27-39
• 4.1 實證樣本、參數(shù)和模型的選取27-30
• 4.1.1 樣本的選取27-28
• 4.1.2 主要參數(shù)說明28-29
• 4.1.3 模型的選取29-30
• 4.2 陽光私募基金選股選時能力的實證結(jié)果與分析30-39
• 4.2.1 描述性統(tǒng)計30-32
• 4.2.2 實證結(jié)果與分析32-39
• 5 主要結(jié)論和后續(xù)研究展望39-41
• 5.1 主要結(jié)論39-40
• 5.2 本文局限及展望40-41
• 附錄A41-43
• 附錄B43-44
• 參考文獻(xiàn)44-47
• 后記47-48

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 武曉江;;分級債券私募產(chǎn)品風(fēng)光依舊?[J];卓越理財;2013年03期

2 萬潔平,俞自由;私募基金的設(shè)立、運作與營銷[J];商業(yè)研究;2002年13期

3 劉艷妮;張航;;走好私募融資之路[J];資本市場;2004年10期

4 胡樹植;私募市場的風(fēng)險分析和思考[J];特區(qū)經(jīng)濟(jì);2005年06期

5 巴曙松;王文強(qiáng);;私募基金運行圖譜[J];商界(中國商業(yè)評論);2007年06期

6 衛(wèi)戰(zhàn)勝;彭金濤;;中國私募市場風(fēng)雨兼程[J];董事會;2007年07期

7 ;蒙牛私募的思考[J];理財雜志;2008年06期

8 田雨;;揭開陽光私募基金的面紗[J];中國信用卡;2009年19期

9 彭甘霖;楊濤;葛新元;;陽光私募基金 篩選絕對收益產(chǎn)品[J];資本市場;2010年08期

10 丁少寧;;后金融危機(jī)時代私募基金的思考[J];會計之友(上旬刊);2010年11期

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王峰;亞洲市場錢潮洶涌　私募品種百花齊放[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道;2005年

2 石言;私募業(yè)務(wù)成為券商新寵[N];深圳商報;2002年

3 本報記者 周濤 申興 黃利明 劉兆瓊;相融相輕 私募這個圈子[N];經(jīng)濟(jì)觀察報;2007年

4 童芬芬邋實習(xí)生 李園園;私募基金高歌猛進(jìn)[N];中華工商時報;2007年

5 朱紫云邋盧遠(yuǎn)香;私募的2007軌跡[N];中國經(jīng)營報;2007年

6 記者 付秋實;“小船”載動陽光私募[N];金融時報;2010年

7 本報記者 付剛;不懼開戶限令專戶沖擊 私募基金取道銀行跑贏公募[N];華夏時報;2009年

8 證券時報記者 方麗;目前新發(fā)私募近半為結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品[N];證券時報;2010年

9 楊筱;私募基金解困企業(yè)資金危局？[N];中國經(jīng)營報;2004年

10 證券時報記者 程俊琳;尋求營銷亮點 私募基金熱衷分紅[N];證券時報;2011年

  本文關(guān)鍵詞：陽光私募基金選股與擇時能力的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

，

本文編號：298679