發(fā)布時間：2017-04-07 14:04

  本文關鍵詞：亞洲新興經濟體證券市場開放對收益率波動性的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：經濟與金融的全球化是不可阻擋的潮流,金融自由化已經成為各界的共識。資本賬戶的對外開放是金融自由化和金融開放的關鍵,而證券市場的對外開放是資本賬戶對外開放最關鍵的內容。我國自2014年實施滬港通以來,A股股指經歷了過山車般的劇烈波動,金融系統(tǒng)性風險在此過程中表露無遺。本文的研究初衷便是汲取過去其他新興經濟體的開放經驗,為我國平穩(wěn)成功地開放證券市場提供政策建議。本文首先回顧了最近二十多年學者們關于證券市場開放和收益率波動性特征變化的文獻,對文章后面將要研究的相關問題進行了文獻歸納和總結。隨后選取印度、韓國、泰國和馬來西亞四個已經完成了證券市場開放的亞洲新興經濟體為研究對象,運用自回歸條件異方差族模型對它們最具代表性的股指數(shù)據分別進行開放前、開放中及開放后收益率波動性特征變化的實證分析。并針對各國收益率波動特征變化的不同情況,結合各國市場基礎條件進行案例分析。最后針對我國的實際情況提出政策建議。實證及案例分析得出以下結論：(1)漸進式的開放模式更符合市場基礎條件薄弱的新興經濟體；(2)證券市場國際化進程必須在包括匯率市場化形成機制的健全等內容為主的金融改革之輔助下逐步推進；(3)健康穩(wěn)定的宏觀經濟環(huán)境、健全高效的法治體系和發(fā)達的金融業(yè)是對外開放后市場有效性增加的保障；(4)即便是在開放后期,也不能放松對金融的監(jiān)管,并要同時提高金融機構的質量和從業(yè)人員的素質。
【關鍵詞】：新興經濟體 證券市場 市場有效性 ARCH族模型
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F831.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-19
• 1.1 研究背景及意義11-12
• 1.2 國內外文獻綜述12-16
• 1.2.1 證券市場開放時點研究12
• 1.2.2 證券市場開放對收益率波動性影響研究12-14
• 1.2.3 開放視角下影響證券市場波動性要素研究14-15
• 1.2.4 證券市場收益波動的非對稱性研究15-16
• 1.3 研究方法與論文結構16-17
• 1.4 主要創(chuàng)新與不足之處17-19
• 1.4.1 主要創(chuàng)新點17
• 1.4.2 不足之處17-19
• 第2章 理論基礎19-22
• 2.1 金融自由化理論19
• 2.2 有效市場理論19-20
• 2.3 證券市場開放對收益波動性影響的理論機制20-22
• 第3章 實證分析22-59
• 3.1 各國開放進程概述22-24
• 3.1.1 印度22
• 3.1.2 韓國22-23
• 3.1.3 泰國23
• 3.1.4 馬來西亞23-24
• 3.1.5 各國開放區(qū)間界定24
• 3.2 數(shù)據基本分析24-30
• 3.3 模型與實證30-37
• 3.4 實證結果分析37-58
• 3.4.1 證券市場開放對波動率大小的影響37-42
• 3.4.2 波動率的長記憶性42-43
• 3.4.3 隱含的非條件波動率43-44
• 3.4.4 收益波動性的非對稱效應44-50
• 3.4.5 波動率長短期成分分析50-58
• 3.5 實證結論58-59
• 第4章 四國證券市場開放經驗研究59-64
• 4.1 印度59-60
• 4.2 韓國60-61
• 4.3 泰國61-62
• 4.4 馬來西亞62-63
• 4.5 四國經驗總結63-64
• 第5章 政策建議64-67
• 5.1 對外開放過程中不斷完善外匯制度64-65
• 5.2 不斷改善國內宏觀經濟環(huán)境65-67
• 結論67-69
• 參考文獻69-72
• 附錄A 長期波動率與短期波動率變化圖72-74
• 致謝74

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