本文關鍵詞：抵押債務證券（CDO）的定價方法及其應用研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：CDO是一個極具創(chuàng)新性的金融衍生產(chǎn)品，在金融危機以前的金融市場上發(fā)展迅速，，取得了巨大的成功。CDO有許多優(yōu)勢，對發(fā)行人而言，它能夠?qū)l(fā)行人的貸款等債務移出資產(chǎn)負債表從而降低管制資本金要求，能使發(fā)行人通過將高收益的證券再證券化為低收益的CDO分券從而賺取其中的價差；對投資者而言，CDO分券的不同風險級別能夠滿足其投資的風險偏好，而且資產(chǎn)池的抵押資產(chǎn)由幾十上百的資產(chǎn)組成，易于達到投資分散化的目的。 在CDO的定價中，最困難的問題在于如何對抵押資產(chǎn)池中資產(chǎn)的違約時間進行建�！驗檫`約是一個極端事件而且各債務人的違約是相關的。Copua方法是當前運用最廣泛的方法。在本文中，我們將介紹Copula的定義、性質(zhì)及分類，以及如何從不同Copula類型中模擬產(chǎn)生多元相關隨機變量的步驟。在本文的實證部分，我們首先假設了一個抵押資產(chǎn)池和一個CDO分券結構，在此基礎上分析比較了不同Copula模型的定價差異，以及高斯Copula模型的定價結果對參數(shù)變化的敏感性。最后，以信銀2008一期信貸資產(chǎn)支持證券為例，分析了該ABS產(chǎn)品的抵押資產(chǎn)池和分券信息，用二項式拓展技術測算了抵押資產(chǎn)池的預期損失率，并用Copula模型評價了定價結果。 在實證部分中，我們可以發(fā)現(xiàn)t(5)-t(5)模型的定價效果最好，而Clayton-Copula模型和t-Copula模型的定價效果較差，高斯Copula模型的定價效果介于兩者之間。但并不是所有情況下雙t-Copula模型有最佳的定價結果，我們可以考慮在特定情況下的某些分券上使用其他的定價模型。
【關鍵詞】：抵押債務證券 二項式拓展技術 系函數(shù) 雙t系函數(shù)模型
【學位授予單位】：華中科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F830.91;F224
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-6
• 目錄6-7
• 1 緒論7-13
• 1.1 選題背景及意義7-8
• 1.2 國內(nèi)外相關文獻綜述8-12
• 1.3 論文基本框架、研究方法及創(chuàng)新之處12-13
• 2 CDO 概述13-18
• 2.1 CDO 的原理13-15
• 2.2 CDO 的發(fā)行動機15-16
• 2.3 CDO 的分類16-18
• 3 CDO 的定價模型18-30
• 3.1 CDO 的無套利定價18-20
• 3.2 BET 模型（BINOMIAL EXPANSION TECHNIQUE）20-22
• 3.3 COPULA 模型22-27
• 3.4 因子 COPULA 模型27-30
• 4 實證分析30-51
• 4.1 模型定價分析30-43
• 4.2 我國的 ABS 產(chǎn)品分析43-51
• 5 結論與展望51-53
• 致謝53-54
• 參考文獻54-58
• 附錄58-62

【參考文獻】

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本文編號：275471