【摘要】：我國(guó)證券市場(chǎng)中小投資者較多,占比相對(duì)較高,中小投資者參與資本市場(chǎng)的活躍度也較高。然而由于發(fā)展時(shí)間較短,我國(guó)證券市場(chǎng)的相關(guān)法律法規(guī)制度尚不健全,尤其是對(duì)中小投資者的法律保護(hù)仍不完善,導(dǎo)致大股東通過(guò)各種方式侵占中小投資者利益的案例時(shí)有發(fā)生,嚴(yán)重?fù)p害了公司利益和價(jià)值。那么,中小投資者法律保護(hù)對(duì)公司價(jià)值的影響程度如何?它的傳導(dǎo)機(jī)制如何?如何完善中小投資者法律保護(hù)以減少這種損失,這些問(wèn)題的深入研究對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的可持續(xù)健康發(fā)展具有較強(qiáng)的理論和實(shí)踐意義。目前,關(guān)于中小投資者法律保護(hù)對(duì)企業(yè)價(jià)值影響機(jī)制的相關(guān)文獻(xiàn)較多。國(guó)外學(xué)者主要從國(guó)家層面研究不同國(guó)家之間由于不同的法律法規(guī)基礎(chǔ)導(dǎo)致各國(guó)企業(yè)之間的價(jià)值差異。而國(guó)內(nèi)學(xué)者主要致力于從公司內(nèi)部治理機(jī)制的角度出發(fā)研究公司層面兩者之間的關(guān)系。然而,目前從時(shí)間序列角度研究中小投資者法律保護(hù)對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的文獻(xiàn)還相對(duì)比較缺乏。鑒于此,本文首先參考中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)制定的《中小投資者維權(quán)教育手冊(cè)》中的“規(guī)范性文件目錄索引”和相關(guān)的政策法規(guī),構(gòu)建了中小投資者法律保護(hù)指標(biāo)。在此基礎(chǔ)上,以1995年以前滬深A(yù)股上市的251家公司為研究樣本,采用固定效應(yīng)回歸模型,實(shí)證分析了1993年到2016年間中小投資者法律保護(hù)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響,并研究了中小投資者法律保護(hù)對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生影響的傳導(dǎo)機(jī)制。結(jié)果表明,我國(guó)中小投資者法律保護(hù)水平不斷改善,但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍存在較大差距;中小投資者法律保護(hù)對(duì)企業(yè)價(jià)值具有顯著正向影響,即,上市公司的企業(yè)價(jià)值隨著中小投資者法律保護(hù)程度的加強(qiáng)而提高。此外,通過(guò)傳導(dǎo)機(jī)制的研究發(fā)現(xiàn),中小投資者法律保護(hù)首先對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響,股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化進(jìn)一步影響企業(yè)價(jià)值。
【學(xué)位授予單位】：昆明理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：D922.287

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