發(fā)布時(shí)間：2017-03-21 11:05

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)防范的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：20世紀(jì)70年代初,美國(guó)誕生了世界上第一支貨幣市場(chǎng)基金,發(fā)展至今已有四十多年的歷史,成為國(guó)際金融市場(chǎng)上一支不可忽視的重要力量。而貨幣市場(chǎng)基金在我國(guó)起步較晚,其正式誕生要以2003年12月14日華安現(xiàn)金富利投資基金的發(fā)售為標(biāo)志,隨后我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金在數(shù)量與規(guī)模上都呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì),已成為基金市場(chǎng)重要的組成部分。而后,隨著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)支付、移動(dòng)支付等信息技術(shù)的快速發(fā)展,互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)的融合越來(lái)越深入。被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融元年的2013年,是以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的推出為標(biāo)志,其成功助推天弘基金逆襲成為業(yè)界“老大”,之后多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都陸續(xù)推出了類似余額寶的貨幣基金理財(cái)產(chǎn)品,這為貨幣市場(chǎng)基金帶來(lái)了全新的發(fā)展機(jī)遇�！�2015年互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)白皮書》統(tǒng)計(jì)顯示,貨幣市場(chǎng)基金總量從2011年末的2948.95億元猛增至2015年末的44822.39億元,可見貨幣市場(chǎng)基金與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展的市場(chǎng)更廣闊,有力地推動(dòng)了貨幣基金市場(chǎng)的全面迅猛發(fā)展。以余額寶為分界點(diǎn),貨幣市場(chǎng)基金的界定也分為兩個(gè)層次：一是傳統(tǒng)貨幣市場(chǎng)基金(以下簡(jiǎn)稱“傳統(tǒng)貨幣基金”),二是互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金。傳統(tǒng)貨幣基金簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是指投資于貨幣市場(chǎng)上短期(1年以內(nèi))有價(jià)證券的一種投資基金�；ヂ�(lián)網(wǎng)貨幣基金則是傳統(tǒng)貨幣基金在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的延伸,本文將其界定為一種由基金公司依托第三方支付平臺(tái)并借助平臺(tái)上客戶的閑置資金,通過(guò)管理人投資于貨幣市場(chǎng)工具而獲得投資收益的新型互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)工具。與傳統(tǒng)貨幣基金相比,具有以下特點(diǎn)：銷售門檻低,獲利高；收益每日結(jié)轉(zhuǎn),強(qiáng)變現(xiàn)能力；全新的客戶體驗(yàn),依賴度高；新型的營(yíng)銷渠道,成本較低。不可否認(rèn),我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的爆發(fā)尤其是互聯(lián)網(wǎng)型貨幣基金的火熱而呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。作為互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)融合創(chuàng)新產(chǎn)生的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金,目前己形成自己強(qiáng)大的核心競(jìng)爭(zhēng)力。本文正是立足互聯(lián)網(wǎng)金融這一熱點(diǎn)時(shí)代背景,以互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金與傳統(tǒng)貨幣基金對(duì)比分析的角度為切入點(diǎn),深刻剖析了互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金運(yùn)營(yíng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題以及加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性,不僅從微觀層面上讓基金投資者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)有全面的認(rèn)識(shí),提高自身風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí),還從宏觀層面上引起政策監(jiān)管當(dāng)局對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)管理的重視,加大監(jiān)督管理的投入力度,為促進(jìn)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展帶來(lái)重要的指導(dǎo)意義。文章主要包括六個(gè)部分。首先簡(jiǎn)單介紹了本文的研究背景與意義,接著對(duì)國(guó)內(nèi)外有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的研究現(xiàn)狀進(jìn)行綜述,為本文奠定了理論基礎(chǔ)與技術(shù)支撐。其次,對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的內(nèi)涵、特征、發(fā)展現(xiàn)狀及影響進(jìn)行詳細(xì)闡述。第三章與第四章則是文章研究的核心部分,分別從定性分析與定量分析兩個(gè)角度出發(fā),比較了互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金與傳統(tǒng)貨幣基金存在的風(fēng)險(xiǎn)差異。定性分析部分從兩者運(yùn)行機(jī)制的比較入手,指出了互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金與傳統(tǒng)貨幣基金所具有的共同風(fēng)險(xiǎn),剖析了互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金作為創(chuàng)新理財(cái)工具所蘊(yùn)含的特有風(fēng)險(xiǎn),從而突出加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性。定量分析部分運(yùn)用GARCH模型進(jìn)一步比較互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金與傳統(tǒng)貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn),實(shí)證結(jié)果一方面揭示兩類貨幣基金均具有非正態(tài)性與波動(dòng)集聚性的特征,這表明我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展的不成熟,市場(chǎng)有效性弱,蘊(yùn)含的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大,另一方面揭示我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金呈現(xiàn)出“高收益、低風(fēng)險(xiǎn)”的特征,但風(fēng)險(xiǎn)低并不代表沒風(fēng)險(xiǎn),互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金收益波動(dòng)所呈現(xiàn)的時(shí)間趨勢(shì)(即條件方差時(shí)變性)足以表明它具有較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與政策性風(fēng)險(xiǎn)。第五章是本文的重點(diǎn)章節(jié),主要從政府、行業(yè)與投資者三個(gè)角度提出了加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)防范的政策建議,以提高包括互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金在內(nèi)的整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。最后部分對(duì)本文的研究情況進(jìn)行總結(jié),同時(shí)明確了在本文研究不足的基礎(chǔ)上未來(lái)進(jìn)一步的研究方向。
【關(guān)鍵詞】：互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金 傳統(tǒng)貨幣基金 風(fēng)險(xiǎn)防范 GARCH模型
【學(xué)位授予單位】：安徽大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F724.6;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-5
• Abstract5-11
• 第一章 緒論11-20
• 一、研究背景和意義11-13
• 二、國(guó)內(nèi)外研究綜述13-18
• (一) 國(guó)外研究綜述13-15
• (二) 國(guó)內(nèi)研究綜述15-18
• 三、研究?jī)?nèi)容和創(chuàng)新點(diǎn)18-20
• (一) 研究?jī)?nèi)容18-19
• (二) 研究的創(chuàng)新點(diǎn)19-20
• 第二章 互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的相關(guān)理論概述20-27
• 一、互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的內(nèi)涵與特征20-23
• (一) 銷售門檻低,獲利高21-22
• (二) 收益每日結(jié)轉(zhuǎn),強(qiáng)變現(xiàn)能力22
• (三) 全新的客戶體驗(yàn),依賴度高22
• (四) 新型的營(yíng)銷渠道,成本較低22-23
• 二、互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的發(fā)展現(xiàn)狀及影響23-27
• (一) 互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的發(fā)展現(xiàn)狀23-25
• (二) 互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金產(chǎn)生的影響25-27
• 第三章 我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金與傳統(tǒng)貨幣基金的對(duì)比分析27-34
• 一、互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金與傳統(tǒng)貨幣基金運(yùn)作機(jī)制對(duì)比分析27-29
• (一) 傳統(tǒng)貨幣基金的運(yùn)作機(jī)制27-28
• (二) 互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的運(yùn)作機(jī)制28
• (三) 比較分析小結(jié)28-29
• 二、互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金與傳統(tǒng)貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)比分析29-32
• (一) 與傳統(tǒng)貨幣基金共有的風(fēng)險(xiǎn)29-30
• (二) 互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)特殊性分析30-32
• 三、加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)防范的必要性32-34
• (一) 規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金安全運(yùn)行的必要前提32
• (二) 保障投資者正當(dāng)權(quán)益的必然要求32
• (三) 建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)金融健康環(huán)境的必要環(huán)節(jié)32-34
• 第四章 我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證分析34-53
• 一、GARCH模型的理論概述34-36
• (一) ARCH模型34-35
• (二) GARCH模型35-36
• 二、GARCH模型的實(shí)證分析36-53
• (一) 樣本數(shù)據(jù)的選取及數(shù)據(jù)特征分析36-40
• (二) GARCH模型對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的適用性檢驗(yàn)40-46
• (三) 樣本基金模型方程的建立與擬合效果分析46-51
• (四) 計(jì)量模型實(shí)證分析小結(jié)51-53
• 第五章 我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)防范策略53-57
• 一、政府方面53-54
• (一) 完善法律法規(guī)體系53
• (二) 明確監(jiān)管主體與職責(zé)53-54
• (三) 加大違法違規(guī)失信行為的查處力度54
• 二、行業(yè)方面54-56
• (一) 規(guī)范信息披露54-55
• (二) 促進(jìn)基金投資多樣化55
• (三) 加大軟硬件的投入力度55-56
• 三、投資者方面56-57
• (一) 加強(qiáng)投資者教育56
• (二) 理性投資,規(guī)范操作56-57
• 第六章 結(jié)論與展望57-60
• 一、基本結(jié)論57-58
• 二、研究不足與展望58-60
• 參考文獻(xiàn)60-64
• 致謝64-65
• 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文目錄65

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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2 汪洋;;互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)市場(chǎng)更加多元安全[J];金融經(jīng)濟(jì);2015年21期

3 李志鵬;姚小義;;我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)比較[J];財(cái)會(huì)月刊;2015年26期

4 黃夢(mèng)哲;張興;黃忠偉;;互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金的本質(zhì)是什么?[J];上海企業(yè);2015年06期

5 蘇苗聲;;貨幣市場(chǎng)基金的互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)路:以余額寶為典型[J];中財(cái)法律評(píng)論;2015年00期

6 朱鑫堯;;淺議我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展的問(wèn)題及對(duì)策[J];新經(jīng)濟(jì);2015年14期

7 趙啟星;吳為;倪怡雯;;互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金運(yùn)作與風(fēng)險(xiǎn)防范研究[J];農(nóng)村金融研究;2015年04期

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10 董昀;李鑫;;互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展:基于文獻(xiàn)的探究[J];金融評(píng)論;2014年05期

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 黃夢(mèng)哲;我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的模式創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)量化分析研究[D];山東大學(xué);2015年

2 龔金萍;基于VaR的我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)度量及績(jī)效評(píng)價(jià)[D];華東交通大學(xué);2012年

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)防范的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：259529