本文關鍵詞： 漲停投資模式 動量效應 自動交易　出處：《中國石油大學(華東)》2014年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：漲跌停板制度作為一種重要的風險控制制度,其主要作用是抑制股市的過度波動,穩(wěn)定股票市場。我國從1996年12月16日開始實行漲跌停板制度。學術界對該制度的研究主要集中在其對股票市場的影響方面,而關于漲跌停現(xiàn)象的投資模式的研究卻較少。另一方面,由于A股市場畸形的投資者結(jié)構(gòu),多數(shù)中小投資者缺乏行而有效的投資模式來指導投資活動,結(jié)果往往是虧損嚴重。對漲停投資模式的研究不僅可以彌補學術界對漲跌停板研究的不足,還可在實際操作中為投資者提供一種有效的投資模式。本文首先提出了漲停投資模式,并從動量效應、概率統(tǒng)計、多元線性回歸三個方面構(gòu)建了漲停投資模式的有效性檢驗模型,結(jié)合A股市場漲停股票的實際數(shù)據(jù)進行了實證分析。通過動量效應證明了無論滬市還是深市,A股市場股票漲停后1-5天均存在著統(tǒng)計意義上顯著的動量效應,且動量效應的強度在第1天最大,超額收益率最高。同時概率統(tǒng)計結(jié)果表明,持有1天時,股價繼續(xù)上漲的概率最大(92%),平均上漲的最高幅度也最大(5.32%)。對股票漲停之后股價漲幅與指標的回歸關系的研究為估測股價漲幅提供了可信的方程�；趯嵶C結(jié)果,分別從行為金融理論和市場有效性理論解釋了漲停投資模式的有效性。在此基礎上,本文提出了合理價格自動交易策略、標準價格自動交易策略、“傻瓜”自動交易策略三種具體的模式化自動交易策略,并且分別用編程語句將其轉(zhuǎn)化為自動交易程序,以實現(xiàn)漲停投資模式的自動交易。最后基于15528只次股票的數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析了三種策略的收益率,通過比較發(fā)現(xiàn)“標準價格自動交易策略”的收益率最高,為1.90%,是最優(yōu)的漲停投資模式自動交易策略。
[Abstract]:As an important risk control system, the main function of the rise and fall limit board system is to restrain the excessive volatility of the stock market. Stabilizing the stock market. Since December 16th 1996, our country has implemented the system of limit board. The academic research on this system is mainly focused on its impact on the stock market. On the other hand, due to the abnormal structure of investors in the A-share market, most small and medium-sized investors lack effective investment models to guide their investment activities. The result is often serious losses. The research on the investment model of the trading limit can not only make up for the lack of the academic research on the fluctuation limit. It can also provide an effective investment model for investors in practical operation. This paper first puts forward the investment model of the fluctuation limit, and from the momentum effect, probability statistics, Three aspects of multivariate linear regression are used to construct the validity test model of the trading limit investment model. Based on the actual data of stock price fluctuation in A share market, this paper proves that there is a significant momentum effect in the 1-5 days after trading in Shanghai stock market and Shenzhen stock market in terms of momentum effect. And the intensity of momentum effect is maximum on the first day, and the excess yield is the highest. Meanwhile, the probability and statistical results show that when the momentum effect is held for 1 day, The probability that the stock price continues to rise is the highest, and the maximum average rise is 5.32%. The study of the regression relationship between the stock price increase and the index provides a reliable equation for estimating the stock price increase, based on the empirical results. Based on behavioral finance theory and market efficiency theory, the paper explains the validity of the trading model of fluctuation limit. On the basis of this, this paper puts forward the automatic trading strategy of reasonable price. Standard price automatic trading strategy, "fool" automatic trading strategy, three specific pattern automatic trading strategies, and use programming statements to convert them into automatic trading programs, Finally, based on the data of 15528 stocks, the paper analyzes the return rate of three strategies, and finds that the return rate of "standard price automatic trading strategy" is the highest. Is 1.90, is the optimal trading model trading strategy.
【學位授予單位】：中國石油大學(華東)
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51

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本文編號：1505593