本文關鍵詞：信托受益權證券化法律問題研究　出處：《南京大學》2014年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：信托制度起源于英國的用益制度。作為一項古老的財產管理制度,它不但盛行于英美法系國家,更因其靈活高效的財產管理手段而在現(xiàn)代大陸法系國家發(fā)揚光大。信托制度的核心是信托財產權利制度,而信托財產權利制度的核心則是信托受益權。信托受益權證券化的法律問題研究主要就是圍繞信托的設立與信托受益權的取得、信托受益權證券化資產池的構建、特殊目的載體(SPV)的組建、信托受益權的真實出售、信用增級、信用評級、發(fā)售并支付、管理與清償?shù)汝P鍵環(huán)節(jié)所展開的。由于信托受益權不能在公開市場上交易流通,使以信托為其主業(yè)的信托公司開發(fā)的信托產品的規(guī)模受到了極大限制,成為制約信托公司信托業(yè)務發(fā)展的一個“瓶頸”。而信托受益權證券化將代表信托受益權的受益憑證進行出售,從而確保該信托受益權更加市場化,且比僅僅擁有受益權有更多的流動性。雖然目前部分金融交易所可以實現(xiàn)信托受益權的掛牌交易,但就整個行業(yè)而言,信托受益權的流通途徑仍舊比較單一,信托公司開發(fā)信托產品的規(guī)模和領域受到一定限制。但《證券公司資產證券化管理規(guī)定》實施后將可能改變這一現(xiàn)狀。由于信托受益權被納入可證券化的基礎資產,今后信托受益人可以將信托受益權轉讓給證券公司的專項資產管理計劃以獲得資金。在實現(xiàn)其退出的同時,也可增加信托產品的溢價,提高信托產品的流動性,更好地盤活整個資金池。而證券公司也可以借此拓寬業(yè)務空間,加強與信托公司的合作,通過信托受益權證券化實現(xiàn)互利雙贏。本文則分為五個部分來研究信托受益權證券化的法律問題：第一部分由華融資產管理公司不良資產處置信托項目來引出問題。通過對該項目內容的闡述與分析,從而揭示出現(xiàn)有實務案例所存在的問題。并進而對我國的資產證券化的發(fā)展與現(xiàn)狀有一個較為具體的認識。第二部分為信托受益權證券化概述。本部分主要研究資產證券化的概念及特點與信托受益權證券化的概念及特點。由于信托法律關系的建立是獲取信托受益權的先決條件。因此本部分對信托的設立與信托受益權的取得作了必要的闡述。第三部分為信托受益權證券化的交易結構及主要當事方權利與義務。本部分主要研究了信托受益權證券化的交易結構和基本流程,并對該結構中所涉及到的主要當事方權利義務作了相應闡述。本部分的研究內容將為整個信托受益權證券化的操作過程提供指引。第四部分為信托受益權證券化關鍵環(huán)節(jié)的法律問題分析。該部分對信托受益權證券化過程中涉及到的資產池的構建、專項資產管理計劃的組建、信托受益權的“真實出售”、信用增級、信用評級、發(fā)售并支付、管理與清償?shù)确蓡栴}做了具體分析。
[Abstract]:The trust system originated in the United Kingdom. As an ancient system of usufructuary property management system, it is not only popular in countries of Anglo American law system, because of its flexible and efficient property management means in the modern civil law countries carry forward. The core of the trust system is the trust property rights system, and the core of trust property right system is the trust right. To obtain the trust benefit on the legal issues of the right securitization is mainly around the establishment of the right to benefit and trust, trust building right securitization asset pool, special purpose vehicle (SPV) for the establishment of trust beneficiary of true sale, credit enhancement, credit rating, sale and payment, key link management and settlement launched. Due to the beneficial right of the trust can not be traded in the open market circulation, the scale of the development of trust in trust for the main business of trust products have been very High limit, become a "bottleneck" restricting the development of trust trust. And trust beneficiary beneficiary certificates of right securitization will represent the beneficial right of the trust to sell, so as to ensure the trust benefits more market-oriented, and have beneficial right than just to have more liquidity. Although some financial exchanges can achieve trust the right to benefit from listing, but on the whole industry, circulation way of the beneficial right of the trust is still relatively simple, to develop trust trust products and field scale is limited. But the "securities company asset securitization management regulations after the implementation will likely change the current situation. Due to the beneficial right of the trust can be incorporated into the foundation of asset securitization the future will be the beneficial right of the trust beneficiary can transfer to the special asset management plan for securities companies to obtain funds. In the realization of its exit at the same time, can also be Increase trust products premium, improve the liquidity of trust products, to better revitalize the whole pool of funds. Securities companies can take to expand business space, strengthen cooperation and trust companies, the trust to achieve mutual benefit and win-win right securitization. This paper is divided into five parts to study the legal issues of trust beneficiary right securitization the first part: the disposal of non-performing assets by Huarong Asset Management Co trust project leads to problems. Through the elaboration and analysis of the content of the project, and thus reveals the existing problems and practical cases. Then the development and current situation of China's asset securitization has a more specific understanding. The second part is the overview of trust beneficiary right the concept of securitization. This part mainly studies the characteristics of asset securitization and trust and the concept and characteristics of securitization of right. Since the establishment of the trust legal relationship is obtained A prerequisite for taking the beneficial right of the trust. Therefore this part of the establishment of trust and has the right to benefit from the necessary elaboration. The third part is the trust beneficiary right securitization transaction structure and main parties rights and obligations. This part mainly studies the trust beneficiary right securitization transaction structure and basic flow, and the structure involved in the main parties' rights and obligations are expatiated. The content of this part will provide guidance to the trust operation rights in the process of securitization. The fourth part is the analysis of legal issues of trust beneficiary key right securitization. This part involves the construction of the asset pool benefit the securitization of right in the process of trust, set up a special asset management plan, trust beneficiary of "true sale, credit enhancement, credit rating, sale and payment, legal issues such as management and settlement Specific analysis.

【學位授予單位】：南京大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：D922.287

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本文編號：1394974