本文關(guān)鍵詞：美元指數(shù)對中國債券市場的溢出效應(yīng)研究　出處：《吉林大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 債券市場 美元指數(shù) 流動性偏好模型

【摘要】：債券市場是一國金融市場的重要組成部分,隨著經(jīng)濟全球化與金融自由化的飛速發(fā)展,通過研究與分析美元指數(shù)對中國債券市場的影響渠道,發(fā)現(xiàn)美元指數(shù)已經(jīng)成為影響中國債券市場的重要因素。2016年下半年,我國債券市場的暴跌引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士對債券市場現(xiàn)階段影響因素的思考�；诖吮尘�,在中國推進經(jīng)濟全球化進程的重要時刻,本文以此次中國債券市場價格的下跌為實踐背景,以流動性偏好理論模型作為研究的中心理論,運用線性回歸模型進行實證研究,嘗試就美元指數(shù)對中國債券市場的溢出效應(yīng)進行理論與實證的統(tǒng)合分析。本文以研究美元指數(shù)對我國債券市場的溢出效應(yīng)為主題,探索了美元指數(shù)的波動與中國債券市場的關(guān)系。全文的研究分為三個部分:文獻整理、理論研究、實證檢驗。在文獻整理部分,本文從美元指數(shù)對我國宏觀經(jīng)濟的影響、對金融市場的影響以及對債券市場的影響三個層面對以往國內(nèi)外的文獻整理和分析說明。美元指數(shù)對我國的經(jīng)濟發(fā)展的影響涉及到各個層次,通過成本渠道、匯率渠道以及貨幣沖擊渠道對我國的實體經(jīng)濟起到了舉足輕重的作用。美元對金融市場的研究主要集中在美元的價值對股票市場的影響上,文獻整理后發(fā)現(xiàn),諸多實證結(jié)果表明美元指數(shù)與股票市場之間是存在長期協(xié)整關(guān)系的。而美元指數(shù)與我國債券市場的研究則相對較少,研究普遍認(rèn)為美元對我國的債券市場的影響較小。在理論研究部分,作用通過對凱恩斯的流動性偏好理論模型、債券供求均衡理論以及利率均衡理論的分析,深入剖析了美元指數(shù)的波動是通過怎樣的機制對我國的債券市場產(chǎn)生溢出效應(yīng)的。理論上認(rèn)為,根據(jù)流動性偏好模型的動態(tài)變化,以及美元指數(shù)雙重含義的解讀,從物價水平效應(yīng)和預(yù)期通貨膨脹效應(yīng)兩種途徑對我國的債券市場價格的波動起到一定的影響,當(dāng)美元指數(shù)上升時,我國的債券市場價格會出現(xiàn)下降的趨勢。在實證研究部分,本文采用2016年7月至2017年1月的數(shù)據(jù)進行實證分析,選擇上證國債指數(shù)作為衡量我國債券整體變化的指標(biāo)為因變量,和美元指數(shù)作為自變量,用線性回歸等一系列檢驗的方法來確定美元指數(shù)對我國債券市場的溢出效應(yīng),檢驗結(jié)果發(fā)現(xiàn),在研究的時段內(nèi)美元指數(shù)增長率每上升1%時,國債指數(shù)增長率會下降0.03%,但這樣的現(xiàn)象并不是時刻存在的,由此可以認(rèn)為,現(xiàn)階段我國的債券市場變化受到了美元指數(shù)溢出效應(yīng)的影響,這也意味著我國的金融市場正面臨新的挑戰(zhàn)與機遇。在結(jié)論部分,作者得出本文從理論與實證相結(jié)合的研究結(jié)果,并針對我國現(xiàn)階段的債券市場做出一定的分析與判斷。
[Abstract]:Bond market is an important part of a country's financial market. With the rapid development of economic globalization and financial liberalization, the impact of US dollar index on China's bond market is studied and analyzed. Find that the dollar index has become an important factor affecting China's bond market. In the second half of 2016. The collapse of China's bond market has caused the industry to think about the factors affecting the bond market at the present stage. Based on this background, it is an important moment for China to promote the process of economic globalization. This paper takes the Chinese bond market price decline as the practical background, taking the liquidity preference theory model as the central theory of the research, using the linear regression model to carry on the empirical research. This paper attempts to analyze the spillover effect of US dollar index on Chinese bond market theoretically and empirically. This thesis focuses on the spillover effect of US dollar index on Chinese bond market. This paper explores the relationship between the fluctuation of US dollar index and the bond market in China. The research is divided into three parts: literature collation, theoretical research, empirical test. This paper analyzes the impact of US dollar index on China's macro economy. The impact on the financial market and the impact on the bond market three levels of literature review and analysis of the past at home and abroad. The impact of the dollar index on China's economic development involves all levels through the cost channel. The exchange rate channel and the currency impact channel have played an important role in the real economy of our country. The research of the dollar on the financial market mainly focuses on the influence of the dollar value on the stock market. Many empirical results show that there is a long-term cointegration relationship between the dollar index and the stock market, while the research on the dollar index and our bond market is relatively less. It is generally believed that the dollar has little influence on the bond market in China. In the theoretical research part, the role of the role of Keynesian liquidity preference theory model, bond supply and demand equilibrium theory and interest rate equilibrium theory analysis. This paper deeply analyzes the mechanism by which the fluctuation of US dollar index produces spillover effect on the bond market of our country. Theoretically, according to the dynamic change of liquidity preference model. As well as the interpretation of the dual meaning of the dollar index, from the price level effect and expected inflation effect on the bond market price fluctuations in China, when the dollar index rises. The bond market price of our country will appear the downward trend. In the empirical research part, this article uses the data from July 2016 to January 2017 to carry on the empirical analysis. Shanghai Treasury bond index as a measure of the overall change of bonds in China as a dependent variable, and the dollar index as an independent variable. Using a series of test methods such as linear regression to determine the spillover effect of US dollar index on China's bond market. The test results show that in the period of study, the growth rate of US dollar index increases by 1%. The growth rate of national debt index will decrease by 0.03%, but this phenomenon is not always there. Therefore, we can conclude that the change of bond market in our country is affected by the spillover effect of US dollar index at the present stage. This also means that our financial market is facing new challenges and opportunities. In the conclusion part, the author draws the research results from the combination of theory and empirical research. And in view of our country present stage bond market makes the certain analysis and the judgment.
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉冬平;;油價、金價、股價和美元指數(shù)關(guān)系[J];經(jīng)濟研究導(dǎo)刊;2012年33期

2 劉偉;;美元指數(shù)趨勢性變動影響因素的計量分析[J];經(jīng)濟研究導(dǎo)刊;2011年17期

3 紀(jì)潼;;黃金、原油與美元指數(shù)的關(guān)聯(lián)性研究[J];商場現(xiàn)代化;2013年29期

4 陳思進;;美元指數(shù)高低≠美元強弱[J];金融博覽(財富);2014年06期

5 任抒豪;;從美元指數(shù)看美元對其他貨幣的打壓[J];時代金融;2014年14期

6 程凱;;A股已淪為美元指數(shù)“傀儡”[J];股市動態(tài)分析;2010年49期

7 姬長征;;美元指數(shù)飆升 鈀價回落[J];中國金屬通報;2012年22期

8 何瑞;;美經(jīng)濟前景欠佳 美元恐受壓[J];證券導(dǎo)刊;2010年27期

9 儲國強;;研圖觀勢[J];中國外匯;2012年11期

10 王泓博;劉承承;;紅酒指數(shù)與美元指數(shù)關(guān)系的實證研究[J];企業(yè)經(jīng)濟;2012年02期

相關(guān)會議論文 前1條

1 范為;房四海;;金融危機中的黃金定價模型[A];第六屆（2011）中國管理學(xué)年會——金融分會場論文集[C];2011年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 童長征;美元指數(shù)推動本輪鋁價上漲[N];中國有色金屬報;2009年

2 戴若·顧比 編譯 陳靜;美元指數(shù)上漲是暫時的[N];上海證券報;2013年

3 本報記者 官平;美元指數(shù)連升五周 國際黃金持續(xù)下挫[N];中國證券報;2013年

4 本報記者 路虹;美元指數(shù)：怎一個高字了得[N];國際商報;2013年

5 中信銀行金融市場部 胡明;美元指數(shù)表現(xiàn)“脫胎換骨”[N];中國證券報;2014年

6 南京銀行 蔣獻;美元指數(shù)漲至11個月高位[N];中國證券報;2014年

7 南華期貨研究所 張靜靜;美元指數(shù)是否已見頂[N];中國證券報;2014年

8 陳兮;貴金屬與美元指數(shù)呈現(xiàn)正相關(guān)[N];期貨日報;2005年

9 中國工商銀行深圳市分行 肖雄文;美元指數(shù)如期反彈 全年收盤預(yù)計90.18[N];證券時報;2005年

10 江南;美元連續(xù)上漲 金價考驗785美元/盎司[N];第一財經(jīng)日報;2007年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前4條

1 楊榮華;美元指數(shù)波動規(guī)律研究及應(yīng)用[D];華北水利水電大學(xué);2016年

2 孫瑋t，

本文編號：1380770