票據(jù)作為融資工具有成本低、融資便利等優(yōu)勢,有利于緩解企業(yè)面臨的融資難、融資貴問題。在特殊的金融環(huán)境下,企業(yè)可以通過使用票據(jù)支付實現(xiàn)應(yīng)收/應(yīng)付賬款票據(jù)化并獲得額外收益。但是,由于票據(jù)貼現(xiàn)的貸款屬性、票據(jù)的"非標(biāo)準(zhǔn)化"債權(quán)資產(chǎn)性質(zhì)以及票據(jù)市場受政策影響較大等因素的存在,我國票據(jù)市場在發(fā)揮融資功能時仍受到制約。所以,在鼓勵企業(yè)使用票據(jù)融資的同時,亟待在宏觀審慎評估狹義信貸規(guī)模中為票據(jù)貼現(xiàn)單獨創(chuàng)設(shè)信貸規(guī)模管理體系,推動票據(jù)"標(biāo)準(zhǔn)化"的良性發(fā)展以及打造票據(jù)市場穩(wěn)定發(fā)展的綜合體系。 

【文章來源】：金融發(fā)展研究. 2020,(02)北大核心

【文章頁數(shù)】：7 頁

【部分圖文】：

2010—2019年貸款利率和票據(jù)融資利率的比較

當(dāng)前，票據(jù)的經(jīng)濟功能與票據(jù)的市場地位極不匹配。票據(jù)具有支持中小企業(yè)融資、落實貨幣政策傳導(dǎo)、協(xié)助流動性管理、投資交易獲利等功能，但在金融機構(gòu)資產(chǎn)配置格局中，票據(jù)配置權(quán)重較低，即使是票據(jù)的主要參與機構(gòu)——商業(yè)銀行，票據(jù)在其資金運作中占比也是5%以下，遠(yuǎn)低于20%左右的債券占比。導(dǎo)致功能與地位失衡的原因，除了票據(jù)一直受限于狹義信貸規(guī)模約束外，還有票據(jù)的“非標(biāo)”屬性。按《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》要求，若票據(jù)不能納入標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，將面臨投資者范圍縮窄、期限錯配要求提高等新的監(jiān)管約束。從票據(jù)發(fā)揮支付結(jié)算、融資和交易功能的全鏈條看，資金的進(jìn)入對提升票據(jù)二級市場活躍度，進(jìn)而支持票據(jù)一級市場發(fā)展、降低企業(yè)融資利率發(fā)揮了積極的作用。相反，如果投資者減少、資金不能有效進(jìn)入票據(jù)市場，票據(jù)交易量、貼現(xiàn)量和簽發(fā)量都會萎縮，進(jìn)而導(dǎo)致整個票據(jù)市場的動蕩和萎縮，直接影響企業(yè)融資。（三）票據(jù)市場受政策影響較大

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]信用風(fēng)險緩釋工具助力民營企業(yè)發(fā)債融資分析[J]. 翟舒毅.  新金融. 2019(01)
[2]票據(jù)市場發(fā)展步入新時代[J]. 宋漢光.  金融電子化. 2017(12)



本文編號：3542796