【摘要】：近年來,金融改革進(jìn)行地如火如荼,我國金融業(yè)經(jīng)歷了劇烈變遷。金融業(yè)已經(jīng)形成了銀行、證券、保險(xiǎn)等多行業(yè)共生共存的新格局。金融總量快速擴(kuò)張,金融結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜,金融產(chǎn)品和融資工具豐富多樣,交易規(guī)模和交易方式不斷創(chuàng)新,金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系更加緊密和復(fù)雜,金融宏觀調(diào)控面臨著重大挑戰(zhàn)。我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革正值關(guān)鍵期。貸款占整個(gè)社會(huì)融資總量的比重持續(xù)下滑,銀行信貸已不再是社會(huì)各界融資渠道的唯一選擇。隨著金融業(yè)的快速發(fā)展,銀行繞道表外業(yè)務(wù),借助各種新型金融渠道支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。直接融資在社會(huì)融資總量中所占百分比持續(xù)上升,各類非銀行金融機(jī)構(gòu)為社會(huì)融資活動(dòng)提供了更多的選擇。從傳統(tǒng)意義上來說,我國貨幣政策中介目標(biāo)和主要監(jiān)測分析指標(biāo)分別是廣義貨幣M2和新增人民幣貸款。然而若宏觀調(diào)控只控制信貸規(guī)模,只關(guān)注新增人民幣貸款和廣義貨幣M2的增長,就可能混淆宏觀調(diào)控視線、影響調(diào)控效果,貽誤調(diào)控時(shí)機(jī)。新世紀(jì)以來,我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)正在經(jīng)歷翻天覆地的變革。金融體系從以間接融資為主,逐步轉(zhuǎn)化為以直接融資為主。“金融脫媒”進(jìn)一步縮小了傳統(tǒng)中介指標(biāo)的運(yùn)用空間和靈活度。伴隨著金融改革的不斷深化,傳統(tǒng)貨幣政策中間目標(biāo)已不能全面反映貨幣政策調(diào)控效果。社會(huì)融資規(guī)模概念植根于中央銀行宏觀調(diào)控實(shí)踐。社會(huì)融資規(guī)模概念的提出是我國金融監(jiān)管實(shí)踐的一項(xiàng)創(chuàng)舉。社會(huì)融資規(guī)模這一創(chuàng)新指標(biāo)是貨幣政策理論與中國實(shí)踐相結(jié)合的產(chǎn)物,又是基于實(shí)踐的重要理論創(chuàng)新。建立社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)制度,開展對(duì)社會(huì)融資規(guī)模的統(tǒng)計(jì)及監(jiān)測豐富了我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的理論。這有利于觀測社會(huì)融資的流向及結(jié)構(gòu),有利于從金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)方、金融市場發(fā)行方來分析貨幣政策傳導(dǎo)效果,有利于金融資源的優(yōu)化配置,有利于彌補(bǔ)傳統(tǒng)總量指標(biāo)難以全面反映金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的缺憾。當(dāng)前,如何分析金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系,如何尋找可以解釋金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的證據(jù),如何度量金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度一直是社會(huì)各界熱切關(guān)注的論題。金融到底是如何推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的,如何從眾多影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展要素中區(qū)分出金融變量。社會(huì)融資規(guī)模這一創(chuàng)新性指標(biāo)的提出,為深入研究社會(huì)融資與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系、為我國金融宏觀調(diào)控提供了新的考察視角和必要的數(shù)據(jù)支撐。研究社會(huì)融資規(guī)模與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系具有必要性和可行性。本文依托河北省2006年到2016年社會(huì)融資規(guī)模、結(jié)構(gòu)的季度數(shù)據(jù)及各項(xiàng)重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù),從社會(huì)融資總量及結(jié)構(gòu)兩方面出發(fā),研究社會(huì)融資總量、結(jié)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系。通過運(yùn)用向量誤差修正模型(VECM)、構(gòu)建包含融資結(jié)構(gòu)變量的擴(kuò)展型Cobb-Douglas生產(chǎn)函數(shù),嘗試找出河北省社會(huì)融資規(guī)模、融資結(jié)構(gòu)方面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約因素,并提出發(fā)展和優(yōu)化建議。本文通過分析河北省社會(huì)融資規(guī)模變動(dòng)趨勢、融資結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn),河北省社會(huì)融資規(guī)�？偭咳匀黄�,一定程度上制約了經(jīng)濟(jì)金融協(xié)調(diào)發(fā)展;融資方式過于傳統(tǒng),融資結(jié)構(gòu)亟待改善;表外融資發(fā)展過快,不利于風(fēng)險(xiǎn)管控和宏觀調(diào)控;資本市場發(fā)展緩慢,難以有效發(fā)揮市場配置資源作用;其他融資方式占比較低,發(fā)展后勁不足。通過運(yùn)用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)方法,借助計(jì)量模型,分析出河北省社會(huì)融資規(guī)模、融資結(jié)構(gòu)方面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約因素,并提出發(fā)展和優(yōu)化建議:一是促進(jìn)社會(huì)融資規(guī)模穩(wěn)健增長,二是通過充分挖掘傳統(tǒng)融資渠道、加強(qiáng)表外業(yè)務(wù)、努力提高直接融資比重、建立多層次資本融通市場、促進(jìn)小額貸款公司發(fā)展等多措并舉優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),三是深化金融創(chuàng)新優(yōu)化融資環(huán)境,四是強(qiáng)化金融服務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。本文研究河北省社會(huì)融資規(guī)模與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系,以期增強(qiáng)地區(qū)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的良性互動(dòng),助力河北省實(shí)體經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定健康發(fā)展。
【圖文】：

圖 2 社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)指標(biāo)構(gòu)成資部分。即實(shí)體經(jīng)濟(jì)利用規(guī)范的金融工具，在正規(guī)金融非金融企業(yè)境內(nèi)股票籌資和企業(yè)債券融資；資部分。即其他方式向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供的資金支持，主要產(chǎn)、小額貸款公司貸款和貸款公司貸款。（詳見圖 2）區(qū)社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)指標(biāo)構(gòu)成資規(guī)模是指在一定區(qū)域、一定時(shí)期內(nèi)非金融企業(yè)和個(gè)人區(qū)社會(huì)融資規(guī)模是增量概念，即社會(huì)融資規(guī)模的期末余會(huì)融資規(guī)模全面反映了在該地區(qū)一定時(shí)期內(nèi)金融體系支計(jì)口徑和內(nèi)涵與全國社會(huì)融資規(guī)模相一致。地區(qū)社會(huì)融幣貸款+委托貸款+信托貸款+未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票+企資+保險(xiǎn)公司賠償+投資性房地產(chǎn)+其他。

圖 3 2006 年到 2016 年河北省社會(huì)融資規(guī)模及其變化趨勢.2 河北省社會(huì)融資的結(jié)構(gòu)北省社會(huì)融資規(guī)模穩(wěn)步增長。根據(jù)社會(huì)融資的來源與渠道，將河北省社會(huì)四部分，分別是表內(nèi)融資、表外融資、直接融資和其他融資。伴隨融資渠，社會(huì)融資規(guī)模增量結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)出新的變化。006 年至 2016 年，河北省社會(huì)融資規(guī)模一直以間接融資為主，表內(nèi)外融資0%以上；直接融資占比基本在 10%；其他融資占比基本在 5%。（詳見表表 2 河北省社會(huì)融資結(jié)構(gòu)分布情況（%）年份表內(nèi)融資表外融資 直接融資 其他融資2006 74.0618.07 4.00 3.872007 64.64 17.08 11.77 6.522008 82.85 0.37 8.06 8.72
【學(xué)位授予單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F127;F832.7

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本文編號(hào)：2709142