本文關(guān)鍵詞：社會融資規(guī)模及融資方式對經(jīng)濟(jì)增長的影響研究　出處：《中央財(cái)經(jīng)大學(xué)》2015年博士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：經(jīng)濟(jì)增長是一國發(fā)展的基礎(chǔ),而金融又是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,是指金融系統(tǒng)通過自身的資產(chǎn)負(fù)債活動,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,并且保持物價(jià)水平的穩(wěn)定。在金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)方面體現(xiàn)為貸款投放對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金支持,在負(fù)債方面體現(xiàn)為貨幣的創(chuàng)造和流動性的增加。隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,金融總量實(shí)現(xiàn)了迅速擴(kuò)張,社會融資方式呈現(xiàn)多元化發(fā)展態(tài)勢,理論研究與政策執(zhí)行都需要形成能夠更加全面反映金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。根據(jù)中國宏觀金融監(jiān)測分析變化的形勢,2010年年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議,首次提出要保持合理的社會融資規(guī)模這一概念。隨后國家許多重要會議上都著重提出社會融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)指標(biāo),并已連續(xù)寫入中央經(jīng)濟(jì)工作會議、《政府工作報(bào)告》以及金融工作會議等文件,成為金融宏觀調(diào)控的重要監(jiān)測分析指標(biāo),同時發(fā)展成為學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點(diǎn)問題之一。對于它的研究有有助于完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,強(qiáng)化宏觀審慎管理的力度,監(jiān)控金融影響經(jīng)濟(jì)增長的程度以及識別經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在的差異性。本文基于上述研究背景,對社會融資規(guī)模及融資方式對經(jīng)濟(jì)增長的影響展開分析。通過現(xiàn)狀研究發(fā)現(xiàn),中國社會融資規(guī)模的總量保持較快增長,融資方式呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢,資金投放呈現(xiàn)季度性波動,東部、中部和西部地區(qū)社會融資規(guī)模發(fā)展存在不平衡。故此本文引入狀態(tài)空間模型和向量自回歸模型進(jìn)行實(shí)證分析,依次就社會融資規(guī)模對經(jīng)濟(jì)增長、地區(qū)融資規(guī)模對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長以及社會融資方式對經(jīng)濟(jì)增長、三大產(chǎn)業(yè)的影響進(jìn)行了逐一研究,得出以下主要結(jié)論:一是社會融資規(guī)模對經(jīng)濟(jì)增長的影響方面。相關(guān)性上,社會融資規(guī)模與國內(nèi)生產(chǎn)總值以及社會消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資完成額分別達(dá)到0.7381、0.7966和0.6498,但與進(jìn)出口差額相關(guān)程度較低,只有0.2284。在不考慮政府投資行為的條件下,社會融資規(guī)模變動對經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)存在正向效應(yīng),其變動1個單位將會影響國內(nèi)生產(chǎn)總值變動1.0538個單位,影響社會消費(fèi)品零售總額變動1.1177個單位,影響固定資產(chǎn)投資完成額變動1.0587個單位。在考慮政府投資行為的條件下,對于國內(nèi)生產(chǎn)總值及社會消費(fèi)品零售總額、社會融資規(guī)模帶來的影響要大于公共財(cái)政支出的影響,而對于固定資產(chǎn)投資完成額則相反。這表明,中國政府的投資行為影響了經(jīng)濟(jì)增長,而社會融資規(guī)模與公共財(cái)政支出相互配合,可以產(chǎn)生更大的沖擊。二是地區(qū)融資規(guī)模對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的影響方面。相關(guān)性上,西部地區(qū)最高達(dá)到0.9467,中部地區(qū)次之達(dá)到0.9265,東部地區(qū)為0.7918。與之相對應(yīng)對區(qū)域社會消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資完成額的相關(guān)性也是遵循相同順序。動態(tài)影響上,地區(qū)社會融資規(guī)模每變動1個單位,東部、中部和西部地區(qū)生產(chǎn)總值的變動均超過或接近1個單位。三是社會融資方式對經(jīng)濟(jì)增長和三大產(chǎn)業(yè)的影響方面。相關(guān)性上,對于國內(nèi)生產(chǎn)總值,與直接融資的相關(guān)性最高,達(dá)到0.848,與間接融資相關(guān)性稍低。對于三大產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值,與第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值相關(guān)性均較高,而與第一產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值相關(guān)性較低。動態(tài)影響上,對于國內(nèi)生產(chǎn)總值,間接融資的影響要高于直接融資的影響。對于三大產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值,社會融資方式對于第一產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值作用有限,并不能成為該產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的決定性因素。而對于第二和第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值,直接融資的作用均較小,而間接融資的作用較大。這表明,在中國經(jīng)濟(jì)活動中金融機(jī)構(gòu)較資本市場的作用更為顯著。本文根據(jù)實(shí)證分析的結(jié)論,分別從完善社會融資規(guī)模的指標(biāo)體系、健全區(qū)域性社會融資規(guī)模監(jiān)測管理以及優(yōu)化社會融資的方式與比例等方面提出了相應(yīng)的政策建議。基于現(xiàn)有的研究成果,形成三個方面的創(chuàng)新點(diǎn)。一是以貨幣政策中介目標(biāo)的視角,著重關(guān)注了社會融資規(guī)模的運(yùn)行機(jī)理,包括具體內(nèi)涵、統(tǒng)計(jì)口徑、運(yùn)行特點(diǎn)及供需渠道等,并在此基礎(chǔ)上研究分析其影響經(jīng)濟(jì)增長的途徑與方式,是對已有研究的重要補(bǔ)充。二是從中國區(qū)域的層面,探討地區(qū)融資規(guī)模對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的重要性,測算地區(qū)性社會融資規(guī)模所涉及的貸款、企業(yè)債券、股票等的發(fā)展變化對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長影響的動態(tài)相關(guān)性,以此考慮降低社會融資成本、提高區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長效率的可能性。三是從社會融資方式的視角,分析比較社會融資規(guī)模中直接融資、間接融資的比例關(guān)系和相對構(gòu)成,衡量它對經(jīng)濟(jì)增長及三大產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值變化的作用效應(yīng),由此考慮不同融資方式的優(yōu)化問題,提出相應(yīng)的政策建議。本研究今后要繼續(xù)拓展的領(lǐng)域是:社會融資規(guī)模及融資方式涉及信貸、股票、債券以及保險(xiǎn)市場等,受數(shù)據(jù)的可得性和有效性的限制,對于它的統(tǒng)計(jì)分析較為復(fù)雜,需要對于該體系本身進(jìn)行更加深入的分析,并采用多種方法進(jìn)行實(shí)證研究。
[Abstract]:Economic growth is the basis of the development of the country , and the finance is the core of the modern economy . The relationship between the financial and the economy indicates that the financial system has a positive effect on the economic growth through its own assets and liabilities .

【學(xué)位授予單位】：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F124.1;F832

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本文編號：1426149