本文關鍵詞：資產(chǎn)質量、實物期權與價值體現(xiàn)

  更多相關文章： 資產(chǎn)質量 實物期權 價值體現(xiàn) 清算期權 增長期權

【摘要】：依據(jù)實物期權理論,以2010年至2013年中國A股上市公司為研究樣本,按是否屬于ST公司和資產(chǎn)質量得分的十分位數(shù)對樣本進行分組,研究資產(chǎn)質量得分及其特征對企業(yè)價值的影響,進一步使用Vuong檢驗分析不同組別樣本公司資產(chǎn)質量特征表現(xiàn)在價值體現(xiàn)形式的差異性。研究結果表明,不同資產(chǎn)質量的公司具有不同的實物期權類型,資產(chǎn)質量高的公司體現(xiàn)出增長期權價值,而資產(chǎn)質量低的公司體現(xiàn)出清算期權價值。處于成長期的企業(yè),資產(chǎn)的盈利性占主導地位;嚴重價值毀損的企業(yè),資產(chǎn)的獲現(xiàn)性發(fā)揮主要作用。中國資本市場整體處于價值增長階段,但部分經(jīng)營狀況惡化的企業(yè)影響了市場的發(fā)展,該結論為上市公司退市制度提供了直接證據(jù)支持。
【作者單位】： 中南財經(jīng)政法大學MBA學院;中南財經(jīng)政法大學會計學院;
【關鍵詞】： 資產(chǎn)質量 實物期權 價值體現(xiàn) 清算期權 增長期權
【基金】：國家社會科學基金(11BJY136) 中南財經(jīng)政法大學研究生創(chuàng)新教育計劃(2013B0902)~~
【分類號】：F275;F273.4
【正文快照】： 1引言資產(chǎn)質量是衡量公司質量的核心內(nèi)容之一,資產(chǎn)質量研究已從單一的公司治理特征和公司績效影響分析[1],逐步發(fā)展到資產(chǎn)質量特征市場反應的差異性檢驗[2],研究理論和方法日趨豐富[3]。Luehrman[4]認為,用金融觀點來看,企業(yè)資產(chǎn)更像是一系列的期權,根據(jù)對未來不確定性的判斷

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本文編號：984132