本文關(guān)鍵詞：我國(guó)后續(xù)股指期貨標(biāo)的指數(shù)選擇評(píng)估

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【摘要】：2006年9月8日,我國(guó)首個(gè)金融期貨交易所——中國(guó)金融期貨交易所,簡(jiǎn)稱中金所,在我國(guó)的東方明珠正式掛牌成立,次月,以滬深300指數(shù)為標(biāo)的的滬深300指數(shù)期貨仿真交易隨即推出。滬深300指數(shù)期貨問(wèn)世以來(lái),對(duì)于滬深300指數(shù)作為期指標(biāo)的的研究屢見(jiàn)不鮮,鑒于其在套期保值效果以及基本面等方面的優(yōu)異表現(xiàn),滬深300指數(shù)期貨于2010年4月16日成功上市,自此開(kāi)啟了中國(guó)金融期貨的新篇章。目前,我國(guó)金融期貨市場(chǎng)上的交易品種中除了2013年9月6日新上市的國(guó)債期貨以外,股指期貨品種中只有滬深300指數(shù)期貨一枝獨(dú)秀,金融期貨品種構(gòu)成還是相對(duì)比較簡(jiǎn)單的。股指期貨的推出,打破了股市單邊獲利的局限性,做空機(jī)制的真正引入,對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)和投資者具有深遠(yuǎn)的影響。繼滬深300指數(shù)期貨上市以來(lái),鑒于股指期貨的重大意義以及我國(guó)股指期貨品種單調(diào)的現(xiàn)狀,開(kāi)發(fā)新的金融期貨品種,繼而開(kāi)發(fā)新的中盤(pán)指數(shù)和小盤(pán)指數(shù)期貨與思維習(xí)慣相符合。然而,股指期貨30多年來(lái)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明,基于互補(bǔ)性理念設(shè)計(jì)的股指期貨合約并沒(méi)有使股指期貨合約的成交量提高,可見(jiàn),股指期貨合約的成功更多的依賴于標(biāo)的指數(shù)的知名度、代表性和市場(chǎng)需求。 本文從基本面研究的角度,以滬深300指數(shù)作為參照,以中證100指數(shù)、中證200指數(shù)、上證180指數(shù)、上證50指數(shù)、深證100指數(shù)以及中信300指數(shù)和巨潮300指數(shù)這八個(gè)研究對(duì)象作為樣本,綜合評(píng)價(jià)上述指數(shù)的市場(chǎng)代表性、抗操縱性、盈利能力、成長(zhǎng)性以及風(fēng)險(xiǎn)收益等方面,從而得出基本面表現(xiàn)最優(yōu)標(biāo)的指數(shù)為巨潮300指數(shù)。 然后鑒于其在風(fēng)險(xiǎn)收益性上的突出表現(xiàn),本文采用Fama-French三因子模型探索了備選標(biāo)的指數(shù)的超額收益來(lái)源,以期從側(cè)面進(jìn)一步論證巨潮300指數(shù)作為期指標(biāo)的優(yōu)勢(shì)所在。根據(jù)模型得出結(jié)果表明,巨潮300指數(shù)超額收益不僅來(lái)自于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)因素,同時(shí)還存在顯著的價(jià)值傾向。因此本文認(rèn)為巨潮300指數(shù)無(wú)論從市值的角度還是基本面分析的視角都能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的超額收益,而且該指數(shù)的超額收益還可以由規(guī)模因素和賬面市值比二者來(lái)解釋,有其可取之處,也是下一個(gè)股指期貨標(biāo)的物的選擇之一。
【關(guān)鍵詞】：股指期貨 基本面 評(píng)估 Fama-French模型
【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-8
• 第一章 緒論8-14
• 第一節(jié) 研究背景與意義8-10
• 第二節(jié) 研究框架與方法10-14
• 第二章 文獻(xiàn)綜述14-18
• 第一節(jié) 國(guó)內(nèi)外對(duì)于基本面指數(shù)與市值加權(quán)指數(shù)的比較研究14-16
• 第二節(jié) 國(guó)內(nèi)運(yùn)用基本面分析法對(duì)標(biāo)的指數(shù)的選擇研究16-18
• 第三章 股指期貨標(biāo)的指數(shù)評(píng)價(jià)體系18-25
• 第一節(jié) 國(guó)內(nèi)主要指數(shù)簡(jiǎn)介18-23
• 第二節(jié) 股指期貨標(biāo)的指數(shù)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)23-25
• 第四章 備選標(biāo)的指數(shù)的基本面比較分析25-36
• 第一節(jié) 備選標(biāo)的指數(shù)的市場(chǎng)代表性25
• 第二節(jié) 備選標(biāo)的指數(shù)的抗操縱性25-28
• 第三節(jié) 備選標(biāo)的指數(shù)的套期保值效果28-31
• 第四節(jié) 備選標(biāo)的指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征31-33
• 第五節(jié) 備選標(biāo)的指數(shù)的成長(zhǎng)性分析33-35
• 第六節(jié) 備選標(biāo)的指數(shù)基本面分析結(jié)論35-36
• 第五章 股指期貨標(biāo)的指數(shù)的Fama—French三因子模型36-45
• 第一節(jié) Fama—French三因子模型37-38
• 第二節(jié) 基于Fama-French三因素模型的超額收益分析38-41
• 第三節(jié) Fama-French三因素模型的穩(wěn)定性研究41-45
• 第六章 本文結(jié)論與建議45-47
• 第一節(jié) 研究結(jié)論45
• 第二節(jié) 研究建議45-46
• 第三節(jié) 研究不足46-47
• 參考文獻(xiàn)47-49
• 致謝49-50

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前9條

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本文編號(hào)：978629