發(fā)布時(shí)間：2017-10-02 20:38

  本文關(guān)鍵詞：基于多重分形理論的中國鋼材期貨市場非線性特征及套期保值策略研究

  更多相關(guān)文章： 商品期貨 多重分形 價(jià)格預(yù)測 套期保值

【摘要】：近年來隨著國際金融體系一體化程度的逐漸提高,各國金融市場的相互影響程度越來越大。金融市場是配置資源的重要手段,在發(fā)達(dá)國家,產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的結(jié)合是比較普遍的,這對(duì)產(chǎn)業(yè)競爭力的提高是有著巨大而且不可替代的作用。而對(duì)金融市場的研究就成了利用金融市場服務(wù)產(chǎn)業(yè)資本的前提,近年來隨著復(fù)雜性科學(xué)的逐步發(fā)展,分形理論對(duì)于金融市場的研究也取得了很多的成果。本文在已有成果的基礎(chǔ)上,研究商品期貨市場復(fù)雜性,并對(duì)鋼材期貨價(jià)格進(jìn)行預(yù)測研究,以B公司為例對(duì)鋼材期貨市場的套期保值策略進(jìn)行實(shí)證研究。主要研究內(nèi)容有如下四個(gè)方面：(1)商品期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證研究運(yùn)用相關(guān)性分析、Granger因果檢驗(yàn)、EG兩步法檢驗(yàn)、Johansen協(xié)整檢驗(yàn)、脈沖分析和方差分解的方法,著重對(duì)黃金、白銀、原油、銅、鋁五種大宗商品的期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮狀況進(jìn)行實(shí)證分析。黃金在短期內(nèi)存在從期貨到現(xiàn)貨價(jià)格的單向引導(dǎo)關(guān)系,但長期內(nèi)不存在協(xié)整關(guān)系,期貨市場不具備價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能；白銀在短期內(nèi)存在從期貨到現(xiàn)貨價(jià)格的單向引導(dǎo)關(guān)系,期貨市場具備價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能；原油存在雙向引導(dǎo)關(guān)系,但現(xiàn)貨價(jià)格在價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能中作用更大；鋁,銅的期貨與現(xiàn)貨價(jià)格雙向引導(dǎo)且存在著協(xié)整關(guān)系,期貨市場具有良好的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。根據(jù)實(shí)證研究結(jié)果,更準(zhǔn)確地把握期貨市場的運(yùn)行規(guī)律。(2)我國螺紋鋼線材市場的分形特征研究運(yùn)用重標(biāo)極差分析方法(R/S分析法)、消除趨勢(shì)波動(dòng)分析(DFA方法)以及多重分形消除趨勢(shì)波動(dòng)分析方法(MF-DFA方法)對(duì)我國螺紋鋼線材市場收益率序列進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果表明,我國螺紋鋼和高線兩種鋼材的日收益序列具有尖峰厚尾特征,并不服從正態(tài)分布,存在顯著的正相關(guān)性和長記憶性；且螺紋鋼和高線的日收益率序列具有明顯的多重分形特征,因此僅用單一的標(biāo)度指數(shù)對(duì)其進(jìn)行描述是不合適的,這些結(jié)果為更好地研究我國鋼材期貨市場的復(fù)雜結(jié)構(gòu)提供了新的思路。(3)基于多重分形理論的鋼材期貨價(jià)格預(yù)測研究基于日收盤價(jià)差的符號(hào)序列方法能以一定的條件概率來預(yù)測鋼材期貨價(jià)格的漲落。運(yùn)用基于多重分形譜的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型對(duì)鋼材期貨價(jià)格進(jìn)行短期預(yù)測,發(fā)現(xiàn)該模型對(duì)于模擬鋼材期貨的短期走勢(shì)取得了較好的預(yù)測效果,對(duì)防范和控制風(fēng)險(xiǎn)具有現(xiàn)實(shí)意義。通過對(duì)基于多重分形理論的中國鋼材期貨市場非線性特征及套期保值策略研究的分析,深度挖掘和準(zhǔn)確把握中國鋼材期貨市場的基本運(yùn)行規(guī)律。(4)B公司鋼材期貨市場套期保值策略實(shí)證研究對(duì)B公司的實(shí)際業(yè)務(wù)模式進(jìn)行分析,利用現(xiàn)有衍生產(chǎn)品進(jìn)行套期保值策略設(shè)計(jì),對(duì)套期保值策略進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制與管理,并設(shè)計(jì)相應(yīng)的操作規(guī)程及內(nèi)控制度。
【關(guān)鍵詞】：商品期貨 多重分形 價(jià)格預(yù)測 套期保值
【學(xué)位授予單位】：東北大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F764.2;F724.5
【目錄】：

• 摘要5-7
• Abstract7-12
• 第1章 緒論12-26
• 1.1 選題背景與研究意義12-14
• 1.1.1 選題背景12-13
• 1.1.2 研究意義13-14
• 1.2 文獻(xiàn)綜述14-23
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀14-19
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀19-22
• 1.2.3 存在的問題22-23
• 1.3 研究內(nèi)容與研究方法23-24
• 1.3.1 研究內(nèi)容23-24
• 1.3.2 研究方法24
• 1.4 論文框架結(jié)構(gòu)24-26
• 第2章 分形與多重分形理論26-48
• 2.1 分形的提出及定義26-30
• 2.1.1 分形的提出26-27
• 2.1.2 分形的定義27-28
• 2.1.3 分形維數(shù)28-30
• 2.2 分形市場理論30-32
• 2.2.1 分形市場的涵義30-31
• 2.2.2 分形市場的特征31
• 2.2.3 分形市場理論與有效市場理論的比較31-32
• 2.3 多重分形理論32-46
• 2.3.1 多重分形理論的產(chǎn)生32-33
• 2.3.2 多重分形概念33-34
• 2.3.3 多重分形測度及多重分形過程34-38
• 2.3.4 多重分形的時(shí)變性參數(shù)38-40
• 2.3.5 多重分形譜(Multifractal Spectrum)40-43
• 2.3.6 資產(chǎn)收益率多重分形模型(MMAR)43-46
• 2.4 本章小結(jié)46-48
• 第3章 商品期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證研究48-58
• 3.1 問題的提出48
• 3.2 數(shù)據(jù)與模型48
• 3.2.1 數(shù)據(jù)的選取48
• 3.2.2 模型的選擇48
• 3.3 實(shí)證分析48-56
• 3.3.1 單位根檢驗(yàn)48-50
• 3.3.2 Granger因果檢驗(yàn)50-51
• 3.3.3 協(xié)整檢驗(yàn)51-56
• 3.4 本章小結(jié)56-58
• 第4章 我國螺紋鋼線材市場的分形特征研究58-73
• 4.1 問題的提出58-59
• 4.2 研究方法59-63
• 4.2.1 重標(biāo)極差分析法(R/S分析)59-61
• 4.2.2 消除趨勢(shì)波動(dòng)分析(DFA方法)61-62
• 4.2.3 MF-DFA方法62-63
• 4.3 實(shí)證研究63-70
• 4.3.1 數(shù)據(jù)描述63-64
• 4.3.2 螺紋鋼線材市場的長記憶性64-67
• 4.3.3 螺紋鋼線材市場的多重分形特征67-70
• 4.4 本章小結(jié)70-73
• 第5章 基于多重分形理論的鋼材期貨價(jià)格預(yù)測研究73-83
• 5.1 期貨價(jià)格預(yù)測的基本方法73-74
• 5.2 基于符號(hào)序列方法的鋼材期貨價(jià)格的方向預(yù)測74-76
• 5.2.1 基于指數(shù)漲落的符號(hào)序列方法74
• 5.2.2 符號(hào)序列的實(shí)證分析74-76
• 5.3 基于多重分形譜的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)建模及股價(jià)指數(shù)預(yù)測76-82
• 5.3.1 基于多重分形譜的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的提出76-77
• 5.3.2 基于多重分形譜的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)77-79
• 5.3.3 預(yù)測過程及結(jié)果79-82
• 5.4 本章小結(jié)82-83
• 第6章 B公司鋼材期貨市場套期保值策略應(yīng)用研究83-119
• 6.1 業(yè)務(wù)模式83-86
• 6.2 可用衍生產(chǎn)品86-90
• 6.3 套期保值策略90-103
• 6.4 套期保值實(shí)施步驟與風(fēng)險(xiǎn)控制103-111
• 6.5 操作規(guī)程及內(nèi)控制度111-115
• 6.5.1 組織架構(gòu)及崗位設(shè)置111-112
• 6.5.2 操作規(guī)程112-113
• 6.5.3 內(nèi)部控制113-115
• 6.6 管線管國內(nèi)項(xiàng)目套期保值方案策劃115-118
• 6.7 本章小結(jié)118-119
• 第7章 結(jié)論與展望119-122
• 7.1 本文結(jié)論119-120
• 7.2 進(jìn)一步的研究展望120-122
• 參考文獻(xiàn)122-134
• 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的論文及完成課題情況134-135
• 致謝135-136
• 作者簡介136

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本文編號(hào)：961691