本文關(guān)鍵詞：關(guān)于利率滯后期限有限的股票貸款的最優(yōu)贖回策略

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【摘要】：近年來隨著全球金融市場(chǎng)的變動(dòng)加劇,金融產(chǎn)品越來越復(fù)雜化,金融危機(jī)事件頻繁發(fā)生,銀行開始越來越多的減少信用貸款.資產(chǎn)抵押貸款在美國等西方國家正變得越來越流行,不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款占所有貸款項(xiàng)的很大一部分.其他的財(cái)產(chǎn)抵押貸款比如使用金融資產(chǎn)作為抵押的貸款隨之而發(fā)展,金融資產(chǎn)的抵押品通常包括債券、股票、基金等.股票貸款作為金融資產(chǎn)抵押貸款的一種方式是一種把股票作為抵押的貸款,借款人可以通過償還本金和規(guī)定的貸款利息,在到期日或者到期日之前的任何時(shí)間贖回股票,或者放棄贖回股票.這時(shí)就產(chǎn)生了一個(gè)問題：就是假設(shè)貸款本金為K,貸款利率為y,則借款人什么時(shí)候贖回股票.由于股票貸款是一種新發(fā)展起來的貸款方式,因此在國內(nèi)外對(duì)它的研究還很少. 最早開始研究股票貸款是在[21]中,Xia和Zhou在Black-Scholes框架下研究這個(gè)問題,它假設(shè)股票貸款是無期限的,在贖回股票之前股息歸貸款人,在這種情形下,它們發(fā)現(xiàn)股票貸款本質(zhì)上是一個(gè)利率可以為負(fù)的美式看漲期權(quán),而且得出了期權(quán)價(jià)格公式的封閉形式解和分析的最優(yōu)贖回策略.[7]是Dai和Xu在[21]的基礎(chǔ)上考慮了不同形式股息分配期限有限的股票貸款的最優(yōu)贖回策略. 本文在[7]的基礎(chǔ)上又考慮了利率滯后對(duì)不同形式股息分配到期日有限的股票貸款的最優(yōu)贖回策略.現(xiàn)有理論認(rèn)為,利率的變動(dòng)與股票的價(jià)格存在負(fù)相關(guān)的關(guān)系,即利率下降,股票價(jià)格上升；利率上升,股票價(jià)格下降.由于股票對(duì)經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)具有前瞻性,因此利率對(duì)股票價(jià)格的影響不會(huì)立即表現(xiàn)出來,一般都會(huì)滯后一段時(shí)間.本文主要研究利率滯后和不同股息分配對(duì)股票價(jià)格及最優(yōu)贖回策略的影響. 本文的結(jié)構(gòu)安排如下：在第二節(jié)中,我們給出股票贖回之前,股息歸貸款人的模型的建立,主要性質(zhì)及證明.在第三節(jié)中,我們給出股息立即投資于股票,在贖回時(shí)歸還借款人的模型的建立,主要性質(zhì)及證明.在第四節(jié)中,我們給出在貸款期間,股息立即歸還借款人的模型的建立,主要性質(zhì)及證明.
【關(guān)鍵詞】：利率滯后 最優(yōu)贖回 股票貸款 最優(yōu)停時(shí)
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.51;F832.4
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-9
• 1 引言9-13
• 2 在股票贖回之前,股息歸貸款人13-18
• 2.1 模型的建立13-14
• 2.2 主要命題及證明14-18
• 3 股息立即投資于股票,在贖回時(shí)歸還借款人18-20
• 3.1 模型的建立18
• 3.2 主要命題及證明18-20
• 4 在股票貸款期間,股息立即歸還借款人20-24
• 4.1 模型的建立20
• 4.2 主要命題及證明20-24
• 5 結(jié)論24-25
• 參考文獻(xiàn)25-27
• 致謝27

【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：932277