本文關(guān)鍵詞：中國A股市場動(dòng)量效應(yīng)與“動(dòng)量崩盤”現(xiàn)象研究

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【摘要】：動(dòng)量效應(yīng)作為一種金融異象,廣泛存在于各個(gè)市場。然而在豐厚收益的背后卻存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn),學(xué)術(shù)界稱之為"動(dòng)量崩盤"。本文在確定中國A股證券市場動(dòng)量效應(yīng)的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步研究了動(dòng)量組合的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)。結(jié)果表明:A股市場存在周度的動(dòng)量效應(yīng);且該周度效應(yīng)無法被CAPM和Fama-French三因子模型所解釋;A股的周度動(dòng)量效應(yīng)沒有出現(xiàn)普遍存在于其他動(dòng)量市場的"動(dòng)量崩盤"現(xiàn)象,表明在A股市場實(shí)施動(dòng)量策略,不僅收益比美國市場更豐厚,而且風(fēng)險(xiǎn)更小;而動(dòng)量組合在牛熊市中不對稱的收益表現(xiàn),使得動(dòng)量收益可以和股票期權(quán)一樣被市場預(yù)計(jì)波動(dòng)率所解釋。
【作者單位】： 上海杉達(dá)學(xué)院金融系;
【關(guān)鍵詞】： 動(dòng)量效應(yīng) 動(dòng)量崩盤 預(yù)計(jì)波動(dòng)率
【基金】：上海市教育委員會(huì)和上海市教育發(fā)展基金會(huì)“晨光計(jì)劃”(14CGB04) 上海杉達(dá)學(xué)院�；�(2015hx03)資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 動(dòng)量效應(yīng)作為一種金融異象,廣泛存在于各個(gè)市場。然而在豐厚收益的背后卻存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn),學(xué)術(shù)界稱之為“動(dòng)量崩盤”。本文在確定中國A股證券市場動(dòng)量效應(yīng)的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步研究了動(dòng)量組合的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)。結(jié)果表明:A股市場存在周度的動(dòng)量效應(yīng);且該周度效應(yīng)無法被CAPM和Fama-French

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本文編號：904959