本文關(guān)鍵詞：我國醫(yī)藥行業(yè)并購中企業(yè)價值評估問題研究

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【摘要】：全球市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，使得作為社會資源配置的重要手段——企業(yè)并購，成為一種勢不可擋的潮流。并購最早發(fā)生在美國，從1897年開始，大致分為五次并購浪潮，每一次都推動了整個社會的產(chǎn)業(yè)重組與升級。我國的并購則從1984年保定市紡織機(jī)械廠收購針織器材廠開始，歷史較短。但伴隨著近些年來我國經(jīng)濟(jì)體制改革的加快和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的深化，并購活動已進(jìn)入高速增長時期。 在我國企業(yè)并購規(guī)模逐漸擴(kuò)大、醫(yī)藥市場不斷發(fā)展的背景下，醫(yī)藥行業(yè)作為一個日益重要且影響廣泛的領(lǐng)域，其并購活動空前活躍，發(fā)生了多起令人矚目的并購案例。但并購是一項復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)行為，加之我國醫(yī)藥企業(yè)規(guī)模小、信息不對稱、評估方法選擇不當(dāng)?shù)痊F(xiàn)狀極易導(dǎo)致估值偏差。事實上，我國醫(yī)藥行業(yè)并購結(jié)果確實不理想，以高溢價并購和失敗告終的現(xiàn)象屢見不鮮。追根溯源，對目標(biāo)企業(yè)價值評估的不合理是主要問題。 加強(qiáng)對目標(biāo)企業(yè)價值評估相關(guān)問題的研究，對提高成功并購的概率十分有意義。本文以企業(yè)并購和價值評估作為理論依據(jù)，通過對我國醫(yī)藥行業(yè)的特點、并購活動的現(xiàn)狀、行為特征及動因進(jìn)行探究，，得出在并購活動的價值評估方面,我國醫(yī)藥行業(yè)所存在的一些問題，并給予相應(yīng)的思考和建議。以期給我國醫(yī)藥行業(yè)并購實踐帶來啟示，實現(xiàn)更加科學(xué)和準(zhǔn)確地評估醫(yī)藥公司的價值。最后，對仁和藥業(yè)并購江西閃亮制藥案例進(jìn)行估值分析，期望能對藥企并購估值實務(wù)有所裨益。 全文按照上述思路展開：首先是緒論部分，介紹本文的研究背景及意義、企業(yè)價值評估的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀、主要內(nèi)容和研究方法及創(chuàng)新之處。其次，企業(yè)并購及價值評估理論概述，包括并購的概念、分類、并購動因和支付方式；回顧了四種用于企業(yè)價值評估的方法：成本法、市場法、收益法和實物期權(quán)法，并對其各自運(yùn)用的范圍和前提及優(yōu)缺點進(jìn)行了概括。接著，在總結(jié)我國醫(yī)藥行業(yè)并購市場的發(fā)展與現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上分析了我國藥企并購的動因。然后，以上文的理論和實務(wù)分析為依據(jù)，揭示了我國醫(yī)藥行業(yè)并購中企業(yè)價值評估存在的問題，并從政府行為、評估方法選擇、中介機(jī)構(gòu)的作用等方面提出對策建議。最后文章以仁和藥業(yè)并購江西閃亮制藥的案例收尾，運(yùn)用自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行價值評估，并得出相應(yīng)的結(jié)論。
【關(guān)鍵詞】：醫(yī)藥行業(yè) 并購 企業(yè)價值評估
【學(xué)位授予單位】：河南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F426.72;F271
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 1 緒論9-15
• 1.1 研究背景及意義9-10
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀10-12
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀10-11
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀11-12
• 1.3 主要內(nèi)容與研究方法12
• 1.3.1 主要內(nèi)容12
• 1.3.2 研究方法12
• 1.4 本文的創(chuàng)新點12-15
• 2 企業(yè)并購及價值評估理論概述15-23
• 2.1 并購理論15-17
• 2.1.1 并購的概念15
• 2.1.2 并購的類型15
• 2.1.3 并購的動因理論15-16
• 2.1.4 并購的支付方式16-17
• 2.2 企業(yè)價值評估理論17-23
• 2.2.1 成本法17-18
• 2.2.2 市場法18
• 2.2.3 收益法18-20
• 2.2.4 實物期權(quán)法20-23
• 3 我國醫(yī)藥行業(yè)并購現(xiàn)狀與動因分析23-29
• 3.1 我國醫(yī)藥行業(yè)并購的發(fā)展現(xiàn)狀23-27
• 3.1.1 我國醫(yī)藥行業(yè)概況23-24
• 3.1.2 我國醫(yī)藥行業(yè)并購的發(fā)展歷程24-25
• 3.1.3 我國醫(yī)藥行業(yè)并購行為分析25-27
• 3.2 我國醫(yī)藥企業(yè)并購動因分析27-29
• 3.2.1 國家產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)27-28
• 3.2.2 行業(yè)特征驅(qū)使28
• 3.2.3 外資進(jìn)入壓力28-29
• 4 我國醫(yī)藥行業(yè)并購中企業(yè)價值評估問題分析及對策29-35
• 4.1 醫(yī)藥企業(yè)價值評估存在的問題29-31
• 4.1.1 政府干預(yù)比較嚴(yán)重29-30
• 4.1.2 評估方法選擇不恰當(dāng)30
• 4.1.3 中介機(jī)構(gòu)作用不足30-31
• 4.2 完善藥企價值評估問題的對策建議31-35
• 4.2.1 逐步減少政府對并購估值的干預(yù)31
• 4.2.2 醫(yī)藥企業(yè)價值評估方法的確定31-32
• 4.2.3 有效發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的作用32-35
• 5 仁和藥業(yè)并購江西閃亮制藥案例分析35-44
• 5.1 背景簡介35-36
• 5.1.1 并購方：仁和藥業(yè)股份有限公司35
• 5.1.2 被并購方：江西閃亮制藥有限公司35-36
• 5.1.3 并購過程36
• 5.2 閃亮制藥企業(yè)價值評估36-42
• 5.2.1 目標(biāo)企業(yè)整體分析36
• 5.2.2 預(yù)測企業(yè)未來自由現(xiàn)金流量36-41
• 5.2.3 估算資本成本41-42
• 5.2.4 估算企業(yè)價值42
• 5.3 江西閃亮制藥公司價值評估結(jié)果分析42-44
• 6 結(jié)論44-45
• 參考文獻(xiàn)45-47
• 致謝47-48

【相似文獻(xiàn)】

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