本文關鍵詞：中國金屬期貨市場的周內(nèi)效應研究

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【摘要】：周內(nèi)效應是指一周內(nèi)的某個交易日的收益率顯著高于或者低于其他交易日的現(xiàn)象,該現(xiàn)象對有效市場假說提出了挑戰(zhàn),很多學者對周內(nèi)效應進行了研究,并且提出了相關的理論解釋。周內(nèi)效應在證券市場普遍存在的一種現(xiàn)象,但是大多數(shù)研究者對周內(nèi)效應的研究僅局限在股票市場以及基金和權證市場,對于金屬期貨市場的研究卻比較少,而金屬期貨市場在我國證券市場中具有舉足輕重的地位,金屬期貨市場是否存在周內(nèi)效應,這將直接影響投資者的收益和市場的穩(wěn)定。而本文也正是基于此,提出了對金屬期貨市場進行周內(nèi)效應的研究,通過對金屬期貨市場是否存在周內(nèi)效應,來驗證金屬期貨市場的有效性。本文對把日收益率序列作為具體衡量指標,通過ARMA-GARCH模型對中國金屬期貨市場(以滬銅、滬鋁、滬鋅為例)是否存在周內(nèi)效應進行了研究。根據(jù)研究的結果發(fā)現(xiàn)我國金屬期貨市場存在周內(nèi)效應,尤其在滬銅、滬鋁市場存在周內(nèi)效應,即顯著的周五效應,而滬鋅市場卻未發(fā)現(xiàn)存在周內(nèi)效應。這可能由于滬鋅期貨推出的較晚,當滬鋅期貨推出的時候,市場已經(jīng)變得比較成熟。但是這也證明了我國金屬期貨市場并不是有效的市場。周內(nèi)效應揭露了我國證券市場在監(jiān)管和信息紕漏方面存在較大的問題,而且投資者在投資方面不夠理性,針對這些問題,本文從培育機構投資者、個人投資者以及完善金屬期貨交易制度方面提出了建議。
【關鍵詞】：有效市場假說 金屬期貨市場 周內(nèi)效應 ARMA-GARCH模型
【學位授予單位】：山東財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F224;F724.5
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第一章 緒論9-16
• 1.1 研究背景和意義9-10
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意義10
• 1.2 國內(nèi)外相關文獻綜述10-14
• 1.2.1 國外文獻綜述10-11
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀和本文的研究視角11-14
• 1.3 研究思路與研究方法14
• 1.4 本文創(chuàng)新與不足之處14-16
• 1.4.1 本文的創(chuàng)新點14
• 1.4.2 本文的不足14-16
• 第二章 金屬期貨市場周內(nèi)效應的理論基礎16-19
• 2.1 有效市場假說以及面臨的挑戰(zhàn)16-17
• 2.1.1 有效市場假說16-17
• 2.1.2 有效市場假說面臨的挑戰(zhàn)17
• 2.2 周內(nèi)效應的理論解釋17-18
• 小結18-19
• 第三章 中國金屬期貨市場描述19-27
• 3.1 中國金屬期貨市場介紹19-20
• 3.2 金屬期貨市場的產(chǎn)生與發(fā)展20-24
• 3.3 金屬期貨市場交易規(guī)則24-26
• 小結26-27
• 第四章 中國金屬期貨市場的周內(nèi)效應實證分析27-43
• 4.1 分析指標的確定以及樣本數(shù)據(jù)的選取27-29
• 4.1.1 分析指標的確定27
• 4.1.2 樣本數(shù)據(jù)的選取27-29
• 4.2 實證模型的建立29-31
• 4.2.1 最小二乘模型的選取29
• 4.2.2 ARMA(p, q) GARCH(m ,n)模型的建立29-31
• 4.3 金屬期貨市場周內(nèi)效應實證檢驗31-34
• 4.3.1 描述性統(tǒng)計特征31-34
• 4.4 收益序列平穩(wěn)性檢驗34-36
• 4.5 線性相關檢驗36-38
• 4.6 金屬期貨市場的周內(nèi)效應實證檢驗38-42
• 小結42-43
• 第五章 結論與建議43-47
• 5.1 周內(nèi)效應的可能原因43-44
• 5.2 完善金屬期貨市場的建議措施44-46
• 5.2.1 加強監(jiān)管，加大信息披露以及信息公布45
• 5.2.2 加大機構投資者的培育45
• 5.2.3 提高金屬期貨在國際上的定價能力45-46
• 5.2.4 培養(yǎng)中小投資者46
• 5.2.5 金屬期貨市場交易制度還需進一步完善46
• 小結46-47
• 參考文獻47-52
• 攻讀學位期間取得的學術成果52-53
• 致謝53

【參考文獻】

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本文編號：827707