本文關鍵詞：期貨持倉量對資產價格的影響

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【摘要】：人們一直認為期貨價格是未來資產價格和經濟的指針。宏觀經濟學家用商品期貨價格與現貨價格來預測通貨膨脹率；國際貨幣經濟學家用遠期貼水率或期貨現貨價格比率來預測貨幣市場的匯率變化；財經學者使用期貨市場的利率曲線來預測債券或股票的價格。然而Harrison Hong和Motohiro Yogo找到了新的突破，2012年他們在《Journal of Financial Economics》上發(fā)表的研究表明，在期貨市場出現對沖需求且風險吸收能力有限的情況下，持倉量比期貨價格的預測能力更加有效。本文則使用他們的模型，對中國期貨市場持倉量的預測能力進行實證研究。 本文以2011年2月至2014年2月期間能夠取得完整數據的商品期貨，以及2010年5月至2014年2月期間的股票指數期貨為研究對象，以商品期貨收益率、股票現貨收益率為資產價格，選取短期利率、收益率差價、M2變化率、期貨持倉量變化率、前期收益率、基差以及市場失衡指標為影響因素，分別對商品期貨和股指期貨進行實證研究，考察持倉量因素對資產價格的影響。本文的研究發(fā)現，對于商品期貨，持倉量的變動與資產價格具有較高的相關性，對于股指期貨，M2的變動對股指價格的影響更為顯著，，而股指期貨持倉量的變動對于股指價格幾乎沒有影響。本論文對預測資產價格提出了新的觀點，并對新觀點進行了實證檢驗，對優(yōu)化資產價格預測的方法具有借鑒和參考意義。
【關鍵詞】：價格預測 商品期貨 股票期貨 持倉量
【學位授予單位】：華中科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F724.5
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 1 概述7-15
• 1.1 研究背景7-8
• 1.2 研究的目的和意義8
• 1.3 相關概念界定8-13
• 1.4 研究的方法與內容13-15
• 2 文獻綜述15-21
• 2.1 國內文獻研究綜述15-18
• 2.2 國外文獻研究綜述18-20
• 2.3 對現有文獻的評價20-21
• 3 實證研究設計21-29
• 3.1 模型21-26
• 3.2 參數選擇26-29
• 4 實證研究結果及分析29-38
• 4.1 描述性統(tǒng)計29-30
• 4.2 各市場各變量的統(tǒng)計結果30-36
• 4.3 研究結論36-38
• 結束語38-40
• 致謝40-41
• 主要參考文獻41-44

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本文編號：619282