本文關(guān)鍵詞：基于實(shí)物期權(quán)法的旅游企業(yè)價(jià)值評(píng)估

  更多相關(guān)文章： 旅游企業(yè)價(jià)值評(píng)估 實(shí)物期權(quán)定價(jià)法 布萊克斯科爾斯模型

【摘要】：近年來(lái),國(guó)家出臺(tái)了許多旅游政策以扶持旅游業(yè)的發(fā)展,并且,隨著居民生活水平的提高,居民對(duì)旅游的需求也逐漸增多,旅游行業(yè)正在飛速的發(fā)展。目前,我國(guó)旅游行業(yè)的發(fā)展處于全面發(fā)展的階段,正由數(shù)量擴(kuò)張轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)整合,旅游企業(yè)之間的并購(gòu)數(shù)不勝數(shù)。在這樣的大環(huán)境下,怎樣提高旅游企業(yè)價(jià)值評(píng)估的準(zhǔn)確性成為投資者考慮的首要問(wèn)題。一直以來(lái),現(xiàn)金流折現(xiàn)模型是現(xiàn)代企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論的核心和技術(shù)框架。由于現(xiàn)金流貼現(xiàn)法的簡(jiǎn)單實(shí)用,成為應(yīng)用最廣泛、理論最健全的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法。然而由于像旅游企業(yè)這種目前正處于快速發(fā)展時(shí)期的企業(yè)來(lái)說(shuō),不可避免的具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)、高不確定性的特征,因此要估計(jì)其未來(lái)現(xiàn)金流則可能出現(xiàn)偏差。本論文通過(guò)分析旅游企業(yè)的價(jià)值特征,認(rèn)為實(shí)物期權(quán)法能夠更加準(zhǔn)確合理的評(píng)估旅游企業(yè)的價(jià)值。本文首先對(duì)旅游企業(yè)價(jià)值評(píng)估的研究背景和研究意義做了簡(jiǎn)要分析,認(rèn)為當(dāng)前環(huán)境下提高旅游企業(yè)價(jià)值評(píng)估的準(zhǔn)確性非常重要。其次,對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于實(shí)物期權(quán)的研究做了詳細(xì)分析,分為實(shí)物期權(quán)理論研究與實(shí)物期權(quán)應(yīng)用研究,并提出論文的研究框架與研究方法,對(duì)整篇論文的骨架有了較好的把握。再次,詳細(xì)分析了旅游企業(yè)的價(jià)值特點(diǎn),認(rèn)為旅游企業(yè)的價(jià)值具有較強(qiáng)的不確定性,并對(duì)評(píng)估旅游企業(yè)的傳統(tǒng)方法的不適用性以及引入實(shí)物期權(quán)法的適用性進(jìn)行了詳細(xì)闡述,認(rèn)為實(shí)物期權(quán)法能夠更加合理的評(píng)估旅游企業(yè)的價(jià)值。最后,基于以上分析,建立旅游企業(yè)的實(shí)物期權(quán)評(píng)估模型,將旅游企業(yè)的價(jià)值分為企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的價(jià)值與企業(yè)存在的期權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,對(duì)各參數(shù)的選取做了詳細(xì)闡述,并將所建模型應(yīng)用于麗江玉龍旅游股份有限公司的企業(yè)價(jià)值評(píng)估,最后將所取得的評(píng)估結(jié)果與基準(zhǔn)日深證證券市場(chǎng)上麗江旅游的股票價(jià)格以及當(dāng)日部分股權(quán)交易的價(jià)格進(jìn)行了比較,并說(shuō)明了可能的原因。
【關(guān)鍵詞】：旅游企業(yè)價(jià)值評(píng)估 實(shí)物期權(quán)定價(jià)法 布萊克斯科爾斯模型
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F592.6;F590.66
【目錄】：

• 致謝5-6
• 摘要6-7
• ABSTRACT7-10
• 1 引言10-21
• 1.1 研究背景及意義10-13
• 1.1.1 研究背景10-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀13-17
• 1.2.1 國(guó)內(nèi)外實(shí)物期權(quán)理論研究綜述13-15
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)外實(shí)物期權(quán)應(yīng)用研究綜述15-17
• 1.3 研究?jī)?nèi)容和方法17-19
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容17-18
• 1.3.2 研究方法18-19
• 1.4 本文的研究框架19
• 1.5 本文的創(chuàng)新點(diǎn)19-21
• 2 旅游企業(yè)價(jià)值評(píng)估相關(guān)理論分析21-33
• 2.1 旅游企業(yè)價(jià)值特性21-24
• 2.1.1 旅游企業(yè)概念界定及特點(diǎn)分析21-23
• 2.1.2 旅游企業(yè)的價(jià)值特性23-24
• 2.2 旅游企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法分析24-33
• 2.2.1 傳統(tǒng)方法評(píng)估旅游企業(yè)的不適用性分析24-26
• 2.2.2 實(shí)物期權(quán)法評(píng)估旅游企業(yè)的適用性分析26-33
• 3 構(gòu)建基于實(shí)物期權(quán)法的旅游企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型33-39
• 3.1 實(shí)物期權(quán)法評(píng)估程序33
• 3.2 旅游企業(yè)實(shí)物期權(quán)的識(shí)別33-34
• 3.3 構(gòu)建旅游企業(yè)實(shí)物期權(quán)評(píng)估模型34-39
• 3.3.1 旅游企業(yè)的價(jià)值構(gòu)成34-36
• 3.3.2 構(gòu)建旅游企業(yè)實(shí)物期權(quán)評(píng)估模型36-39
• 4 旅游企業(yè)價(jià)值評(píng)估案例分析39-56
• 4.1 麗江玉龍旅游股份有限公司概況39-40
• 4.1.1 麗江玉龍旅游股份有限公司簡(jiǎn)介39
• 4.1.2 麗江玉龍旅游股份有限公司發(fā)展模式39-40
• 4.2 麗江玉龍股份有限公司價(jià)值評(píng)估要素分析40
• 4.3 評(píng)估麗江玉龍旅游股份有限公司資產(chǎn)價(jià)值40-51
• 4.3.1 預(yù)測(cè)未來(lái)的自由現(xiàn)金流量41-48
• 4.3.2 折現(xiàn)率的確定48-51
• 4.3.3 估測(cè)企業(yè)的連續(xù)價(jià)值51
• 4.3.4 企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)價(jià)值的確定51
• 4.4 企業(yè)潛在期權(quán)價(jià)值的確定51-54
• 4.4.1 麗江旅游實(shí)物期權(quán)的識(shí)別51-52
• 4.4.2 麗江旅游潛在期權(quán)價(jià)值的評(píng)估52-54
• 4.5 評(píng)估麗江玉龍旅游股份有限公司價(jià)值54-56
• 5 結(jié)論與不足56-58
• 5.1 研究結(jié)論56
• 5.2 研究局限性及展望56-58
• 參考文獻(xiàn)58-60
• 附錄60-74
• 作者簡(jiǎn)歷及攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果74-76
• 學(xué)位論文數(shù)據(jù)集76

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：590511