本文關(guān)鍵詞：非完備市場中基于均值回復(fù)的項目期權(quán)的消費(fèi)效用無差別定價

  更多相關(guān)文章： 均值回復(fù)過程 項目期權(quán) 效用無差別定價 投資消費(fèi)

【摘要】：假設(shè)項目期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)服從幾何均值回復(fù)過程,利用效用無差別定價原理,對非完備市場條件下的企業(yè)項目期權(quán)進(jìn)行定價。得到了非完備市場下項目期權(quán)的的價格所滿足的微分方程,即自由邊界的二階非線性常微分方程,并且對項目期權(quán)價格關(guān)于相應(yīng)的參數(shù)進(jìn)行了比較靜態(tài)分析。結(jié)果表明項目期權(quán)的價格會隨著風(fēng)險厭惡系數(shù)的增加而減小,隨著相關(guān)系數(shù)的增加而增大,隨著項目標(biāo)的資產(chǎn)波動率的增加而增大。特別地,隨著均值回復(fù)速度的增加,項目期權(quán)的價格呈現(xiàn)出先增大后減小的趨勢。
【作者單位】： 湖南大學(xué)工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 均值回復(fù)過程 項目期權(quán) 效用無差別定價 投資消費(fèi)
【分類號】：F275;F224
【正文快照】： 1引言在實(shí)物期權(quán)定價理論中,大多數(shù)文獻(xiàn)往往做如下兩個假設(shè):一是實(shí)物資產(chǎn)所對應(yīng)的項目收益大多具有異質(zhì)風(fēng)險,這使得定價無法采用傳統(tǒng)的Black和Scholes(1973)[1]提出的無套利期權(quán)定價理論;二是多數(shù)文獻(xiàn)假設(shè)項目收益過程服從算術(shù)(或幾何)布朗運(yùn)動,但實(shí)際中大多數(shù)項目收益過程不

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