本文關(guān)鍵詞：國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)及收益研究

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【摘要】：結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品是指將固定收益證券和衍生金融產(chǎn)品結(jié)合在一起的新型理財(cái)產(chǎn)品。作為一種金融創(chuàng)新，我國(guó)的結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)還處在萌芽發(fā)展期。從產(chǎn)品的發(fā)行方商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，還欠缺國(guó)際投資的經(jīng)驗(yàn)和設(shè)計(jì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的能力。從普通大眾投資者的角度來(lái)說(shuō)，面對(duì)復(fù)雜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更是沒(méi)有清晰的認(rèn)知。常常會(huì)對(duì)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益和風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)認(rèn)知上的偏差。 本文旨在為國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)發(fā)行方面提供思路和合理化建議，為普通投資者正確評(píng)估結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，估算預(yù)期收益，，選擇合適自己的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品提供參考。筆者選取了市場(chǎng)上典型的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品類(lèi)型對(duì)他們進(jìn)行歸納總結(jié)，依據(jù)它們內(nèi)含的期權(quán)種類(lèi)不同大致可以分為內(nèi)含限制性看漲期權(quán)產(chǎn)品、內(nèi)含兩值期權(quán)產(chǎn)品、內(nèi)含亞式期權(quán)產(chǎn)品和內(nèi)含彩虹期權(quán)產(chǎn)品四種類(lèi)型。針對(duì)上述典型結(jié)構(gòu)掛鉤基礎(chǔ)資產(chǎn)標(biāo)的的不同，本文給出了產(chǎn)品收益特征分析和風(fēng)險(xiǎn)屬性認(rèn)定。在風(fēng)險(xiǎn)收益分析的基礎(chǔ)之上，把結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品分解成兩部分，即固定收益證券部分和衍生金融產(chǎn)品部分。固定收益證券部分采用預(yù)期現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法定價(jià)，而衍生金融產(chǎn)品部分則借助前人給衍生金融工具定價(jià)的經(jīng)驗(yàn)和方法，日針對(duì)內(nèi)嵌期權(quán)復(fù)雜程度的不同給出了定價(jià)思路和定價(jià)公式。最后結(jié)合近年來(lái)的市場(chǎng)上出現(xiàn)的產(chǎn)品實(shí)例，運(yùn)用蒙特卡洛方法模擬資產(chǎn)價(jià)格路徑，給出了這些產(chǎn)品的理論價(jià)值。得出了大多數(shù)產(chǎn)品的定價(jià)基本合理以及最高預(yù)期收益實(shí)現(xiàn)概率小的結(jié)論。
【關(guān)鍵詞】：結(jié)構(gòu)化 理財(cái)產(chǎn)品 蒙特卡洛模擬估價(jià)
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類(lèi)號(hào)】：F832.2;F224
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 引言8-16
• 1.1 研究背景8-10
• 1.1.1 結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品的起源與發(fā)展8
• 1.1.2 日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境使國(guó)內(nèi)銀行業(yè)愈發(fā)重視發(fā)展理財(cái)產(chǎn)品8-9
• 1.1.3 國(guó)內(nèi)銀行在結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與運(yùn)用上還很不成熟9-10
• 1.2 研究意義10-11
• 1.2.1 理論意義10
• 1.2.2 現(xiàn)實(shí)意義10-11
• 1.3 文獻(xiàn)綜述11-13
• 1.3.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述11-12
• 1.3.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述12-13
• 1.4 論文的思路及基本框架13-14
• 1.5 研究?jī)?nèi)容和研究方法14
• 1.6 主要不足之處14-16
• 2 結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品特征分析16-30
• 2.1 結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的基本概念及基本參數(shù)16-18
• 2.1.1 結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的定義16-17
• 2.1.2 結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品涉及的重要參數(shù)17-18
• 2.2 常見(jiàn)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分類(lèi)18-25
• 2.2.1 內(nèi)嵌收益限制條款的看漲期權(quán)的理財(cái)產(chǎn)品18
• 2.2.2 內(nèi)嵌兩值期權(quán)的觸發(fā)型的理財(cái)產(chǎn)品18-22
• 2.2.3 內(nèi)嵌亞式期權(quán)的理財(cái)產(chǎn)品22-23
• 2.2.4 內(nèi)嵌彩虹期權(quán)的理財(cái)產(chǎn)品23-25
• 2.3 理財(cái)產(chǎn)品的收益設(shè)計(jì)特點(diǎn)25-28
• 2.3.1 債券收益形式的設(shè)計(jì)25
• 2.3.2 期權(quán)的設(shè)計(jì)25-28
• 2.4 結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)分析28-30
• 2.4.1 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)28
• 2.4.2 標(biāo)的資產(chǎn)本身的風(fēng)險(xiǎn)28-29
• 2.4.3 來(lái)自銀行方面的設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)29
• 2.4.4 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)29-30
• 3 結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)原理及相關(guān)理論30-37
• 3.1 金融工程的組合、分解和復(fù)制技術(shù)30
• 3.2 風(fēng)險(xiǎn)中性原理30-31
• 3.3 結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的估價(jià)思路31
• 3.4 債券定價(jià)的基本方法31
• 3.5 期權(quán)定價(jià)的基本方法31-37
• 3.5.1 股票價(jià)格的演化模型31-33
• 3.5.2 Black—Scholes 偏微分方程33
• 3.5.3 風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原理在偏微分方程中的應(yīng)用33-34
• 3.5.4 蒙特卡羅模擬定價(jià)基本原理34
• 3.5.5 蒙特卡洛模擬技術(shù)的實(shí)現(xiàn)34-36
• 3.5.6 兩種定價(jià)方法比較36-37
• 4 結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)模型和分析37-43
• 4.1 區(qū)間觸發(fā)型產(chǎn)品的定價(jià)分析37-39
• 4.2 區(qū)間累計(jì)型產(chǎn)品的定價(jià)分析39-40
• 4.3 內(nèi)嵌亞式的定價(jià)分析40-41
• 4.4 內(nèi)嵌彩虹期權(quán)的定價(jià)分析41-43
• 5 實(shí)證研究43-54
• 5.1 實(shí)證方法選擇43-44
• 5.1.1 波動(dòng)率和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的選擇43-44
• 5.2 東亞銀行牛熊雙贏系列產(chǎn)品實(shí)證研究44-48
• 5.2.1 牛熊雙贏系列產(chǎn)品特點(diǎn)分析44-45
• 5.2.2 牛熊雙贏系列產(chǎn)品實(shí)證45-48
• 5.2.2.1 數(shù)據(jù)描述45-46
• 5.2.2.2 產(chǎn)品定價(jià)46-48
• 5.3 匯豐銀行薈萃亞洲系列兩年期人民幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品實(shí)證研究48-50
• 5.3.1 匯豐銀行薈萃亞洲系列產(chǎn)品基本信息48-50
• 5.3.1.1 數(shù)據(jù)描述48-49
• 5.3.1.2 產(chǎn)品定價(jià)49-50
• 5.4 其他產(chǎn)品收益分析和實(shí)證結(jié)果50-52
• 5.4.1 收益分解及產(chǎn)品介紹50-51
• 5.4.2 其他兩款產(chǎn)品實(shí)證結(jié)果51-52
• 5.5 實(shí)證結(jié)論52-54
• 6 相關(guān)建議54-56
• 6.1 銀行的角度54
• 6.2 從投資者的角度54-56
• 結(jié)論56-57
• 參考文獻(xiàn)57-59
• 致謝59-60
• 附錄60-65
• 在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文及研究成果65-66

【參考文獻(xiàn)】

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中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

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本文編號(hào)：533968