發(fā)布時間：2017-06-08 02:02

  本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨Alpha套利策略研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：Alpha套利是一種比較新的概念，指的是對沖掉Beta以后，用Beta中性頭寸進行的套利。它只是一種思路，具有極大的包容性，可以包含任何傳統(tǒng)的或新式的投資方法。只要能選出將來可能表現(xiàn)優(yōu)異的股票用股指期貨對沖掉Beta收益就能組成Alpha套利組合。在滬深300股指期貨上市一年之際，用這一年來的實際交易數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)做股指期貨套利的實證研究可以很好的檢驗Alpha套利在中國股票市場的可行性和市場自身的效率問題。本文用動量、基本面等策略進行了滬深300股指期貨的實證研究。 緒論闡述了選題背景及意義、并對國內(nèi)外動量效應(yīng)、基本面與股票收益關(guān)系的文獻進行了綜述：大部分動量文獻實證研究表明動量效應(yīng)是普遍存在的，但在不同國家不同市場條件下最優(yōu)參數(shù)有差異，只要參數(shù)合適動量策略是可以取得超額收益的；基本面文獻的研究都認(rèn)為可以用基本面指標(biāo)來解釋股價的表現(xiàn)，，但在具體哪個指標(biāo)更重要上認(rèn)識有很大分歧。 文中分析了股指期貨的基本情況與股指期貨傳統(tǒng)套利策略的一些缺陷，如由于現(xiàn)金交割制度并不存在真正意義上的跨期套利、也沒有機會進行跨品種套利和嚴(yán)格意義的跨市場套利。并分析了傳統(tǒng)期現(xiàn)套利模式的利潤越來越小的困境和造成這種困境的原因——市場正越來越有效，必須從更高的層次尋找市場的無效性。 Alpha套利部分論述了Alpha套利思想的的原理和探討了常見的幾種Alpha套利策略——行為金融策略、基本面策略、事件套利策略、數(shù)量選股策略等。 實證檢驗部分對Alpha套利策略中的動量和基本面策略進行了實證研究。用2009年7月1日至2010年6月30日共一年的滬深A(yù)股和滬深300股指期貨的交易數(shù)據(jù)和動量策略、基本面策略進行了實證檢驗，結(jié)果顯示可以取得顯著受益。 最后探討了套利的風(fēng)險控制。指出了現(xiàn)代投資理論用鐘形曲線來風(fēng)險衡量的局限性。指出了套利中包括流動性風(fēng)險在內(nèi)的幾種風(fēng)險來源，提出了在實際操作中控制這些風(fēng)險的具體措施。
【關(guān)鍵詞】：股指期貨 Alpha套利 動量策略 基本面
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 1 緒論7-15
• 1.1 選題背景和意義7-9
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀9-14
• 1.3 創(chuàng)新點14-15
• 2 股指期貨與傳統(tǒng)套利策略分析15-20
• 2.1 股指期貨基本情況15-16
• 2.2 滬深 300 股指期貨特點分析16
• 2.3 股指期貨套利策略分析16-18
• 2.4 傳統(tǒng)套利方式的缺陷分析18-20
• 3 股指套利的 Alpha 策略分析20-28
• 3.1 Alpha 套利策略基本情況20-21
• 3.2 Alpha 套利策略的優(yōu)勢與風(fēng)險分析21-23
• 3.3 常用 Alpha 套利策略分析23-28
• 4 Alpha 套利實證分析28-38
• 4.1 動量策略的實證研究28-31
• 4.2 基本面策略的實證研究31-36
• 4.3 關(guān)于投資策略有效性的看法36-38
• 5 套利交易的風(fēng)險控制分析38-46
• 5.1 風(fēng)險衡量陷阱38-40
• 5.2 套利的主要風(fēng)險分析40-46
• 致謝46-47
• 參考文獻47-50

【參考文獻】

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本文編號：430977