持續(xù)期(也稱交易間隔)是認(rèn)識(shí)微觀結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)交易行為的一個(gè)重要變量,在某種程度上,它能反映市場(chǎng)交易者的決策過程,有助于了解交易過程的動(dòng)態(tài)變化。本文著眼于商品期貨市場(chǎng),以市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論為基礎(chǔ),對(duì)黃金期貨市場(chǎng)的(價(jià)格、交易量和持倉(cāng)量)持續(xù)期進(jìn)行具體的統(tǒng)計(jì)分析。將上海期貨市場(chǎng)黃金期貨的五分鐘交易數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象,基于線性自回歸條件持續(xù)期(Autoregressive Conditional Duration,ACD)模型,在指數(shù)分布、Weibull分布、Gamma分布以及Frechet分布分別作為誤差分布的條件下,對(duì)幾種ACD模型估計(jì)結(jié)果運(yùn)用多種定量評(píng)價(jià)準(zhǔn)則進(jìn)行對(duì)比分析。結(jié)果表明,用高頻數(shù)據(jù)構(gòu)建的滯后一期的價(jià)格、交易量和持倉(cāng)量持續(xù)期模型中,WACD模型表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu),這也就是說(shuō)Weibull分布更加適合描述我國(guó)黃金期貨市場(chǎng)高頻金融時(shí)間序列數(shù)據(jù)特征。通過對(duì)黃金期貨數(shù)據(jù)日內(nèi)特征及其微觀影響研究發(fā)現(xiàn),我國(guó)黃金期貨市場(chǎng)的交易時(shí)間間隔存在明顯的日內(nèi)效應(yīng),價(jià)格持續(xù)期表現(xiàn)出上午“N”型,下午“U”型模式,交易量和持倉(cāng)量持續(xù)期則均表現(xiàn)出上下午的“雙N”型模式,而且黃金期貨市場(chǎng)各個(gè)持續(xù)期都有明顯的集聚性和持續(xù)性...

【文章頁(yè)數(shù)】：61 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景和意義
    1.2 相關(guān)文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 有關(guān)黃金期貨的研究
        1.2.2 有關(guān)持續(xù)期模型的研究
        1.2.3 有關(guān)持續(xù)期特征與微觀影響因素的研究
        1.2.4 文獻(xiàn)綜述小結(jié)
    1.3 研究?jī)?nèi)容和框架
    1.4 本文創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 理論準(zhǔn)備
    2.1 我國(guó)黃金期貨市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀
    2.2 金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論及相關(guān)研究?jī)?nèi)容
    2.3 自回歸條件持續(xù)期(ACD)模型
        2.3.1 EACD模型
        2.3.2 WACD模型
        2.3.3 FACD模型
        2.3.4 GACD模型
        2.3.5 擴(kuò)展型的ACD模型
第3章 實(shí)證分析
    3.1 數(shù)據(jù)選取與處理
    3.2 價(jià)格持續(xù)期與微觀因素分析
        3.2.1 價(jià)格持續(xù)期定義
        3.2.2 價(jià)格持續(xù)期特征分析
        3.2.3 模型估計(jì)結(jié)果
        3.2.4 引入微觀結(jié)構(gòu)變量的實(shí)證分析
    3.3 交易量持續(xù)期與微觀影響因素分析
        3.3.1 交易量持續(xù)期定義
        3.3.2 交易量持續(xù)期特征分析
        3.3.3 模型估計(jì)結(jié)果
        3.3.4 引入微觀結(jié)構(gòu)變量的實(shí)證分析
    3.4 持倉(cāng)量持續(xù)期與微觀影響因素分析
        3.4.1 持倉(cāng)量持續(xù)期定義
        3.4.2 持倉(cāng)量持續(xù)期特征分析
        3.4.3 模型估計(jì)結(jié)果
        3.4.4 引入微觀結(jié)構(gòu)變量的實(shí)證分析
    3.5 基于最小一乘估計(jì)的模型修正
        3.5.1 最小一乘估計(jì)定義
        3.5.2 模擬分析
        3.5.3 實(shí)證研究
第4章 總結(jié)與展望
    4.1 總結(jié)
    4.2 不足與展望
參考文獻(xiàn)
附錄
致謝



本文編號(hào)：3822119