發(fā)布時間：2017-05-18 21:08

  本文關鍵詞：基于非對稱GARCH模型的股指期貨市場反饋交易研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：反饋交易作為一種單純以資產(chǎn)價格的過去變化作為投資決策依據(jù)的非理性交易行為，一直以來都被視為行為金融領域的重要研究內(nèi)容之一。近年來，為了完善市場建設和提高市場效率，亞洲市場在學習和借鑒歐美成熟市場經(jīng)驗的基礎上紛紛引入股指期貨。亞洲股指期貨市場中的交易者行為引起了學者們新的關注。 本文首先探討股指期貨市場反饋交易的機理，對反饋交易的內(nèi)涵、形成原因以及股指期貨市場反饋交易的特征進行理論分析。接著，對反饋交易的主要檢驗方法進行比較和選擇，并且在對股指期貨市場波動的非對稱性特征進行檢驗和考慮的基礎上構建基于EGARCH(1,1)和TGARCH(1,1)的股指期貨市場反饋交易模型。然后，利用該模型對亞洲9個股指期貨市場上反饋交易行為的存在性、非對稱性以及基于EGARCH(1,1)和TGARCH(1,1)的反饋交易模型的收益率預測效果進行實證檢驗與分析，并提出相應的政策建議。 研究結(jié)果表明，除新加坡市場以外，亞洲股指期貨市場上普遍存在著根據(jù)短期或中期價格變化趨勢執(zhí)行“買漲賣跌”投資決策的正反饋交易者，使得期貨收益率序列呈現(xiàn)出負的自相關性。同時，股指期貨市場上的反饋交易具有明顯的非對稱性特征，市場下跌時期的正反饋交易行為遠比市場上漲時期劇烈。另外，基于EGARCH(1,1)和TGARCH(1,1)的反饋交易模型對股指期貨收益率的預測效果明顯地優(yōu)于普通的EGARCH(1,1)和TGARCH(1,1)模型，，在對股指期貨收益率進行預測時應該對反饋交易因素進行充分考慮。
【關鍵詞】：股指期貨 反饋交易 行為金融 非對稱GARCH模型
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F831.51;F224
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 插圖索引9-10
• 附表索引10-11
• 第1章 緒論11-21
• 1.1 研究背景與意義11-13
• 1.1.1 選題背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 相關研究綜述13-19
• 1.2.1 反饋交易存在性的相關研究13-16
• 1.2.2 反饋交易形成原因的相關研究16-17
• 1.2.3 反饋交易對市場影響的相關研究17-18
• 1.2.4 相關研究的不足與啟示18-19
• 1.3 研究思路與內(nèi)容19-21
• 1.3.1 研究思路19
• 1.3.2 研究內(nèi)容19-21
• 第2章 相關理論分析與模型構建基礎21-31
• 2.1 反饋交易的內(nèi)涵與形成原因分析21-26
• 2.1.1 反饋交易的定義與分類21-22
• 2.1.2 反饋交易對有效市場假說的挑戰(zhàn)22-23
• 2.1.3 股指期貨市場反饋交易的形成原因分析23-26
• 2.2 股指期貨市場反饋交易的特征分析26-28
• 2.2.1 反饋交易的劇烈性27
• 2.2.2 反饋交易的傳染性27-28
• 2.2.3 反饋交易的非對稱性28
• 2.3 度量波動非對稱性的 GARCH 族模型28-31
• 2.3.1 度量波動非對稱性的 EGARCH 模型29-30
• 2.3.2 度量波動非對稱性的 TGARCH 模型30-31
• 第3章 股指期貨市場反饋交易檢驗方法與模型構建31-40
• 3.1 反饋交易檢驗方法的比較與選擇31-34
• 3.1.1 基于需求量的檢驗方法31-32
• 3.1.2 基于收益率自相關性的檢驗方法32-33
• 3.1.3 檢驗方法的比較與選擇33-34
• 3.2 股指期貨市場波動非對稱性特征的檢驗34-36
• 3.2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源34-35
• 3.2.2 基于 EGARCH 模型的波動非對稱性特征檢驗35
• 3.2.3 基于 TGARCH 模型的波動非對稱性特征檢驗35-36
• 3.3 考慮波動非對稱性特征的股指期貨市場反饋交易模型36-40
• 3.3.1 基于非對稱 GARCH 的股指期貨市場反饋交易模型37-39
• 3.3.2 模型參數(shù)估計方法39-40
• 第4章 股指期貨市場反饋交易實證研究40-58
• 4.1 數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計及檢驗40-45
• 4.1.1 數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計40-42
• 4.1.2 數(shù)據(jù)相關檢驗42-45
• 4.2 基于非對稱 GARCH 的股指期貨市場反饋交易實證分析45-54
• 4.2.1 股指期貨市場反饋交易的存在性檢驗45-49
• 4.2.2 股指期貨市場反饋交易非對稱性的實證分析49-52
• 4.2.3 考慮反饋交易的股指期貨收益率預測效果對比分析52-54
• 4.3 對股指期貨市場建設與投資者的啟示與建議54-58
• 4.3.1 對股指期貨市場建設的啟示與建議54-56
• 4.3.2 對股指期貨市場投資者的啟示與建議56-58
• 結(jié)論58-60
• 參考文獻60-65
• 致謝65-66
• 附錄 A 攻讀學位期間發(fā)表的學術論文66-67
• 附錄 B 攻讀學位期間參與的科研項目67

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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本文編號：377139