2015年2月9日,中國(guó)第一只期權(quán)產(chǎn)品正式推出。期權(quán)作為重要的金融衍生品,高杠桿和低成本的優(yōu)勢(shì)使其成為一種高效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具,可以幫助投資者對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸實(shí)現(xiàn)套期保值和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。同時(shí)期權(quán)的復(fù)雜程度更高,對(duì)投資者的準(zhǔn)入門(mén)檻也更高,因此能否在中國(guó)尚不成熟的金融市場(chǎng)中有效發(fā)揮期權(quán)的功能是值得關(guān)注的問(wèn)題。選取2015年2月9日至2018年5月31日上證50ETF期權(quán)及其標(biāo)的基金的日內(nèi)5分鐘交易數(shù)據(jù)作為研究樣本,將當(dāng)日所有期權(quán)合約的交易額之和與其標(biāo)的基金交易額之比作為當(dāng)日期權(quán)交易相對(duì)活躍程度的代理變量,從期權(quán)交易對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)異常收益率和波動(dòng)性的影響兩個(gè)角度入手,通過(guò)遞歸回歸方法,以動(dòng)態(tài)視角研究中國(guó)50ETF期權(quán)上市以來(lái)的功能發(fā)揮和功能演化情況。研究結(jié)果表明,在活躍度方面,上證50ETF期權(quán)在上市初期活躍度較低,而后逐漸上升,到2016年交易活躍程度開(kāi)始穩(wěn)定并持續(xù)至樣本期結(jié)束;在期權(quán)功能發(fā)揮方面,從整體看,活躍的50ETF期權(quán)交易可以降低其標(biāo)的基金收益的波動(dòng)性,具有穩(wěn)定市場(chǎng)的功能;但在2015年股災(zāi)期間,上證50ETF期權(quán)功能發(fā)生轉(zhuǎn)變,在一定程度上加劇了其標(biāo)的現(xiàn)貨基金收益的波動(dòng)性,成為股災(zāi)的"助推器... 

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【文章目錄】：
引言
1 相關(guān)研究評(píng)述
    (1)國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)
    (2)中國(guó)期權(quán)市場(chǎng)
2 數(shù)據(jù)和指標(biāo)構(gòu)建
    (1)數(shù)據(jù)選取
    (2)指標(biāo)構(gòu)建
    (3)研究設(shè)計(jì)
3 結(jié)果分析
    3.1 對(duì)標(biāo)的基金異常收益率的影響能力演化趨勢(shì)
    3.2 對(duì)標(biāo)的基金日內(nèi)波動(dòng)率的影響能力演化趨勢(shì)
4 結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3726309