本報(bào)告使用協(xié)整分析的方法檢驗(yàn)了動(dòng)力煤期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,并從實(shí)際應(yīng)用出發(fā)提出了基于預(yù)測精度的價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率評(píng)價(jià)指標(biāo),實(shí)證分析了動(dòng)力煤期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)的效率。針對(duì)現(xiàn)貨市場中長協(xié)和現(xiàn)貨雙軌并行的情況,分別探討了將動(dòng)力煤期貨應(yīng)用于這兩個(gè)市場的方式方法,并提出政策建議。研究表明,動(dòng)力煤期貨價(jià)格的變動(dòng)領(lǐng)先于現(xiàn)貨,具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。從價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率看,分析得出六種預(yù)測方法的發(fā)現(xiàn)效率在45%～87%,動(dòng)力煤期貨為59%。在應(yīng)用動(dòng)力煤期貨參與定價(jià)的可行性方面,通過擬合回歸方式計(jì)算得出,以當(dāng)月最后5個(gè)交易日期貨結(jié)算價(jià)的線性加權(quán)移動(dòng)平均值為基礎(chǔ)構(gòu)建的期貨價(jià)格指數(shù),納入現(xiàn)有月度長協(xié)定價(jià)機(jī)制后,擬合優(yōu)度能從0. 9981提高到0. 9984,可在一定程度上提高月度價(jià)格的市場適應(yīng)性。期貨價(jià)格與現(xiàn)貨交易結(jié)合的最佳模式是基差交易,目前動(dòng)力煤期現(xiàn)貨市場已經(jīng)具備開展基差交易的基本條件,應(yīng)借鑒成熟市場的經(jīng)驗(yàn)推動(dòng)基差交易的普及。 

【文章頁數(shù)】：7 頁

【文章目錄】：
一、現(xiàn)貨市場界定和期貨市場發(fā)展
二、動(dòng)力煤期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證分析
    (一)動(dòng)力煤期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能
        1. 數(shù)據(jù)選取
        2. 期現(xiàn)貨價(jià)格的協(xié)整性檢驗(yàn)
        3. 領(lǐng)先性檢驗(yàn)
    (二)動(dòng)力煤期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率
        1. 效率分析基本思路
        2. 期貨價(jià)格指數(shù)的構(gòu)建及其效率
        3. 常規(guī)預(yù)測模型
        4. 價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率比較
三、應(yīng)用動(dòng)力煤期貨定價(jià)的可行性分析
    (一)價(jià)格體系及形成機(jī)制
    (二)動(dòng)力煤期貨參與月度長協(xié)定價(jià)的可行性
        1. 在當(dāng)前定價(jià)機(jī)制基礎(chǔ)上引入期貨價(jià)格
        2. 搜尋最佳定價(jià)指標(biāo)公式
    (三)動(dòng)力煤期貨參與年度長協(xié)定價(jià)的可行性
四、煤炭基差交易模式研究
    (一)煤炭行業(yè)指數(shù)定價(jià)模式較為成熟
    (二)煤炭市場風(fēng)險(xiǎn)管理需求凸顯
    (三)煤炭市場具備開展基差交易的條件
五、主要研究結(jié)論和政策建議
    (一)主要研究結(jié)論
    (二)政策建議
    (三)推廣建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]黑色系期貨對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的反映[J]. 劉碩.  中國證券期貨. 2019(02)



本文編號(hào)：3695264