近年來,我國大豆需求量逐年上升,而國產(chǎn)大豆產(chǎn)量卻逐漸下降,進(jìn)口量迅速上升。自美國政府對我國發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)以來,大豆期貨價(jià)格大幅變動。因此,研究中國大豆期貨價(jià)格的形成機(jī)制尤為重要。本文通過建立變結(jié)構(gòu)的正態(tài)Copula-GARCH（1,1）-t模型檢驗(yàn)DCE（大連商品交易所）和CBOT（芝加哥商品交易所）兩個(gè)市場之間的波動溢出效應(yīng),并利用Bayes時(shí)序診斷和Z檢驗(yàn)方法診斷變結(jié)構(gòu)點(diǎn)。結(jié)果發(fā)現(xiàn):CBOT大豆期貨的波動性高于DCE大豆期貨,DCE與CBOT大豆期貨市場之間存在波動溢出效應(yīng),DCE與CBOT大豆期貨時(shí)變相關(guān)系數(shù)序列有3個(gè)變結(jié)構(gòu)點(diǎn)最為顯著。據(jù)此,對DCE與CBOT大豆期貨的波動溢出效應(yīng)的變化原因進(jìn)行了分析。 

【文章來源】：大豆科學(xué). 2019,38(03)北大核心CSCD

【文章頁數(shù)】：8 頁

【部分圖文】：

AFI.WI和S.CBT的條件方差Fig.2ConditionalvarianceofAFI.WIandS.CBT

3、4的正態(tài)概率圖，進(jìn)一步證明了中美大豆期貨價(jià)格變動不是正態(tài)分布。表1DEC大豆期貨和CBOT大豆期貨的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果Table1DescriptivestatisticsofDECSoybeanfuturesandCBOTSoybeanfutures變量Variable最小值Min.最大值Max.中位數(shù)Median均值Mean標(biāo)準(zhǔn)差Std.偏度Skewness峰度KurtosisJ-B量(P值)JB-stat(Pvalue)DECsoybean－5.0284.517－0.033－0.0060.9200.1976.951784.94(0.001)CBOTsoybean－20.1855.2030.019－0.0071.538－2.89137.37360494(0.001)圖3DEC大豆期貨的正態(tài)概率圖Fig.3NormalprobabilityplotofDECsoybeanfutures1.3模型和方法用于研究不同市場價(jià)格溢出效應(yīng)的方法一般有一階矩模型、二階矩模型和高階矩模型。應(yīng)用二階矩模型進(jìn)行價(jià)格波動溢出研究較為常見，大多使用AＲCH族模型進(jìn)行檢驗(yàn);高階矩模型在價(jià)格波動溢出關(guān)系中的應(yīng)用最先出現(xiàn)在國外，如三階矩風(fēng)險(xiǎn)溢出［20］、多元T-VAＲ和BEKK-MGAＲCH［17］，以及圖4CBOT大豆期貨的正態(tài)概率圖Fig.4NormalprobabilityplotofCBOTsoybeanfutures時(shí)變二元正態(tài)Copula［18］等。Sklar［21］最早提出Copula函數(shù)。不限制選擇邊緣分布、變量可單調(diào)增加變換、模型估計(jì)便利，以及可以同時(shí)擬合對稱和非對稱的尾部相依性等優(yōu)勢使得Copula函數(shù)的應(yīng)用越來越廣泛。但目前為止國內(nèi)學(xué)者僅有李顯戈等［13］與陳曉雷等［18］采用Cop-ula函數(shù)對大豆期貨進(jìn)行實(shí)證研究，但尚未有學(xué)者運(yùn)

1784.94(0.001)CBOTsoybean－20.1855.2030.019－0.0071.538－2.89137.37360494(0.001)圖3DEC大豆期貨的正態(tài)概率圖Fig.3NormalprobabilityplotofDECsoybeanfutures1.3模型和方法用于研究不同市場價(jià)格溢出效應(yīng)的方法一般有一階矩模型、二階矩模型和高階矩模型。應(yīng)用二階矩模型進(jìn)行價(jià)格波動溢出研究較為常見，大多使用AＲCH族模型進(jìn)行檢驗(yàn);高階矩模型在價(jià)格波動溢出關(guān)系中的應(yīng)用最先出現(xiàn)在國外，如三階矩風(fēng)險(xiǎn)溢出［20］、多元T-VAＲ和BEKK-MGAＲCH［17］，以及圖4CBOT大豆期貨的正態(tài)概率圖Fig.4NormalprobabilityplotofCBOTsoybeanfutures時(shí)變二元正態(tài)Copula［18］等。Sklar［21］最早提出Copula函數(shù)。不限制選擇邊緣分布、變量可單調(diào)增加變換、模型估計(jì)便利，以及可以同時(shí)擬合對稱和非對稱的尾部相依性等優(yōu)勢使得Copula函數(shù)的應(yīng)用越來越廣泛。但目前為止國內(nèi)學(xué)者僅有李顯戈等［13］與陳曉雷等［18］采用Cop-ula函數(shù)對大豆期貨進(jìn)行實(shí)證研究，但尚未有學(xué)者運(yùn)

【參考文獻(xiàn)】：
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