對上海原油主連期貨合約日收盤價進行數(shù)據(jù)處理,建立原油期貨價格日收益率波動序列,通過構(gòu)建均值方程并擬合GARCH族模型,分析上海原油期貨收益率波動特征。實證結(jié)果顯示:上海原油期貨收益率有顯著的時變性、聚集性及均值回復(fù)特征;原油期貨收益率呈現(xiàn)非對稱性,不符合風(fēng)險越高,收益率越高的特征;市場中好消息引起的收益率波動比同等程度壞消息引起的收益率波動大,存在較明顯的杠桿效應(yīng)。建議監(jiān)管部門加大監(jiān)管力度,使上海原油期貨價格透明可靠,擴大原油期貨市場的國內(nèi)與國際影響力。 

【文章來源】：上海立信會計金融學(xué)院學(xué)報. 2019,(06)

【文章頁數(shù)】：13 頁

【部分圖文】：

圖3 條件方差線性圖

圖1 上海原油期貨日收盤價圖1和圖2顯示，上海原油期貨的日收盤價序列不具有平穩(wěn)性，經(jīng)處理后的日收益率數(shù)據(jù)趨于平穩(wěn)，數(shù)據(jù)在0附近波動。因此，對上海原油期貨價格波動的研究可以轉(zhuǎn)變?yōu)閷ι虾Ｔ推谪浫帐找媛什▌拥难芯�。由�?統(tǒng)計信息可知，上海原油期貨日收益率最大值為0.0705，最小值為-0.0789，均值為-1.66e-05，標(biāo)準(zhǔn)差為0.0179，波動幅度較大。收益率偏度為-0.3793，峰度為4.5860，呈現(xiàn)尖峰厚尾的特征。JB檢驗值為39.7961,ADF檢驗值為-16.3582，均在1%的置信水平下顯著，說明時間序列數(shù)據(jù)具有平穩(wěn)性。

上海原油期貨日收盤價

【參考文獻】：
期刊論文
[1]中國原油期貨動態(tài)風(fēng)險溢出研究[J]. 張大永,姬強.  中國管理科學(xué). 2018(11)
[2]黃金是否為原油的“避險天堂”?——基于組合收益及其波動視角[J]. 劉炳越,姬強,范英.  中國管理科學(xué). 2018(11)
[3]貨幣政策、人民幣匯率與國際原油市場關(guān)系的實證分析[J]. 李建峰,盧新生,蔣偉.  統(tǒng)計與決策. 2018(18)
[4]國際大宗商品市場與金融市場的雙向溢出效應(yīng)——基于BEKK-GARCH模型和溢出指數(shù)法的實證研究[J]. 譚小芬,張峻曉,鄭辛如.  中國軟科學(xué). 2018(08)
[5]原油期貨的中國創(chuàng)新與市場建設(shè)[J]. 張銳.  新金融. 2018(05)
[6]原油期貨與人民幣國際化[J]. 常清,顏林蔚.  中國金融. 2018(06)
[7]重啟原油期貨[J]. 桂浩明.  中國金融. 2018(06)



本文編號：3106871